“五一”小長假結束，A股迎來年報披露后的首個交易日，很多股民有點發懵：一夜間突然新增30多家上市公司“披星戴帽”，開始實施退市風險警示，漲跌幅也從10%變成了5%。

這些上市公司中，包括了多只曾經的大牛股：“鉀肥之王”藏格控股、“體育第一股”貴人鳥、“游戲并購王”天神娛樂，以及老牌知名公司安信信托、國旅聯合、平莊能源、中央商場、商業城等。

此外還有創業板上市的樂視網、暴風集團等，因創業板不實行ST制度，符合退市條件的可以直接退市，其退市風險無疑陡增。

這些曾經的大牛股為何亮起紅燈?

曾經的“鉀肥之王”

藏格控股“失血” 青海首富涼了

5月6日，藏格控股正式實施退市風險警示，股票簡稱變成*ST藏格，開盤即一字跌停。加之年報前股價已連續大跌，截至目前僅剩4.12元，創下近10年以來的新低。

藏格控股是曾經的“鉀肥之王”。從青海格爾木戈壁灘中的鹽湖里，誕生了中國的鉀肥雙雄：鹽湖股份和藏格控股。不過眼下兩家企業雙雙陷入困境，鹽湖股份因資產處置導致2019年創紀錄虧損400多億元，不幸成為A股“年度虧損王”;藏格控股則因財務造假、資金占用等問題先后被處罰，實控人肖永明也被處以5年市場禁入。

肖永明是2016年的青海首富，在胡潤百富榜中身家達到265億元，到2018年時身家仍達210億元。他其實是四川安岳人，公司辦公地點也在成都高新區。紅星資本局查閱青海證監局行政處罰決定書，顯示藏格控股存在三項違法事項：一是虛增營業收入和營業利潤;二是虛增應收賬款和預付賬款。2017年和2018年分別虛增預付賬款2.41億元、2.81億元;三是控股股東及關聯方占用藏格控股資金共計22.14億元。

與此同時，肖永明豪賭號稱中國第二大銅礦的巨龍銅業，通過銀行貸款和股權質押融資等手段為銅礦輸血，累計輸血近百億。然而這個銅礦竟然成了無底洞，巨大的資金需求迫使肖永明頻頻杠桿融資，直到徹底被拖下深淵。

“體育第一股”

貴人鳥“折翅” 飛不起來了

5月6日，貴人鳥正式實施退市風險警示，股票簡稱變更為*ST貴人，開盤一字跌停，暫報2.77元。上市6年后，貴人鳥遭遇“折翅”，也已經飛不起來了，這個曾經著名的“國民品牌”，如今已經面臨退市風險。紅星資本局查閱其2019年財報發現，全年營收15.81億元，同比下滑43.77%;凈利潤為虧損10.18億元，較上年虧損6.86億元又有所增加。

貴人鳥于2014年上市，頭頂“體育第一股”的頭銜，2015年時股價暴漲成為大牛股，市值最高超過400億元，但眼下市值還剩17億元。貴人鳥走到今天這一步，與其混亂的“泛體育化”投資有關。在成功上市后，貴人鳥已經不滿足做一家傳統的運動鞋服商，而要構建一個“體育產業化集團”。于是從2015年開始，陸續投資了虎撲、康湃思體育、西班牙著名足球經紀公司BOY、杰之行體育、和名鞋庫，購買籃球裝備品牌AND1授權等，累計耗資超過20億元。

然而，頻繁而又盲目的“買買買”也讓貴人鳥財務負擔沉重，而且并購并沒獲得期待的回報。到2018年后，貴人鳥被迫開始剝離非主業資產，先后又出售了杰之行體育、康湃思體育以及虎撲部分股權，但依然未能阻止業績下滑。

昔日“股王”

暴風集團財報難產或直接退市

5月6日，暴風集團因無法在法定期限內披露定期報告停牌一天，并將于5月7日起復牌。上市公司不按規定披露年報、季報后果有多嚴重?可能會直接退市。

暴風集團沒法披露定期報告的原因也很簡單：公司早已陷入停頓，只剩下幾個人留守，除了監獄中的馮鑫這個“光桿司令”外，其余高級管理人員已經全部辭職。沒有首席財務官，沒有審計機構，也沒有證券事務代表，導致年報、季報悉數難產。甚至公司按交易所要求公開的聯系電話，紅星資本局發現已經是空號。

暴風集團當年有多牛現在則有多慘。在2015年互聯網風頭正勁之際暴風集團上市，發行價7.14元，卻一口氣拉出29個漲停板，達到148.27元才開板。而且這并沒完，后面公司股價繼續暴漲，最高漲到327元，成為當年新股王。然而，暴風集團僅用5年時間就走向了崩潰直到退市邊緣，目前股價僅剩2.01元。市值相較高峰期的408億元，到現在僅剩6億元，98%的市值灰飛煙滅。

暴風集團也曾有高光時刻。在暴風影音最強大的時候，曾經擁有2.8億用戶。但暴風集團上市之后，未能成功轉型，反倒是盲目擴張，同時進入多條燒錢的領域，包括暴風VR、暴風體育、暴風影業等，對公司造成了巨大的消耗，最終慘淡收場。更糟糕的是，暴風集團創始人馮鑫還在后面的收購案中涉嫌對非國家工作人員行賄罪、職務侵占罪，于2019年9月被批準逮捕。

值得注意的是，由于暴風集團是創業板公司，不實行ST制度，符合退市條件的可以直接退市。因此其退市風險陡增，投資者應該盡量遠離。