昨日有美國男裝零售巨頭宣布破產(chǎn)，后便有免稅巨頭“繳械投降”。

近日，日本最大連鎖免稅店Laox(以下簡(jiǎn)稱“樂購仕”)宣布，基于疫情影響，將關(guān)閉旗下一半的門店(12家)，以降本增效，緩解現(xiàn)金流帶來的壓力。

消息一出，驚起了市場(chǎng)矚目，畢竟樂購仕曾是日本最大規(guī)模的綜合免稅家電零售企業(yè)，2015年由它掀起的那陣國人瘋狂搶購飯煲和電動(dòng)馬桶蓋的“爆買”現(xiàn)象還留有余韻。

“樂購仕2015財(cái)年凈利潤達(dá)到80億日元，為上年的約6.5倍，銷售額926億日元，同比增加84.6%，營業(yè)利潤達(dá)到85億日元，為上年的約4.9倍，雙雙創(chuàng)下歷史新高。”——公開數(shù)據(jù)

而此一時(shí)彼一時(shí)，2020年的新冠疫情顯然不是“善茬”，輕而易舉地?cái)嗔瞬簧傩袠I(yè)的謀生之路，其中，免稅店也算是首當(dāng)其沖，但隨著疫情的發(fā)展，國內(nèi)外防控進(jìn)程產(chǎn)生“時(shí)差”，便出現(xiàn)了一種“冰火兩重天”的有趣現(xiàn)象。

國外免稅店連連叫苦

不同于國內(nèi)疫情進(jìn)入常態(tài)化，海外疫情的形勢(shì)依然嚴(yán)峻。

根據(jù)美國約翰斯·霍普金斯大學(xué)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，目前全球累計(jì)確診超過1715萬例，累計(jì)死亡超過66萬例，其中，日本累計(jì)確診病例達(dá)34120例，單日新增新冠肺炎確診病例超過1200例，累計(jì)死亡1006例;且日本47個(gè)都道府縣均出現(xiàn)新冠確診病例，愛知縣、福岡縣等多地新增病例數(shù)創(chuàng)新高。

數(shù)據(jù)來源：微博

而基于疫情打亂人們的出行節(jié)奏，游客數(shù)量驟減，無法輕易入境，失去應(yīng)有的購物場(chǎng)景，高附加值的銷售回升較為乏力，關(guān)店、裁員、降薪等招數(shù)頻出，包括樂購仕在內(nèi)的日韓免稅企業(yè)已面臨頗具威脅性的生存危機(jī)。

“2020年5月赴日本的外國游客僅1700 人次，對(duì)比去年 5 月單月(227 萬)，減少了99.9%...6月日本免稅品銷售額較去年同期下降90.5%。”——

尤其是當(dāng)它們?nèi)鄙倭藖碜試说牧髁浚洮F(xiàn)狀則顯得更為窘迫。

根據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，近3年我國每年出境旅游人數(shù)在1億人次以上， 境外消費(fèi)超過1萬億元人民幣 。其中，2019年我國出入境免稅的銷售額為395億元，占據(jù)所有免稅銷售收入近8成以上。

然而，雖然感嘆于國外免稅店的疲態(tài)，但這一龐大的境外消費(fèi)體量的有效回流卻開啟了國內(nèi)免稅市場(chǎng)的新格局。

國內(nèi)免稅店“百花齊放”?

盡管國外免稅市場(chǎng)一片寒潮，但國內(nèi)的免稅熱度卻高潮迭起。

在政策的強(qiáng)力助力之下，拉動(dòng)消費(fèi)回溫成為支撐經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長的重要途徑。其中，免稅產(chǎn)業(yè)雖在國內(nèi)滲透率不高，但基于國內(nèi)品牌、品類、消費(fèi)體驗(yàn)、價(jià)格、渠道等逐步完善，且自帶高利潤高營收屬性，搭上跨省團(tuán)隊(duì)游重啟的快車，或?qū)⑼ㄟ^海南作為切入點(diǎn)，刺激這一回流進(jìn)程的加快。

“2019年末國內(nèi)免稅規(guī)模約超500億元，預(yù)計(jì)到2025年其規(guī)模有望突破1600億元...我國免稅品整體銷售規(guī)模占全球比重僅7.8%，我國居民在境內(nèi)的免稅購物滲透率在10%-23%，遠(yuǎn)低于鄰國韓國。”——公開數(shù)據(jù)

海南全省上半年零售總額及增速

數(shù)據(jù)來源：新時(shí)代證券

根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，7月1日至27日，海關(guān)共監(jiān)管海南離島免稅銷售金額22.19億元、購物旅客28.10萬人次，同比分別增長234.19%、42.71%，環(huán)比分別增長45.51%、12.63%。另外，市場(chǎng)預(yù)計(jì)到2022年離島免稅市場(chǎng)規(guī)模或?qū)⒊^600億，其中，未來兩年海南全省離島免稅銷售行業(yè)規(guī)模或?qū)⒖焖贁U(kuò)大5倍。

