智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，由于市場(chǎng)難以消化本周最后一輪新債發(fā)售，美國(guó)國(guó)債再次面臨壓力，從而推高了收益率，逆轉(zhuǎn)了當(dāng)日CPI數(shù)據(jù)發(fā)布后的下跌態(tài)勢(shì)。據(jù)了解，美國(guó)財(cái)政部于當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月10日周四完成總規(guī)模230億美元的30年期國(guó)債拍賣，得標(biāo)利率為4.189%，創(chuàng)下2011年7月以來(lái)的最高水平。
然而，本次包括美聯(lián)儲(chǔ)和其他美國(guó)聯(lián)邦政府實(shí)體在內(nèi)的直接購(gòu)買人獲配19.6%，一級(jí)交易商獲配比例為12.5%，占比創(chuàng)2月以來(lái)最高。由于一級(jí)交易商必須在沒有買家時(shí)全盤接納國(guó)債發(fā)行，避免流拍，所以這部分買家的高比例獲配也體現(xiàn)了需求不佳。包括海外央行等官方機(jī)構(gòu)及私人投資者在內(nèi)的間接購(gòu)買人獲配比率達(dá)到67.8%，創(chuàng)今年2月以來(lái)的新低。
據(jù)上周公布的再融資發(fā)債計(jì)劃，本周美國(guó)財(cái)政部共標(biāo)售了1030億美元的美債，包括3年期、10年期和30年期債券。從本周前幾天更短期限的美債標(biāo)售來(lái)看，需求保持堅(jiān)挺。本周三的380億美元10年期美國(guó)國(guó)債標(biāo)售得標(biāo)利率雖然創(chuàng)下七個(gè)月新高，但海外間接購(gòu)買者獲配比72.2%，創(chuàng)半年新高，遠(yuǎn)超前次標(biāo)售占比67.7%，競(jìng)標(biāo)倍數(shù)高于7月和近期均值。本周二的420億美元三年期美債發(fā)售需求也表現(xiàn)強(qiáng)勁。
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相比之下，本次30年期美債拍賣結(jié)果有些出人意料，市場(chǎng)一度預(yù)計(jì)周四的拍賣可以輕松完成。但結(jié)果是，長(zhǎng)期美債標(biāo)售面臨挑戰(zhàn)，一級(jí)交易商獲配比例大，“真金白銀”參與度低迷。像30年期這種超長(zhǎng)期美債通常會(huì)吸引特定的投資者，例如養(yǎng)老基金和保險(xiǎn)公司。本次30年期美債發(fā)行規(guī)模比5月份的上次發(fā)行的新債規(guī)模增加了20億美元，考慮到美國(guó)政府面臨的巨額赤字，市場(chǎng)預(yù)計(jì)相關(guān)規(guī)模在未來(lái)將進(jìn)一步擴(kuò)大。
對(duì)此，AmeriVet Securities美國(guó)利率交易和策略主管Gregory Faranello表示:“這是一個(gè)再融資消化的例子。當(dāng)前由于較短期的美債收益率較高，保持短久期可以獲得回報(bào)。”他稱，此次出售也反映出夏季流動(dòng)性疲軟。
此外，法國(guó)興業(yè)銀行(601166)美國(guó)利率策略主管Subadra Rajappa表示：“拋售感覺像是對(duì)標(biāo)售疲弱的反應(yīng)，這讓我很吃驚。交易商不得不把一大塊紙拆下來(lái)。感覺就像沒有足夠的現(xiàn)金參與。但投資者在8月去度假了，因此不能用一次結(jié)果說(shuō)明問題。”
值得一提的是，此前美國(guó)7月CPI數(shù)據(jù)支撐了美聯(lián)儲(chǔ)可能結(jié)束加息的預(yù)期，美國(guó)國(guó)債收益率早盤下跌，美國(guó)10年期國(guó)債收益率一度下跌6個(gè)基點(diǎn)，至3.94%，然而，隨著30年期美債拍賣結(jié)果出爐后，長(zhǎng)期美債收益率逆轉(zhuǎn)走勢(shì)并延續(xù)此前的上升態(tài)勢(shì)。
周四，30年期美債收益率漲7.06個(gè)基點(diǎn)，報(bào)4.2427%，美國(guó)財(cái)政部30年期美債拍賣結(jié)果出爐后刷新日高至4.2528%。
雖然最新的CPI報(bào)告最初令債券市場(chǎng)升溫，但交易員仍在消化美聯(lián)儲(chǔ)今年晚些時(shí)候再次加息25個(gè)基點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，11月會(huì)議的掉期利率顯示政策利率為5.42%。現(xiàn)在是5.33%。
巴克萊全球通脹相關(guān)研究主管Michael Pond表示："市場(chǎng)認(rèn)為經(jīng)濟(jì)目前正處于更加反通脹的趨勢(shì)，但就業(yè)市場(chǎng)依然強(qiáng)勁，這將使美聯(lián)儲(chǔ)保持警惕。"
