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投資要點：

政策跟蹤：促消費措施持續落地，家電零售有所修復。6月中旬，商務部新聞發言人束玨婷表示，據不完全統計，今年以來，各地計劃投入的促進家電消費資金超過25億元，安排的大型家電消費促進活動超過300場。據主要電商平臺銷售數據，1-5月，家電以舊換新和綠色智能家電下鄉銷售額同比分別增長83.7%和12.6%。今年1-5月，限額以上單位家用電器和音像器材類商品零售額為3133億元，基本恢復到去年同期水平。

湖北省發放3億元家電消費券。湖北省于6月16日至6月24日、7月8日至7月16日面向全省消費者發放2023年“惠購湖北”家電消費券。其中，線上券投放資金0.5億元，線下券投放資金2.5億元。線上券、線下券統一設置100元、300元、500元三種面額，10倍核銷門檻，可以與平臺、商戶提供的其他優惠疊加使用，但不得與同期投放的其他政府優惠或補貼疊加使用。

抖音渠道跟蹤：“520”節日營銷催化，飛科剃須刀暢銷。據抖音電商5月TOP10品牌榜，海爾、美的仍穩居行業累計GMV前兩位，第三名為新上榜的飛科，其余新上榜品牌有添可、飛利浦。店鋪榜中，追覓、飛科、添可官方旗艦店位列前三。商品榜中，前三名為飛科太空小飛碟剃須刀、添可芙萬2.0Pro LED洗地機、倍輕松n5mini肩頸按摩儀。

空調品類跟蹤：關注夏季銷售，把握行業機遇。去年在炎夏等因素作用下，家用空調渠道庫存顯著去化；今年以來經銷商集中補庫存，據產業在線統計，排產、內銷出貨量皆同比高增。零售端，據奧維云網監測，家用空調國內線上、線下銷量增速均領先家電行業；主力品牌以保盈利為主，價格端亦較為穩定。若暑期天氣表現符合預期，則向好趨勢有望延續。外銷方面，在推行自主品牌、高端化發展的情況下，頭部企業出口情況有望好于行業。

“618”終極戰報跟蹤：龍頭品牌蟬聯榜首，細分新銳仍具潛力。“618”平臺促銷玩法幾經調整，品牌營銷也更注重效率，在不同時段各有側重。前期部分品牌已公開了“開門紅”預售期戰報，截至6月19日，部分品牌發布了“618”終極戰報。1、全品類龍頭：美的系“618”

大促全網總銷售額穩居行業第一，實現“十一連冠”，多元化品牌矩陣穩健成長。2、新銳品類：投影、集成灶、清潔電器雖然屬于家電里可選性較強的新品類，但代表品牌仍然憑借細分市場的旗艦單品實現了銷售突破，提升了認知度。（1）投影品牌：極米實現京東/天貓/抖音投影品類GMV第一，堅果全渠道逆勢增長45%，當貝激光投影系列銷量同比增長139%。（2）集成灶品牌：火星人“618”最終成交額同比增長31%，億田D6ZK蒸烤燉炸集成灶獲“618”大促全網熱銷第一單品，帥豐“天機3”機型包攬京東/天貓雙平臺蒸烤同步款單品第一。（3）清潔電器品牌：追覓全渠道銷售額突破9億元，同比去年“618”增長100%。

近期投資觀點：1、傳統龍頭品類及渠道完善，未來發展曲線布局清晰，關注美的集團、海爾智家、老板電器。2、年中大促帶動下，掃地機行業國內線上增速有所修復，頭部品牌份額優勢穩固，出海空間廣闊，關注科沃斯。3、關注上游零部件公司三花智控，制冷業務穩健，汽零業務快速成長，積極布局儲能熱管理、機器人機電執行器業務。

風險提示：宏觀經濟下行風險、原材料價格波動風險、市場競爭加劇風險、監測樣本數據誤差風險。