近日，A股出現(xiàn)了大幅回調(diào)，滬指于3458高點(diǎn)掉頭向下尋底，3200點(diǎn)關(guān)口也一度失守。截至7月30日收盤，滬指報(bào)收3286點(diǎn)，跌幅0.23%。用七上八下來形容投資者們的心情，再適合不過了。

樓市資本論發(fā)現(xiàn)，與大盤的大幅波動(dòng)類似，主營玻璃生產(chǎn)的旗濱集團(tuán)(SH601636)近期的表現(xiàn)有過之無不及。并且，旗濱集團(tuán)還因連續(xù)三個(gè)交易日收盤價(jià)格漲幅累計(jì)超20%，發(fā)公告解釋。7月15日晚，旗濱集團(tuán)公告稱，經(jīng)自查并向?qū)嵖厝擞崞浔C得知，無未披露的重大信息。到了7月24日，旗濱集團(tuán)在盤中跌停直到收盤，風(fēng)險(xiǎn)氣息濃厚。

通過旗濱集團(tuán)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，樓市資本論發(fā)現(xiàn)，旗濱集團(tuán)2020年一季度，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.99億元，同比降29.22%;凈利潤1.61億元，同比降23.39%;經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流為-2.4億，同比減少324%;短期借款則比2019年底增加近9億。

旗濱集團(tuán)或并沒有表面上那么“光鮮亮麗”，就連公司實(shí)控人俞其兵問鼎寧波首富的故事，也已經(jīng)有10年那么久遠(yuǎn)了，從一開始的干工程起家，到轉(zhuǎn)行做衣服，又跨行房地產(chǎn)，最后到玻璃生產(chǎn)為主的旗濱集團(tuán)，還能再次輝煌么。

PART

01

寧波首富愛折騰

后勁不足遭遇失落10年

創(chuàng)始人的性格與能力無疑對公司發(fā)展起著十足輕重的作用。創(chuàng)始人善變，那么公司會(huì)很難抓準(zhǔn)戰(zhàn)略方向，創(chuàng)始人能力不足，那么公司的前景也必然不會(huì)太光明。

俞其兵雖然已不再擔(dān)任旗濱集團(tuán)的董事長，但通過股權(quán)圖我們也能看出，作為創(chuàng)始人俞其兵對旗濱集團(tuán)仍有著絕對的話語權(quán)。

樓市資本論發(fā)現(xiàn)，工程隊(duì)出身的俞其兵能在玻璃領(lǐng)域打下一番基業(yè)，全靠他有股子折騰勁。

但很多時(shí)候愛折騰并不是個(gè)好品質(zhì)，尤其對一名公司創(chuàng)始人來說，愛折騰會(huì)為公司憑空增添很多風(fēng)險(xiǎn)，投資人也不會(huì)想把投資公司變?yōu)橘€博游戲。然而，俞其兵或許認(rèn)為，他的財(cái)富都是他“折騰“”來的。

俞其兵是寧波寧海人，1965年11月出生，屬蛇，專科學(xué)歷，有境外居留權(quán)。

從命理學(xué)的角度看，俞其兵五行屬木，主仁慈，理智，聰穎。木蛇的主人事業(yè)頗多改變，善于掌握時(shí)機(jī)，并且財(cái)氣甚佳。

俞其兵

反觀俞其兵，他最早是建筑行業(yè)出身，曾任寧波市寧海黃壇工程隊(duì)副隊(duì)長，但干了幾年后，或是耐不住寂寞的性格使然，他退出工程隊(duì)，開始了自己折騰的一生。

退出工程隊(duì)后，俞其兵先是轉(zhuǎn)行進(jìn)入了制衣業(yè)。1986年至1996年，他一直在寧波利華制衣有限公司擔(dān)任總經(jīng)理職位，可到了而立之年后，俞其兵又按捺不住自己喜歡冒險(xiǎn)的心。

1997年，在命運(yùn)的推動(dòng)下，俞其兵又重新邁進(jìn)了房地產(chǎn)的大門，做起了房地產(chǎn)開發(fā)、銷售、物業(yè)管理等業(yè)務(wù)。像華庭家園、華山花園等寧海市民熟悉的樓盤，就是俞其兵開發(fā)的。

那些年，中國房地產(chǎn)市場正如火如荼，俞其兵也投身入于這波浪潮中。可在房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)營了數(shù)年后，屈從于本性，心思活絡(luò)的俞其兵又有了新想法。

2005年7月，旗濱集團(tuán)并購重組了株洲玻璃廠，俞其兵借此正式進(jìn)軍了玻璃制造業(yè)。這無疑是他人生中最大的轉(zhuǎn)向，他也借此于2011年問鼎了寧波首富。

俞其兵

俞其兵不斷更換賽道，不斷轉(zhuǎn)行折騰，最終在玻璃行業(yè)闖出一番天地。但俞其兵的好運(yùn)氣，后勁明顯有些不足了。

樓市資本論發(fā)現(xiàn)，自2011年問鼎寧波首富后，俞其兵在財(cái)富榜上的位置就開始步步下滑。據(jù)新財(cái)富500顯示，很多2011年還排在俞其兵后面的寧波富商，現(xiàn)在身價(jià)已經(jīng)紛紛趕超。

樓市資本論發(fā)現(xiàn)，當(dāng)年被俞其兵壓過一頭的馬建榮，因多年來一直專注于紡織服裝領(lǐng)域，現(xiàn)今身價(jià)已經(jīng)是俞其兵的是俞其兵的十余倍。就連一直以來跑得很慢的李如成，俞其兵都已經(jīng)望塵莫及。

