今年年初以來，受美國大規(guī)模財政刺激政策及疫苗接種等因素影響，美國新冠肺炎疫情有所好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇。在此背景之下有聲音指出，隨著美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，美國的貨幣政策或?qū)⒚媾R轉(zhuǎn)向，預(yù)計美聯(lián)儲將提前結(jié)束超寬松的貨幣政策。一旦國際資本加速回流美國，或?qū)⒔o飽受疫情沖擊、外儲匱乏、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇脆弱的新興市場經(jīng)濟(jì)體帶來巨大資金外流壓力。

光大銀行金融市場部分析師周茂華在接受中國經(jīng)濟(jì)時報記者采訪時表示，目前來看，美聯(lián)儲年內(nèi)啟動縮表的可能性偏低，主要原因在于美國當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)距離美聯(lián)儲新政策框架目標(biāo)較遠(yuǎn)。

截至目前，美國勞工市場較疫情前仍失去超過840萬個崗位，樂觀預(yù)期美國就業(yè)市場也要到2022年中恢復(fù)。此外，近期通脹壓力主要來自漲價因素，短期強(qiáng)刺激和基數(shù)效應(yīng)，從結(jié)構(gòu)性問題和閑置資源看，潛在通脹壓力仍低。近期美聯(lián)儲打壓再通脹預(yù)期，認(rèn)為近段通脹強(qiáng)勁上行是暫時性的。

“從我國內(nèi)外環(huán)境看，即便美聯(lián)儲提前啟動縮表對我國的影響也有限。”周茂華表示，當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)逐步進(jìn)入穩(wěn)定復(fù)蘇軌道，相比上一輪美聯(lián)儲政策正常化，消費(fèi)已成為我國第一引擎，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)升級，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)更加合理，宏觀風(fēng)險趨于收斂，市場廣度深度不斷增強(qiáng)，人民幣彈性匯率在平衡國際收支中起到靈活調(diào)節(jié)作用，國際資本流動雙向平衡。同時，從外部因素看，中美利差仍遠(yuǎn)高于歷史均值，此外，受到歐美高債務(wù)、資產(chǎn)高估值和疫情潛在影響等，美聯(lián)儲本輪貨幣政策正常化將是緩步過程。

國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人王春英日前表示，從國內(nèi)的外匯市場來看，在這輪寬松貨幣政策下，國內(nèi)沒有積累過高的對外債務(wù)，市場風(fēng)險緩釋能力在不斷提升，有能力有條件保持國際收支和外匯市場均衡。

從計算的匯率預(yù)期表現(xiàn)來看，去年年底，境內(nèi)外市場人民幣對美元一年期歷史波動率分別達(dá)到了4.3%和5.1%，均較年初上漲0.6個百分點，處于歷史比較高的水平。匯率彈性增強(qiáng)，可以及時釋放市場壓力，這有助于形成市場匯率調(diào)節(jié)和交易行為之間的良性循環(huán)。

“美聯(lián)儲實行超寬松的貨幣政策在通脹明顯上升后面臨調(diào)整，中國因沒有積累過高的對外債務(wù)，市場風(fēng)險緩釋能力又在不斷提升，有能力有條件保持國際收支和外匯市場均衡，從而有效降低美聯(lián)儲調(diào)整貨幣政策帶來的不利影響。”王春英說。

對于我國的外匯形勢以及未來的趨勢，王春英表示，從中長期來看，未來中國外匯市場保持平穩(wěn)運(yùn)行的基礎(chǔ)仍然穩(wěn)固。

一是新發(fā)展格局有助于維護(hù)國際收支平衡，我國積極促進(jìn)內(nèi)需和外需，出口和進(jìn)口，引進(jìn)外資和對外投資協(xié)調(diào)發(fā)展，經(jīng)常賬戶和跨境投融資都有望運(yùn)行在合理均衡區(qū)間。二是新發(fā)展理念有助于維護(hù)人民幣匯率穩(wěn)定。三是對外開放穩(wěn)步推動有助于跨境資本均衡流動。現(xiàn)在我國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)深度融入全球化，高水平對外開放會促進(jìn)資金、人才、技術(shù)、數(shù)據(jù)、服務(wù)等要素的自由流動，為跨境資金雙向均衡流動創(chuàng)造良好政策環(huán)境。四是彈性的人民幣匯率發(fā)揮了調(diào)節(jié)國際收支自動“穩(wěn)定器”的作用，有助于外匯市場自主調(diào)節(jié)和平衡。

周茂華則表示，從短期看，人民幣匯率有望在合理均衡水平附近呈現(xiàn)強(qiáng)勢雙向波動格局。一方面，我國疫情持續(xù)受控、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，國內(nèi)外貿(mào)維持較高景氣度，全球資本趨勢性流入，外匯市場預(yù)期穩(wěn)定。另一方面，我國國際收支保持均衡，托底政策不急轉(zhuǎn)彎，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨同，以及短期美元更傾向于區(qū)間波動格局。

從中長期看，人民幣匯率中樞穩(wěn)步抬升，主要原因在于我國持續(xù)深化改革開放，加快構(gòu)建新發(fā)展格局，經(jīng)濟(jì)發(fā)展長期向好，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、效率提升，同時，金融業(yè)高質(zhì)量發(fā)展與人民幣國際化步伐加快，人民幣資產(chǎn)吸引全球資金長期趨勢性流入。