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中金研報指出，我們認為5月大概率可能是最后一次加息，除非發生意外供給沖擊導致通脹風險激增。一方面，五一期間繼續發酵的銀行風險表明緊貨幣對金融體系的壓力越發明顯，另一方面因此可能導致的緊信用效果也將逐步顯現，進而起到抑制增長和通脹的效果。對于市場更為期待的降息，我們認為仍有變數，如果當前的金融風險暫時平息下來，給定通脹接下來回落的路徑，過快的降息預期可能并不現實。短期銀行風險的再度暴露和債務上限風險臨近會從避險角度“倒逼”寬松預期，但我們認為只要不發生系統性風險，這樣一個“透支”的預期(當前市場預期9月降息，過去一度預期6月)在情況穩定后也會面臨再度回吐的風險。從這個意義上看，當前CME利率期貨預期和主要資產計入的9月之后連續降息的預期可能依然偏多。
