今日新三板精選層第一批兩只新股將開始網(wǎng)上打新，這一多層次資本市場重要樞紐漸行漸近。

本周接下來還有6只精選層新股等待申購。值得網(wǎng)上申購者注意的是，本次新三板打新需要做足額資金準備，這意味著投資者要全額繳款且要凍結(jié)資金。例如今日申購的穎泰生物，頂格申購需要763萬元;2日和3日申購的球冠電纜和龍?zhí)┘揖唔敻裆曩彿謩e需要728萬元和858萬元。

發(fā)行制度方面，精選層“小IPO”審核流程與科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板注冊制IPO非常類似，且發(fā)行門檻更低。精選層股票公開發(fā)行主要有三種方式，分別是詢價發(fā)行、合格投資者網(wǎng)上競價發(fā)行和直接定價發(fā)行。

詢價發(fā)行是目前精選層定價的主流，截止6月29日，披露發(fā)行方式的12家精選層企業(yè)均采取詢價發(fā)行，主要由于詢價發(fā)行可以借助網(wǎng)下專業(yè)投資者對股票進行合理定價，有助于精選層企業(yè)在二級市場獲得更加合理的估值水平。

交易方式變革及降低投資者門檻有望明顯提升精選層流動性。一方面，精選層采用連續(xù)交易方式，首日不設(shè)漲跌幅，后續(xù)每日漲跌幅不超過±30% ，與此前做市及競價交易方式相比預(yù)計會極大提升流動性水平。另一方面，精選層投資者門檻由此前新三板最低500萬元降低至100萬元，參與者將明顯增加，根據(jù)股轉(zhuǎn)中心最新統(tǒng)計，新三板精選層開戶數(shù)已經(jīng)突破120萬人，達到了科創(chuàng)板開板時開戶人數(shù)的近三分之一。

轉(zhuǎn)板政策成為打通多層次資本市場的重要一環(huán)。轉(zhuǎn)板政策成為打通多層次資本市場的重要一環(huán)。精選層允許掛牌滿一年且符合板塊上市條件的公司轉(zhuǎn)入科創(chuàng)板或創(chuàng)業(yè)板上市，并且轉(zhuǎn)板上市后公司股東的限售期可以予以抵扣。

新三板打新主要有三種方式，適合場內(nèi)投資者的是網(wǎng)上打新。值得注意的是，網(wǎng)上打新按比例分配，不足100股部分按時間優(yōu)先原則依次配售。此外，申購時需全額繳付申購資金，投資者應(yīng)提前準備好打新資金。廣證恒生證券分析認為，艾融軟件、穎泰生物的網(wǎng)上獲配率約為0.31%、0.47%，不考慮交易申報速度的前提下，若要保證中簽(獲配100股)，則分別需要81.23萬、11.59萬。

粵開證券預(yù)測，在中性情況下，精選層網(wǎng)下投資者單批次配售比例為0.48%，單批次打新收益率為0.24%，打新年化收益率約為12%;網(wǎng)上投資者單批次配售比例為0.178%，單批次打新收益率為0.089%，打新年化收益率約為4.5%。

中信證券推薦從相對估值、行業(yè)屬性、初始流通盤占比、研發(fā)支出占比及是否被戰(zhàn)略配售等五個維度甄選個股。在資金有限的情況下甄選個股，提高資金使用效率非常重要，推薦優(yōu)選高研發(fā)公司、新興賽道公司、相對低估值公司和重點參考有戰(zhàn)略配售公司。