新政執(zhí)行以來離島免稅銷售規(guī)模及客單價(jià)情況

數(shù)據(jù)來源：西部證券

顯然，這股免稅熱風(fēng)已然吹起，不少企業(yè)自然開始蠢蠢欲動(dòng)，雖說目前這一行業(yè)具有高壟斷性質(zhì)，占據(jù)市場(chǎng)份額超過八成的中國中免已具有領(lǐng)頭羊效應(yīng)，但在市場(chǎng)和政策的齊齊助力之下，隨著離島端免稅開始趨向量價(jià)齊升，一旦國人離境免稅政策有望落地，非離島端的市內(nèi)免稅店也或?qū)⒂瓉沓砷L空間，入局的企業(yè)自然有希望分一杯羹。

“截至到7月29日，今年上半年我國新增免稅相關(guān)企業(yè)超過3600家，較去年同比1791%。其中，第二季度新增超過2400家企業(yè)，環(huán)比增長105.9%(以工商登記為準(zhǔn))。”——公開數(shù)據(jù)

我國免稅行業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局

數(shù)據(jù)來源：天風(fēng)證券

事實(shí)上，它們也這么做了。

6月9日，王府井成為我國擁有第8張免稅牌照的企業(yè);

7月6日，百聯(lián)股份已向政府相關(guān)部門提出免稅品經(jīng)營資質(zhì)的申請(qǐng);

7月15日，鄂武商A表示公司已向政府相關(guān)部門提出免稅品經(jīng)營資質(zhì)的申請(qǐng);

同日，嶺南控股表示已向廣州市政府相關(guān)部門正式提交關(guān)于支持其申請(qǐng)免稅業(yè)務(wù)經(jīng)營牌照的請(qǐng)示;

7月19日，大商股份宣布擬申請(qǐng)免稅品資質(zhì);

7月20日，歐亞集團(tuán)向吉林省及長春市政府相關(guān)部門遞交了關(guān)于支持公司申請(qǐng)免稅商品經(jīng)營資質(zhì)的請(qǐng)示;

7月23日，步步高集團(tuán)稱已向湖南省及湘潭市政府相關(guān)部門遞交了關(guān)于支持公司申請(qǐng)免稅商品經(jīng)營資質(zhì)的請(qǐng)示.;

7月30日，根據(jù)接近海南省政府人士透露，海南省政府開會(huì)確定，海南省旅游投資發(fā)展有限公司將會(huì)獲得一張離島免稅牌照，而這家海南國資委獨(dú)資控股的企業(yè)，也是上市公司海汽集團(tuán)的母公司，隨后海汽集團(tuán)股價(jià)直線拉升漲停。

數(shù)據(jù)來源：Wind

而值得吃味的是，它們對(duì)發(fā)展免稅業(yè)務(wù)的誠意或需要深究，不乏存在炒作心態(tài)，畢竟免稅概念作為今年最熱門的板塊，誰碰即大漲，股價(jià)“翻身做主人”，可謂是風(fēng)光無限。

截止今日收盤，今年以來，中國中免股價(jià)累計(jì)漲幅超過152%，最新總市值為4360億元。

數(shù)據(jù)來源：Wind

今年以來，百聯(lián)股份股價(jià)累計(jì)漲幅超過124%。

數(shù)據(jù)來源：Wind

然而，雖然不少企業(yè)近來前赴后繼試圖獲得免稅牌照的青睞，但基于免稅牌照的申請(qǐng)和審批流程較為嚴(yán)格，其落地存在較大的不確定性，在近期也難以出現(xiàn)大規(guī)模放開的趨勢(shì)，因此，炒作過熱的同時(shí)還得謹(jǐn)慎看待這一現(xiàn)象，畢竟過高的市值表象之下或存有泡沫，提前消化的利好或許已透支了相關(guān)標(biāo)的成長空間。

結(jié)語

整體來看，相對(duì)于海外的免稅店的寒潮，國內(nèi)免稅行業(yè)發(fā)展形勢(shì)一片光明，尤其在政策力度加大的背景之下，尤其是隨著免稅渠道和場(chǎng)景的建設(shè)完善，免稅行業(yè)具備較為廣闊的成長空間與投資價(jià)值，核心邏輯趨向中長期，而市場(chǎng)情緒帶動(dòng)這一板塊近期頻繁飄紅也反映了這一點(diǎn)。

但且看海外免稅巨頭的窘境，可以發(fā)現(xiàn)，免稅業(yè)務(wù)的運(yùn)營也依舊需要來自天時(shí)地利人和的氣運(yùn)。而現(xiàn)今，疫情這只黑天鵝不僅帶來了一定的不確定性，也或繼續(xù)為國內(nèi)試圖入局免稅業(yè)務(wù)的企業(yè)敲響警鐘，即實(shí)現(xiàn)高毛利的背后需要有效的運(yùn)營水平加以支撐，從而加強(qiáng)國內(nèi)免稅消費(fèi)的粘性，因此，熱情入局之后還需理性探索。