7月生豬價格再度沖高，隨后震蕩緩降。預計本輪生豬漲價或已結束，接下來的行情或開啟下滑模式，生豬養殖利潤有縮水可能。

生豬行情有松動跡象

由上圖可知，7月生豬市場行情呈先漲后緩降態勢。據監測，本月高點為8日的38.84元/公斤，較月初上漲2.36元/公斤，漲幅6.47%。截至7月24日，全國外三元生豬出欄均價參考37.16元/公斤，較高點下滑1.68元/公斤，降幅4.33%。

此次上漲小周期起始點為5月16日，結束點為7月8日，豬價累計上漲12.34元/公斤，累計漲幅46.57%。此次明顯上漲階段恰巧位于豬肉消費淡季，供應面成為拉動豬價的主要原因。首先，因新冠疫情積壓的肥豬在5月中旬陸續消耗完畢，而市場標豬供應量尚未恢復，市場豬源緊張。其次，年初仔豬調運受影響，許多地區仔豬補欄受阻，影響6-7月生豬出欄數量。第三，冬季部分地區仔豬腹瀉較嚴重，仔豬死亡率提高，亦影響夏季生豬出欄數量。

正是由于5月末至6月行情不斷上漲，二次育肥戶存在集中補欄現象。該批二次育肥豬在7月中下旬開始陸續出欄，生豬供應量小幅增加，豬價開始回落。而進入8月后，雖生豬產能恢復效果并未明顯體現，但總體優于7月供應水平。根據卓創調研，6-7月是生豬計劃出欄量最低階段，此后生豬供應量將緩慢恢復。8月仍處在需求淡季，對豬價無利好提振作用，因此我們預計8月生豬價格或震蕩回落，月均價預計在35.39元/公斤，環比下降2.15元/公斤，降幅5.72%。

與此同時，南方連綿不斷的陰雨天氣催生豬病疫情發作，局部地區產能略有受損。且北方大車調往南方數量增加，在一定程度上減緩北方豬價下滑幅度，有助于縮小全國價差。因此，8月豬價雖呈下滑態勢，但幅度相對緩和，月內累計下降幅度或在3.00元/公斤以內。

飼料成本小幅增加

在其他固定成本費用變化極小的情況下，飼料成本則成為生豬養殖成本的主要變動因素。進入2020年以來，全國生豬飼料價格呈持續上漲態勢。玉米、豆粕、麩皮等主要原料價格皆出現不同程度上漲。截至7月23日，玉米均價2258.50元/噸，較年初上漲24.75%;豆粕均價2986.68元/噸，較年初上漲6.08%;麩皮均價1958.00元/噸，漲幅43.76%。

8月初玉米臨儲拍賣高溢價的情況仍有持續可能，豆粕受政策面影響價格或繼續攀升，麩皮產量有增加可能，價格或漲后高位盤整。綜合來看，8月生豬飼料價格仍有上漲空間。根據卓創測算，8月出欄的115-125公斤自繁自養生豬所需飼料平均成本較七月上漲3.37%。

盈利或縮水

從上文可以得知，預計8月生豬價格震蕩下滑，飼料價格小幅上漲，對生豬自繁自養盈利值產生雙重利空影響。根據預測，8月全國生豬自繁自養盈利均值參考2188.59元/頭，環比降幅10.16%。

從長遠來看，隨著產能的不斷恢復，后期生豬價格或呈持續震蕩回落走勢，生豬養殖利潤亦將高位下滑。但由于2020年生豬產能恢復量尚難達到非瘟發生前水平，因此生豬價格預計仍將位于成本線之上，于自繁自養模式而言，2020年下半年仍有一定利潤空間。