盡管黃金市場仍有相當多的樂觀情緒，但在金價(1330.50,-2.20,-0.17%)被困于近期交投區間之際，分析師建議投資者下周采取更為謹慎的立場。

許多分析師認為，黃金短期技術面被困于中性領域;金價跌至1300美元/盎司關口與升至1360美元/盎司阻力位同樣容易。4月黃金期貨價格交投于1331.50美元/盎司附近，較前一周下跌近2%。上周，黃金價格上漲超過3%，創下近兩年來的最大漲幅。

痛苦的不僅僅是黃金;白銀(16.49,-0.10,-0.60%)價格也被拉低，最新交投于16.55美元/盎司附近，比上周下跌了近1%。由于金價無法突破17美元/盎司這一關鍵阻力，市場仍在苦苦掙扎。

分析師表示，金價在突破1360美元之后回調，并不是一個重大意外。但現在要回答的問題是：市場在推高之前是否還會進一步修正?

“我保持著對黃金的樂觀看法。如果你認為全球經濟增長看起來不穩定，那么你就想擁有一些黃金，”盛寶銀行大宗商品戰略主管Ole Hansen說道。“但我認為你需要謹慎地對待黃金，等待突破。”

他認為，短期內，由于美國國債收益率和美元走高，投資者需要為金價跌至1300美元做好準備。

蜻蜓資本總裁Greg Harmon將黃金市場描述為在零增長的環境中苦苦掙扎以尋找方向。

他稱：“如果有人問我如何交易這個市場，我就會說：‘去找別的東西來交易吧’。”

City Index技術分析師Fawad Razaqzada表示，盡管黃金的技術前景尚不明朗，但他認為風險傾向于下行，因他預計美元在短期內會找到一些動能。他補充說，美元最近自三年低位反彈可能會帶來長期支撐。

“我看好美元，所以我猜我看空黃金，”Razaqzada稱，“美元看起來超賣，基本面不支持走低。”

美元仍是黃金面臨的最大威脅

分析師們認為，黃金仍將受到美元的擺布。根據美銀美林分析師的說法，美元可能會從目前的水平反彈約2%。分析師們指出，美聯儲進一步收緊貨幣政策將在2018年繼續支撐美元。

“在歐洲央行遭到激進重新定價后，我們認為，相對貨幣預期將不再為歐元提供周期性的支持。人們的注意力應該轉向美國經濟加速增長，”分析師們表示，“我們的美國經濟團隊現在預計，今年美國經濟增長2.9%，美聯儲將加息3次，隨后在2019年再加息3次。市場定價仍然落后。”

Razaqzada還預計，隨著市場開始關注利率上調，美元將會反彈，美聯儲料將于3月21日加息。目前，市場認為下個月加息的可能性高達83%。市場認為，到今年年底至少加息三次的可能性為60%。

他說：“美聯儲將繼續提高利率，這是目前唯一重要的事情。”

不過，并非所有分析師都樂觀地認為，美元可能突破90至91之間的重要阻力位。美元指數最新交投于89.90附近。

DailyFx.com高級外匯策略師Christopher Vecchio表示，盡管加息支持美元走高，但市場卻忽視了日益增長的赤字風險。

他稱：“市場沒有討論信用風險，我認為這是一個很大的錯誤。由于赤字不斷增加，我們可能會看到今年的信用評級被下調，這將給美元帶來負面影響。”

Vecchio表示，在這種環境下，投資者可以將手中持有的股票進行多樣化投資，并買入黃金作為一種防御資產。

他表示：“鑒于信貸風險不斷上升，現在是買入黃金的好時機。”

盡管金價未能突破每盎司1360美元阻力，但Vecchio表示，隨著債券收益率推高至4年高位，市場表現出了韌性。傳統上，較高的債券收益率對黃金來說是利空，因為它提高了貴金屬的機會成本。

黃金在收益率推至3%的情況下維持在關鍵支撐位上方這一事實表明，有更大的因素在起作用。這可能是一個跡象，表明我們正在看到金融市場政權更迭的開始。”

如何交易黃金市場？

由于黃金被困于區間中間，分析師們建議投資者和交易員保持耐心，并尋求在金價下跌時建立長期頭寸。

Razaqzada表示，雖然1300美元看起來是一個很有吸引力的入場點，但他需要看到“賣家被困住，支撐正在被買入”的跡象。

至于黃金如何能突破1360美元，分析師認為，股市進一步走軟需要推動避險需求。