“指數(shù)型頂背離”誘發(fā)了暴跌

很多投資者包括專業(yè)人士普遍認(rèn)為高位量能不濟(jì)容易形成頂背離，但本次創(chuàng)業(yè)板的頂部卻是在高位天量的背景下出現(xiàn)的。

如果投資者無法從量能上判斷多空雙方力量之間的對比，那么根據(jù)成分指數(shù)與綜合指數(shù)之間的關(guān)系也能判斷出來。通常情況下，當(dāng)成分指數(shù)與綜合指數(shù)經(jīng)過較長時間較大幅度的上漲，進(jìn)入震蕩整理或一段時間下跌階段后，若綜合指數(shù)突破了平臺上沿或前期高點(diǎn)而成分指數(shù)無法跟進(jìn)時，則視為階段頂部(短期、中期、長期皆可)確立的標(biāo)志。歷史上這樣的案例，不勝枚舉。本次創(chuàng)業(yè)板綜在9月2日刷新此輪反彈后之所以很快被打了下來，就在于創(chuàng)業(yè)板指未能刷新平臺高點(diǎn)不說，反倒是重心下移，從而讓兩者形成了“指數(shù)型頂背離”局面，最終誘發(fā)了天量暴跌。

暴跌與大周期均線交叉有關(guān)

這一周對創(chuàng)業(yè)板綜來講，恰恰是60周線與250周線實(shí)現(xiàn)交叉的節(jié)點(diǎn)。從過往歷史數(shù)據(jù)來看，MA60、MA90、MA120、MA250這樣的大周期均線之間相互交叉后，2個時間單位內(nèi)不是變盤就是跳空加速，或兩者兼而有之。因此，這次周線級別天量暴跌，與60周線交叉250周線不無關(guān)系。對投資者來講，連續(xù)上漲后遇到這樣的情形，逃頂“趕早不趕晚”無疑是正確的操作策略。

展望

創(chuàng)業(yè)板短時難有系統(tǒng)性機(jī)會

以創(chuàng)業(yè)板綜為例，近兩個月的“上升楔形”隨著上周的天量暴跌而終結(jié)了長達(dá)2年的小牛市，正式確立了大級別的調(diào)整行情。即使是從短線角度分析，其短期下跌目標(biāo)應(yīng)當(dāng)是2859.35×2-3210.15=2508.55點(diǎn)，即探至今年3月頭部區(qū)域才會展開波段反抽行情。因此，本月內(nèi)創(chuàng)業(yè)板難有系統(tǒng)性機(jī)會，抑或結(jié)構(gòu)性機(jī)會也相當(dāng)難把握。

天量超越滬市昭示風(fēng)格轉(zhuǎn)換

A股絕大多數(shù)時間，資金博弈的重點(diǎn)分別是上海主板、深圳主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板。當(dāng)規(guī)模較小的市場，其成交金額超越了規(guī)模較大的市場時，往往意味著接下來大資金會流向較弱的一方。什么意思呢?舉個例子：2016年5月中小板成交金額超越了上海主板后，之前弱于中小板的上海主板逐漸強(qiáng)于中小板;2000年春季深圳主板成交金額超越了上海主板后，之前領(lǐng)漲的深圳核心資產(chǎn)股也就是成分股明顯滯漲，而上海市場則逐漸強(qiáng)于深圳市場尤其是強(qiáng)于深圳市場的成分股。因此隨著創(chuàng)業(yè)板天量暴跌且超越了滬市的成交金額，可以預(yù)期接下來創(chuàng)業(yè)板將成為A股走勢最弱的群體，而上海市場特別是上海主板的低估值低價藍(lán)籌則會成為未來較長時間抗跌性較強(qiáng)的群體。

創(chuàng)業(yè)板虧損低價股風(fēng)險巨大

創(chuàng)業(yè)板低價股這波殺跌，主要是創(chuàng)業(yè)板低價股群體絕大多數(shù)股票缺乏基本面支撐導(dǎo)致的。很多創(chuàng)業(yè)板低價股業(yè)績虧損，且不少在今年五六月份存在著“面值退市”風(fēng)險。公司管理層為了提振股價，不得不采取諸如增持等舉措來刺激資金拉抬股價。但這些舉措未必就能從根本上扭轉(zhuǎn)公司的頹勢，亦不排除畫餅充饑的可能。況且在退市制度日益嚴(yán)厲的背景下，尤其是下周一兩家創(chuàng)業(yè)板股將被ST而日內(nèi)漲跌幅依然是20%的情況下，創(chuàng)業(yè)板迎來又一輪退市狂潮，是大勢所趨。所以，投資者在操作上最好不要涉足創(chuàng)業(yè)板虧損的低價股，只能“短炒”業(yè)績盈利的創(chuàng)業(yè)板低價股。