業績歷經首個封閉期的集體折戟與第二個封閉期的強勢逆襲，首批8只北交所主題基金交出了一份亮眼的成績單。

在首個兩年封閉運作階段全員業績告負后，首批8只北交所主題基金于近兩年實現強勢反彈，平均累計收益率達到97.97%。其中，有三只主題基金近兩年累計收益率超100%。

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從更長的時間維度看，截至2025年11月21日，上述8只北交所主題基金自成立以來的平均累計回報率為60.13%。值得注意的是，其中仍有一只基金尚未收復失地，累計收益仍為負值。

截至目前，南方北交所精選兩年定開已公告自2025年11月24日起開放申贖，其余7只北交所主題基金何時開放尚未公布。

兩年最高累計賺超170%

2021年11月15日，北交所正式開市交易。2021年11月19日，易方達、華夏、廣發、南方、嘉實、匯添富、大成、萬家基金旗下共計8只北交所兩年定開混合基金同步開售，并于同年11月23日成立，是首批面市的北交所主題基金。

所謂“北交所主題基金”，即指主投北交所市場且名稱中帶有“北交所”的基金，按照基金合同，北交所主題基金均有兩年的封閉持有期，投資于北京證券交易所上市股票的比例不低于非現金基金資產的80%。

從產品運作方式來看，首批8只北交所主題基金均采取兩年定期開放的形式，即每兩年定期開放申購贖回，封閉期內不辦理贖回業務。

在結束第二個兩年封閉運作期后，8只基金于近期再迎解禁。其中，南方北交所精選兩年定開公告稱，2025年11月24日至2025年12月19日期間，該基金接受投資人的贖回和轉換轉出申請；自2025年12月20日起，進入下一個封閉期。截至目前，剩余7只北交所主題基金還暫未公告具體解禁日期。

從過往業績情況來看，在首個兩年封閉運作階段(即2021年11月23日至2023年11月23日)，首批8只北交所主題基金全員告負，兩年平均收跌19.76%。

進入第二個兩年封閉運作期(2023年11月24日至2025年11月21日)，首批北交所主題基金整體實現強勢反彈，期間平均收益率達到97.97%，業績顯著回暖。

其中，華夏北交所創新中小企業精選兩年定開以高達178.18%的近兩年收益率位居榜首；匯添富北交所創新精選兩年定開A、萬家北交所慧選兩年定開A緊隨其后，近兩年收益率依次為141.64%、110.82%。

易方達北交所精選兩年定開、南方北交所精選兩年定開、大成北交所兩年定開、廣發北交所精選兩年定開的近兩年收益率則均超80%；嘉實北交所精選兩年定開的近兩年收益率也在50%以上。

而拉長周期來看，截至2025年11月21日，上述8只北交所主題基金成立以來平均累計回報率為60.13%。其中，華夏北交所創新中小企業精選兩年定開累計收益率高達138.62%；有5只北交所主題基金成立以來收益率均超60%，另有一只主題基金累計收益率也在20%以上；不過，嘉實基金劉杰管理的嘉實北交所精選兩年定開，成立至今仍未能實現扭虧，其A、C類自成立以來分別累計虧損3.90%、6.17%。

此時對北交所估值擴張的期待不宜太高

對于北交所主題基金表現不錯的原因，華夏北交所創新中小企業精選兩年定開的基金經理顧鑫峰指出了兩個方面，第一，起步估值低。當時2022、2023年初，北交所因流動性等原因，絕大部分公司估值都非常低，大量的優質成長股的市盈率只有當年的十倍左右，而同類公司在滬深的估值往往高出很多。伴隨著北交所公司逐步披露業績，北交所涌現了一批高質量、高成長、低估值的優質個股，市場也逐步發現了他們的價值。第二，公募基金作為專業的機構投資者，研究實力雄厚，因此，這批北交所主題基金也是第一時間挖掘到上述高成長低估值的優質個股，享受了戴維斯雙擊帶來的收益。

顧鑫峰在三季報中稱，北交所經過過去兩年的持續上漲，整體估值中樞已經上來了，這個時候對估值擴張的期待不宜太高，對業績的持續性要求更嚴。估值偏低、業績優異的北交所次新股也是他當前和未來重點關注的對象。

匯添富北交所創新精選兩年定開的基金經理則在三季報中寫到，2025年四季度，在主打“專精特新”的北交所市場，其重點布局三大投資主線：一是科技創新主線，在AI人工智能、機器人、智能終端等新科技領域，北交所有一些公司已做了較好的產業布局，值得重視；二是高端制造升級主線，在半導體自主可控、汽車電子、固態電池、化工新材料、機械裝備等領域，北交所部分公司在細分領域具有較強的競爭力，卡位好；三是新興消費主線，中國消費人群龐大，近年來結構性新興消費亮點頻出，在包括汽車后市場、醫療美容、運動健身等領域，北交所也有質地不錯的公司可以重點關注。