相信被人接連超過的感覺一定很不好，不知道俞其兵是否會(huì)后悔自己當(dāng)初的四處涉獵，不專注。

PART

02

營收凈利雙降

盈利質(zhì)量不佳

除了創(chuàng)始人對公司的影響外，擺在旗濱集團(tuán)面前的其他問題也比較嚴(yán)峻。

2020年上半年，由于新冠疫情導(dǎo)致下游復(fù)工延遲，企業(yè)生產(chǎn)線庫存再次刷新歷史高位，達(dá)到 5300 萬重箱，而全國總庫存更是達(dá)到1.37 億重箱，這導(dǎo)致了3月份后玻璃價(jià)格斷崖式下滑。

盡管目前價(jià)格開始回升，但過于依賴房地產(chǎn)行業(yè)的弊端已經(jīng)展現(xiàn)，行業(yè)的未來仍存在不確定性。特別是玻璃價(jià)格走軟，大概率導(dǎo)致行業(yè)性的不景氣，旗濱集團(tuán)的業(yè)績也自然會(huì)受到?jīng)_擊。

樓市資本論發(fā)現(xiàn)，2020年一季度，旗濱集團(tuán)的營業(yè)收入和凈利潤都出現(xiàn)了很大下滑。營業(yè)收入減少29.22%至12.99億元，歸母凈利潤減少23.39%至1.6億元，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流為-2.4億元，與上年同期相比減少了324.07%。

值得擔(dān)心的是旗濱集團(tuán)的年中報(bào)，其一季度的業(yè)績差強(qiáng)人意，二季度大概率更無法使人樂觀。畢竟，通過玻璃價(jià)格指數(shù)圖我們可以看到，整個(gè)二季度玻璃價(jià)格都處于較低的區(qū)間，而玻璃價(jià)格下跌，最直接影響的就是公司業(yè)績。

另外，樓市資本論發(fā)現(xiàn)，旗濱集團(tuán)的短期借款于一季度內(nèi)大幅增長。截止到2020年3月31日，旗濱集團(tuán)的短期借款達(dá)到了17.98億元，相比于19年年底增加了近9億。

在整理了近幾年年報(bào)后，樓市資本論還發(fā)現(xiàn)，旗濱集團(tuán)的流動(dòng)比率已經(jīng)連續(xù)8個(gè)季度小于1，有著不小的短期償債壓力。并且，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流自2017年開始逐年下降。凈利潤增加，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流卻減少，這說明公司的盈利質(zhì)量正在下降。

與此對應(yīng)，公司的應(yīng)收賬款不斷增加，其增長速度遠(yuǎn)超營業(yè)收入的增長速度。雖然應(yīng)收賬款目前的占比還不高，可它的快速增長，在如今的震蕩多變的大環(huán)境下，著實(shí)讓人憂慮。

樓市資本論認(rèn)為，通過分析旗濱集團(tuán)的財(cái)務(wù)報(bào)表，從營收、凈利潤、借款、現(xiàn)金流及應(yīng)收賬款中能察覺出很多不好的趨勢。

PART

03

老父公司被吊銷

疑似布局三代接班

俞其兵是房地產(chǎn)行業(yè)出身，對玻璃行業(yè)并不精通，所以管理經(jīng)營方面，他一直交給職業(yè)經(jīng)理人打理，自己退居幕后甘心當(dāng)一名”甩手掌柜”。也正是在專業(yè)人士的帶領(lǐng)下，旗濱集團(tuán)才有了后來的發(fā)展。

除了管理上的放權(quán)外，俞其兵還很孝順，舉賢不避親。在公司上市時(shí)，他的父母都在集團(tuán)擔(dān)任董事。

其父俞桂林，1931年生人，小學(xué)文化，曾任寧波永大裝飾工程執(zhí)行董事、寧波永大房屋拆遷有限公司執(zhí)行董事、株洲旗濱集團(tuán)股份有限公司董事。其母陳回振，1938年生人，初中文化，曾任寧波利華制衣有限公司副總經(jīng)理，株洲旗濱集團(tuán)股份有限公司董事。

2011年旗濱集團(tuán)上市，俞其兵八十歲的老父因持有旗濱漳州間接持有旗濱集團(tuán)，一舉成為了億萬富豪，還在網(wǎng)絡(luò)上引發(fā)強(qiáng)烈反響。

不過最新天眼查信息顯示，俞桂林為法人代表及高管的旗濱系相關(guān)公司均已注銷或吊銷。唯有一家福建旗濱投資有限公司，注冊資本6.2億元，法定代表人為俞靜，并由其100%持股。

工商資料變更信息顯示，2016年4月1日投資人由俞桂林變更為俞其兵，并于2018年7月6日，法定代表人由俞其兵變更為俞靜。疑似俞氏家族已在布局從一代到三代的財(cái)富股權(quán)傳承。畢竟俞桂林十年前就年事已高，如無意外現(xiàn)在都得89歲了，而現(xiàn)年55歲的俞其兵也到了該培養(yǎng)接班人的時(shí)候。

樓市資本論認(rèn)為，從行業(yè)的角度講，玻璃行業(yè)對房地產(chǎn)市場的依賴程度較高，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈占據(jù)了超過 75%的玻璃下游需求，因此公司業(yè)務(wù)受房地產(chǎn)周期影響比較大。而近年來房地產(chǎn)調(diào)控收緊，房屋竣工及銷售數(shù)據(jù)也不樂觀，這都給浮法玻璃市場造成了極大的壓力。再加上行業(yè)內(nèi)存在著結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩情況，市場競爭非常激烈。

總之，在旗濱集團(tuán)徹底擺脫受房地產(chǎn)行業(yè)的周期性影響之前，都不能對公司的風(fēng)險(xiǎn)放松警惕。