中國經濟網編者按

：創業板上市委2020年第4次審議會議將于7月17日召開，將審議寧波迦南智能電氣股份有限公司(簡稱迦南智能)的首發申請。

迦南智能曾在2016年12月與中天國富證券簽訂了上市輔導協議，2018年2月12日雙方宣布終止輔導協議。同年2月22日，東莞證券與迦南智能簽訂了輔導協議，并擔任了此次沖刺上市的保薦機構。

本次發行，迦南智能擬公開發行股票不超過3334萬股，不低于發行后總股本的25%，擬募集資金約2.71億元，其中2.20億元用于年產350萬臺智能電能表及信息采集終端建設項目，3098.01萬元用于研發中心建設項目，2000萬元用于補充流動資金。

迦南智能主營業務為智能電表、用電信息采集終端及電能計量箱的研發、生產和銷售。章國耀及其子章恩友通過100%控股公司慈溪市耀創電子科技有限公司間接控制迦南智能50%的股權，章國耀又通過鼎耀合伙間接控制迦南智能25%股權，章國耀及章恩友間接控制迦南智能共計75%股權。

迦南智能是一家典型的家族式企業，公司的員工持股平臺鼎耀合伙以及東恩合伙，合伙人中包括章國耀配偶的姐姐、姐夫，配偶哥哥的女兒女婿、配偶的弟弟等，另外章國耀妹妹的女婿李楠，為公司董秘、財務總監。

2016年至2019年，迦南智能的營業收入分別為2.58億元、3.21億元、4.36億元和4.95億元，凈利潤分別為2977.42萬元、2940.16萬元、5561.76萬元和7415.04萬元。

上述同期，公司銷售商品、提供勞務收到的現金2.50億元、3.23億元、3.76億元和5.19億元，經營活動產生的現金流量凈額分別為2253.59萬元、6907.13萬元、7939.94萬元和8987.39萬元。

公司2020年1-3月營業收入為5346.95萬元，同比上升2.83%;凈利潤為1136.96萬元，同比上升93.65%;扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者凈利潤為1098.69萬元，同比升上88.94%。

2016年至2019年，迦南智能的主營業務毛利率分別為26.01%、24.56%、26.44%和28.02%，同行可比公司毛利率的平均值為31.53%、28.42%、28.24%和31.03%，連續四年不及同行。

而公司的主要產品單相智能電表、三相智能電表、用電信息采集終端，2019年三類產品的市場占有率僅有2.29%、3.14%、2.30%。其中單相智能電表和用電信息采集終端在2019年產量均有所下降。

2016年至2019年，迦南智能的研發費用率分別為3.49%、3.30%、3.59%、3.97%;而同行可比公司均值分別為5.38%、5.22%、5.81%、6.30%，迦南智能研發投入不及行業平均水平。特別是2019年作為高新技術企業的迦南智能，碩士僅6人，大專以上學歷人員占比約33.14%，勉強達到《高新技術企業認定管理辦法》中“大專以上學歷的科技人員占企業當年職工總數的30%以上”的及格線。

2016年至2019年，迦南智能的資產負債率分別達到48.71%、54.71%、59.66%和54.56%，四年內增加近6個百分點。

同期公司的應收賬款余額分別為1.49億元、1.95億元、2.61億元和2.41億元，占公司營收比例分別為58.12%、60.72%、59.94%和48.65%，對應收賬款計提的壞賬準備分別為959.84萬元、1448.93萬元、1789.17萬元和1781.30萬元。

隨著資產負債率、應收賬款升高，迦南智能選擇拖延支付給供應商的貨款來緩解壓力。2016年至2019年，公司應付賬款及應付票據主要為應付原材料采購款和機器設備采購款，分別為1.25億元、1.83億元、2.80億元和3.23億元，分別占公司當期流動負債的92.23%、88.10%、90.30%和95.59%。

公司對供應商的選擇標準也令人疑惑。2016年和2017年，東軟載波(300183.SZ)、友訊達(300514.SZ)、鼎信通訊(603421.SH)等上市公司是公司的主要供應商。但2018年開始杭州閩達電子有限公司、杭州馭電微電子有限公司成為供應商，這兩家公司2018年登記繳納社保人數分別是0人和19人。

另外，根據國家電網公司電子商務平臺2019年5月發布了《福建公司未解除限制供應商名單201905》披露，迦南智能在2018年8月27日—2018年12月26日、2019年3月29日—2019年9月28日因供應泉州地區的電能計量箱經抽檢發現簡支梁缺口沖擊強度不合格，而被兩次暫停電能計量箱中標資格。

處理意見還顯示，因產品不合格，將對迦南智能2019年3月29日-2020年3月28日在國網福建省電力有限公司實施招標的配網設備協議庫存電能計量箱標包中暫停中標資格。

2016年至2019年，迦南智能來自前五大客戶的收入占總收入的比重分別為72.11%、75.60%、76.23%、56.61%;而同行可比公司的均值分別為38.61%、27.25%、28.23%、30.06%，迦南智能客戶集中程度遠高于同行業平均水平。

值得關注的是，迦南智能的董秘、財務總監李楠，目前還兼職公司獨立董事丁愛娥任職的寧波永敬會計師事務所。環球網報道稱，如果不在會計師事務所執業，其注冊會計師證書應該依法注銷或吊銷，李楠違規任職，并且丁愛娥的獨董獨立性已經大大缺失。

招股書披露，迦南智能曾出現違規融資。2016年1至3月，迦南智能與子公司寧波中銳存在開具無真實交易背景的銀行承兌匯票進行融資的情形，總金額共計755萬元。

在分紅方面，迦南智能僅在2018年進行現金分紅1000.20萬元。

智能電表企業沖刺上市家族色彩濃厚

迦南智能的前身為慈溪市迦南電子有限公司(簡稱迦南有限)，于1999年1月成立，2016年11月改制為股份有限公司，主營業務為智能電表、用電信息采集終端及電能計量箱的研發、生產和銷售。

公司控股股東為慈溪市耀創電子科技有限公司(簡稱耀創電子)，實際控制人為章國耀及其兒子章恩友，均為中國國籍，無境外永久居留權。