近期，祖名豆制品股份有限公司(下稱“祖名股份”)預(yù)更新披露了招股說明書，擬中小板上市，公開發(fā)行不超過3120萬股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。

IPO日報(bào)發(fā)現(xiàn)，祖名股份存在較大的債務(wù)壓力，同時(shí)，其申報(bào)稿的數(shù)據(jù)和此前披露的年報(bào)相差較多，令人分不清真假。

債務(wù)壓力大

據(jù)了解，祖名股份的主營業(yè)務(wù)為豆制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為生鮮豆制品、植物蛋白飲品、休閑豆制品等，其中生鮮豆制品主要包括：豆腐、千張、素雞、豆腐干等;植物蛋白飲品主要包括：自立袋豆奶、利樂包豆奶等;休閑豆制品主要包括：休閑豆干、休閑豆卷、休閑素肉等。

2017年-2019年(下稱“報(bào)告期”)，祖名股份分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約8.63億元、9.39億元、10.48億元，凈利潤分別為4148.87萬元、6394.18萬元、9016.51萬元。

需要指出的是，雖然在上述時(shí)間段內(nèi)，祖名股份的業(yè)績表現(xiàn)良好，持續(xù)增長，但卻存在不小的債務(wù)壓力。

截至2017年末、2018年末、2019年末，祖名股份的流動資產(chǎn)分別約為3.29億元、3.13億元、3.07億元，流動負(fù)債分別為3.73億元、5.01億元、3.45億元。

這也意味著，近三年祖名股份的流動負(fù)債一直都遠(yuǎn)高于流動資產(chǎn)。

對此，有注冊會計(jì)師向IPO日報(bào)表示，一般情況下，流動負(fù)債高于其流動資產(chǎn)，證明這家企業(yè)的短期償債能力存在較大的風(fēng)險(xiǎn)。

再從細(xì)分領(lǐng)域上看，招股說明書顯示，截至2019年末，祖名股份的貨幣資金余額為11954.88萬元，短期借款為17509.86萬元，祖名股份的自有資金完全不夠自付其短期借款。

此外，在上述時(shí)間段內(nèi)，祖名股份的流動比率分別為0.88、0.62、0.89，同行業(yè)可比公司平均值分別為2.8、3.19、3.85;速動比率分別為0.74、0.48、0.7，同行業(yè)可比公司平均值分別為2.37、2.84、3.29。

可以看出，報(bào)告期內(nèi)，祖名股份的流動比率和速動比率始終遠(yuǎn)低于同行業(yè)可比公司平均值。

對此，祖名股份表示，由于公司融資渠道相對有限，擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營的資金主要來自于向銀行的借款，從而使得公司流動性負(fù)債高于同期流動性資產(chǎn)，流動比率和速動比率小于1，并低于同行業(yè)平均水平。同時(shí)，流動比率、速動比率較低，使公司面臨短期償債風(fēng)險(xiǎn)，若公司不能及時(shí)償還借款，將會給公司的生產(chǎn)經(jīng)營帶來不利影響。

另外，祖名股份的資產(chǎn)負(fù)債率還遠(yuǎn)高于同行業(yè)可比公司平均值。

報(bào)告期內(nèi)，祖名股份的資產(chǎn)負(fù)債率分別為59.96%、58.4%、50.72%，同行業(yè)可比公司平均值分別為28.45%、28.28%、26.42%，換言之，祖名股份的資產(chǎn)負(fù)債率始終高于50%，和同行業(yè)可比公司平均水平相差巨大。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)孰真孰假?

除了上述情況之外，IPO日報(bào)還發(fā)現(xiàn)，雖然在上述時(shí)間段內(nèi)，祖名股份的業(yè)績表現(xiàn)良好，但其真實(shí)性卻值得商榷。

祖名股份于2016年在新三板掛牌，其在新三板掛牌時(shí)，披露了2017年年報(bào)，其中所披露的前五大客戶具體如下：

數(shù)據(jù)來源：祖名股份2017年年報(bào)

此次IPO，祖名股份招股說明書顯示，2017年公司的前五大客戶分別為高鑫零售有限公司下屬機(jī)構(gòu)(下稱“高鑫零售”)，銷售金額為7050.83萬元;永輝超市股份有限公司及其下屬機(jī)構(gòu)(下稱“永輝超市”)，銷售金額為2477.44萬元;聯(lián)華超市股份有限公司及其下屬機(jī)構(gòu)(下稱“聯(lián)華超市”)，銷售金額為1955.75萬元;個體工商戶鄭學(xué)軍，銷售金額為1866.05萬元;個體工商戶汪長娣，銷售金額為1591.35萬元。

數(shù)據(jù)來源：招股說明書

可以看出，祖名股份在招股說明書中披露的2017年前五大客戶的數(shù)據(jù)與其在新三板掛牌時(shí)披露的前五大客戶數(shù)據(jù)幾乎都不一致，不僅第一大客戶不一樣，永輝超市和聯(lián)華超市增加了下屬機(jī)構(gòu)歸入且銷售金額不同，同時(shí)，個體工商戶鄭學(xué)軍與汪長娣交換了“大客戶排名”。綜合來看，祖名股份招股說明書中披露的2017年前五大客戶合計(jì)的銷售金額較此前2017年年報(bào)披露的多了近2000萬元。

除了前五大客戶之外，IPO日報(bào)還發(fā)現(xiàn)，其2017年前五大供應(yīng)商也存在類似情況。

招股說明書顯示，2017年，祖名股份前五大供應(yīng)商分別為揚(yáng)州益江食品輔料有限公司，采購金額為4502.3萬元;浙江百思得彩印包裝有限公司，采購金額為4059.15萬元;黑龍江東海糧油有限公司，采購金額為3321.58萬元;上海興墾貿(mào)易有限公司，采購金額為2210.5萬元;樺南縣金農(nóng)大豆種植專業(yè)合作社，采購金額為1938.02萬元。

數(shù)據(jù)來源：招股說明書

祖名股份在新三板掛牌時(shí)，披露2017年年報(bào)的前五大供應(yīng)商具體如下：

數(shù)據(jù)來源：數(shù)據(jù)來源：祖名股份2017年年報(bào)

可以看出，和前五大客戶的情況一樣，祖名股份在招股說明書中披露的2017年前五大供應(yīng)商的數(shù)據(jù)與其在新三板掛牌時(shí)披露的前五大供應(yīng)商數(shù)據(jù)中的采購金額完全不一致，且其招股說明書中披露2017年前五大供應(yīng)商合計(jì)的采購金額較2017年年報(bào)披露的少了近2000萬元。

對此，一位業(yè)內(nèi)人士向IPO日報(bào)表示，如果公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)出現(xiàn)改動，其必須公告說明，并隨后補(bǔ)充修訂之后的年報(bào)。

IPO日報(bào)通過Choice金融終端系統(tǒng)查詢并未發(fā)現(xiàn)祖名股份修訂其2017年的年報(bào)。

數(shù)據(jù)來源：Choice金融終端

那么，祖名股份2017年前五大客戶及前五大供應(yīng)商的數(shù)據(jù)，孰真孰假?出現(xiàn)改動的原因是什么?

針對上述問題，記者采訪了祖名股份，公司對記者表示，數(shù)據(jù)不一致主要是由統(tǒng)計(jì)口徑不同，供應(yīng)商采購金額含稅與不含稅，及年末采購金額暫估與不暫估引起的。