國內：未來一周全球市場大事不斷。中美CPI、中國金融數據重磅來襲；國內70個大中城市商品住宅銷售價格月報即將出爐。此外，7月8日晚，財政部部長劉昆與美國財政部部長耶倫在釣魚臺國賓館舉行會談，就中美兩國及全球宏觀經濟形勢、兩國財政政策、應對全球性挑戰等議題進行了交流。財政部副部長廖岷就美財政部部長耶倫訪華答媒體記者詢問，此次美財政部部長耶倫訪華期間，中美經貿團隊舉行了長時間坦誠會談。中方重申了對雙邊經貿關系的立場，表達了中方關切，討論了宏觀經濟及全球性挑戰議題。后續雙方將保持溝通。
(資料圖)
國際：美國就業市場邊際放緩跡象漸顯。上周五公布的6月季調后非農就業人數增加20.9萬人，為2020年12月以來最小增幅，預期22.5萬人，前值由33.9萬人修正為30.6萬人。6月失業率環比下降0.1個百分點至3.6%，符合預期；員工平均時薪加速上漲，同比上漲4.4%，預期4.2%，前值4.3%；環比上漲0.4%，預期0.3%，前值自0.3%修正至0.4%；就業參與率為62.6%。
貴金屬
上一個交易日外盤貴金屬普遍上漲，COMEX黃金漲0.79%報1930.5美元/盎司，COMEX白銀漲1.73%報23.285美元/盎司。周五公布的美國非農新增就業新增人數15個月以來首次不及預期，顯示出勞動力市場邊際開始降溫，加息預期與美元因此回落，貴金屬受提振出現上漲。政策預期的搖擺是貴金屬價格震蕩的主要因素。目前來看，美國經濟就業仍有韌性而核心通脹粘性較大，因此聯儲仍有維持鷹派的意愿，后續或仍有一次加息且難以快速轉向寬松，貴金屬面臨了一定的政策壓力。但是另一方面，隨著美國經濟的下行，市場避險情緒持續對貴金屬價格形成了支撐。因此短期內貴金屬價格或維持偏弱震蕩。白銀受工業與投機屬性影響，波動預計大于黃金。Comex黃金核心價格區間【1900,2000】美元/盎司, Comex白銀核心價格區間【22，25】美元/盎司克。
風險提示：歐美爆發金融危機，美聯儲貨幣政策變化、俄烏沖突升級。
銅
昨日LME銅報8366.5美元/噸，漲1.08%，上海升水65，廣東升水55。宏觀方面，美國6月份非農數據不及預期，但失業率仍在歷史低位。國內方面，今日將公布國內通脹數據，預計仍將維持低通脹環境。現貨端，國內煉廠檢修影響量在本月預計環比下降，進口貨源有所增加，消費方面在銅價有所回落后，下游消費并未出現明顯好轉，現貨緊張有邊際緩和。展望后市，由于目前庫存仍在較低水平，價格可能有弱支撐。中長期觀點仍是宏觀驅動放緩，現貨端強支撐邊際走弱，預計后續仍有下行壓力。如果海外衰退風險及其他流動性風險進一步發酵，不排除再度破位下跌可能。
風險提示：海外銀行業風險發酵，消費超預期修復等。
鋁
LME上周五收2145.5，日漲16.5或0.78%。供應端，據信息機構調研，云南地區已復產70wt有余，復產穩步推進；四川地區僅個別企業被要求壓產一半，對產量影響有限。下游淡季需求延續弱勢，中游開工環比惡化。庫存方面周度累庫0.3w，預計持續累庫開始。現貨市場方面在鋁價升水雙低下供需格局有所好轉，華東現貨貼水收窄，但華南市場由于北貨南運的轉運增多導致升水持續下滑；鋁棒加工費繼續好轉。成本方面，國內電煤和西南氧化鋁價格小幅上漲，整體成本變動不大。海外歐洲天然氣價格高位窄幅震蕩，電價繼續下跌。海外美國升水下滑。
投資策略：空頭持有，短期關注現貨走弱和07的減倉情況。
風險提示：國內消費持續好轉、海外重返寬松等宏觀風險。
鉛
上周五倫鉛上漲0.34%至2058.5美元，滬鉛下跌0.23%至15465元。現貨市場觀望情緒居多，市場成交有限。LME0-3現貨升水自高點100.5美元連續兩周下降，鉛內外比價回升修復，近月擠倉預期快速下降。隨著鉛錠出口盈利縮窄，貿易商出口積極性與之下降。此外，鉛價反彈后產業利潤部分修復，供應端檢修偏少但消費端無明顯的提振，我們預期國內現貨流動性或轉為更加寬裕，短期鉛價也將維持震蕩偏弱，滬鉛主要價格波動區間【15200,15500】，倫鉛主要波動區間【2000,2100】。
