近期整體表現較平淡的大金融板塊，在經過上周五的強勢表現后，本周初偃旗息鼓。來自多家私募機構的最新策略研判觀點顯示，大金融板塊的表現暫時只能定位為修復性反彈，對于該板塊后市反彈的持續性，私募機構觀點存在分歧。

估值修復是主因

對于大金融板塊的短期走強，龍贏富澤資產總經理童第軼表示，相關推動因素大致包括兩個方面：第一，券商、銀行、保險等金融股目前在股價及估值上均處于偏低水平，一直都存在估值修復的需求。第二，大金融板塊在基本面方面也出現了一些刺激性因素。以券商股為例，從去年至今年一季度，券商的基金代銷業務表現持續超預期，整體反映出券商財富管理轉型有所加速。

奶酪基金董事長莊宏東表示，近期大金融板塊走強的主要原因還是在于低估值修復。其中，銀行、保險等作為順周期板塊，受益于經濟復蘇，且估值處于歷史低位，長期成長性也不錯，當前的整體投資性價比突出。

上海某中型私募基金經理表示，今年以來券商板塊整體表現低迷，5月前三個交易日更是頻現跌停個股。而截至上周五，券商板塊內超過三分之二的個股今年以來累計跌幅超10%。在此背景下，券商板塊上周五集體爆發，更多地只是前期疲弱表現之后的超跌反彈。

反彈持續性存分歧

對于大金融板塊本輪行情的持續性，前述上海中型私募基金經理認為，考慮到A股市場重回中期盤升趨勢仍有不確定性，僅就券商股的短期走勢而言，目前只能定義為超跌反彈。而就銀行股來看，考慮到前期人民幣對美元持續升值以及宏觀經濟基本面的持續復蘇，并未對銀行股板塊帶來提振，當前銀行股能否出現集體走強，也需要進一步觀察。

此外，華炎投資基金經理方翀認為，短期來看，券商指數從去年最高點至近日的最低點，階段性跌幅已達到30%左右，調整幅度較大，當前或有一定短線交易性機會。而風險因素則是未來的貨幣政策變化。

莊宏東則表示，從防守的角度來看，目前銀行和保險等低估值金融板塊有較好配置價值，中期表現值得看好。以銀行股為例，經濟復蘇態勢延續，銀行業的經營業績在2020年四季度已經出現明顯回升。從微觀層面看，貸款投放力度加大、息差邊際改善、非息收入拉動以及經濟向好預期下的撥備計提減少等因素，均有利于銀行利潤穩步回升。

童第軼認為，近期大金融板塊走強預計有一定持續性。一方面，從經濟基本面看，主旋律還是復蘇。另一方面，短中期內流動性環境預計仍會以穩為主，至少不會過于收緊。綜合考慮到大金融板塊估值偏低并具有一定安全邊際，從長期角度看，該板塊走出一輪股價持續修復的表現，將是大概率事件。