投資策略：嘗試短空，期現價差拉大可庫存保值或賣出交割。
風險提示：近月擠倉預期的反復。
鋅
上周五倫鋅區間震蕩，近期倫鋅波幅日漸收窄，最終收報2361美元，跌幅0.48%。現貨市場，昨日上海市場對08合約升水220-240元/噸，廣東市場對08合約升140-160元/噸；國內冶煉進入檢修集中期，三季度內不少大廠按計劃檢修，另一方面，下游也開始進入消費淡季，供需兩端均是冷清；月初累庫幅度較小，關注三季度累庫或不及預期；從品種看，鋅價表現韌性，短期看鋅價或將震蕩運行，靜待宏觀方向的指引，預計短期倫鋅核心運行區域2320-2420美元；滬鋅主力19900-20500元/噸。
風險提示：/
鎳
上一交易日倫鎳震蕩走低，收于20780美元/噸，跌380美元或下跌1.80%，滬鎳08合約下跌1820元/噸至163020元/噸或下跌1.10%。上周消息面實際影響有限資金情緒有所回落，純鎳現貨資源偏緊緩解以及二級鎳供給過剩持續壓制鎳價。宏觀方面美國6月非農“爆冷”不及預期美元指數大幅走低或支撐金屬價格。基本面維持偏空，俄鎳長協資源和電積鎳項目產出持續增加，6月國內精煉鎳產量環比增13.6%至2.14萬噸，而合金電鍍需求有所回暖但整體增量有限；二級鎳方面，印尼新增產能仍在持續釋放回流國內，不銹鋼7月排產維持高位但需求持續低迷壓力仍大，硫酸鎳7月排產繼續緩慢增加短期供需錯配價格堅挺。展望后市，鎳價長期供給過剩下已處于下行通道，短期鎳價支撐重心或緩慢逐級下移，滬鎳【150000,155000】元/噸受硫酸鎳轉產電積鎳成本支撐較強，且純鎳低庫存下仍容易受宏觀及資金情況影響，后期關注電積鎳投產進度、交割品注冊和需求修復情況。
投資策略：逢高沽空，滬鎳165000元/噸上方空頭持有。
風險提示：印尼產業政策動向，其它重點國際事件。
錫
昨日LME錫收于28470美元/噸，漲0.18%；滬錫夜盤收233630元/噸，跌0.34%，錫價漲幅再度放緩，目前錫市場表現反映的仍是供應縮減預期，消費端能提供的彈性相對有限。周末大型煉廠宣布檢修計劃，一定程度上兌現此前市場預期，短期錫價已上漲較多，建議關注兌現后的回落風險。展望后市，未來去庫方向性是比較確定性的，預計錫價仍將表現為震蕩或偏強震蕩。結構方面，海外低庫存強支撐緩解，后續內盤價格偏弱或有一定修復。
投資策略：關注供應兌現情況多頭持有或減倉。
風險提示：消費不及預期，供應超預期改善等。
鐵礦石
上周五夜盤鐵礦石I2309收跌1.58%至811元/干噸，領跌黑色。下跌驅動主要來自消費淡季鋼材壘庫，鐵水觸頂回落的預期。鋼聯數據顯示，上周鐵水日均產量246.82萬噸，環比減少0.06萬噸。若全年鐵水產量平控預期兌現，那么年內剩余時間鐵水日均產量需維持216.5萬噸，較當前下降12.3%，此時平衡表顯示下半年鐵礦石將持續壘庫。后期關注鋼廠利潤和粗鋼產量平控政策。估值方面，港口麥克粉倉單908元/干噸，盤面貼水10.6%。
投資策略：觀望或偏空配置。
風險提示：鋼廠利潤增加，鐵礦供應收緊。
工業硅
上一交易日工業硅期貨收13185元/噸，漲幅+0%，主力合約持倉60235手，增倉-2384手。升貼水方面，不通氧553#（華東）現貨貼水255元/噸，421#（華東）貼水1205元/噸。現貨方面價格繼續持平，上游因成本倒掛，支撐硅價企穩，下游需求不振壓制硅價，且未來豐水期存在增產預期，以及高庫存格局施壓硅價，整體基本面狀況并無較大改善，上下游之間博弈仍將繼續，短期在底部企穩筑底。期貨盤面則受基本面影響，上一交易日小幅震蕩為主，在13000元/噸附近博弈徘徊，但預計隨交割日期來臨，期貨盤面波動情況或有所加劇，注意市場資金情緒風險，建議謹慎參與。
風險提示：新疆生產動向變化、西南電力政策動向，下游需求超預期復蘇。
