王府井(600859)股價(jià)持續(xù)大漲的秘密揭曉。6月9日晚間王府井公告，公司2020年6月9日收到控股股東北京首都旅游集團(tuán)有限責(zé)任公司轉(zhuǎn)發(fā)的《財(cái)政部關(guān)于王府井集團(tuán)股份有限公司免稅品經(jīng)營(yíng)資質(zhì)問(wèn)題的通知》，授予公司免稅品經(jīng)營(yíng)資質(zhì)，允許公司經(jīng)營(yíng)免稅品零售業(yè)務(wù)。這意味著，繼中免、日上免稅行(已被中免收購(gòu))、海免(已注入中國(guó)國(guó)旅)、珠免、深免、中出服、中僑之后，王府井將成為我國(guó)第八個(gè)擁有免稅牌照的企業(yè)，更多的免稅經(jīng)營(yíng)主體將參與進(jìn)免稅行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中。

王府井股價(jià)一個(gè)月翻番

9日上午，王府井股價(jià)再度漲停開盤，開板后不久封上漲停，午盤收?qǐng)?bào)30.12元。其股價(jià)近一個(gè)多月持續(xù)上漲，較5月初股價(jià)翻番，這也引發(fā)市場(chǎng)對(duì)其免稅資格是否有人提前知曉的疑問(wèn)。

王府井創(chuàng)立于1955年，前身是享譽(yù)中外的新中國(guó)第一店——北京市百貨大樓，2017年公司通過(guò)重大資產(chǎn)重組，承繼及承接王府井國(guó)際的全部資產(chǎn)、負(fù)債、合同及其他一切權(quán)利與義務(wù)。目前其主要業(yè)務(wù)為商品零售和商業(yè)物業(yè)出租業(yè)務(wù)，覆蓋百貨、購(gòu)物中心、奧特萊斯及超市四大主力業(yè)態(tài)。今年一季度，受疫情影響王府井歸母凈利潤(rùn)為-2.02億元，同比下降150.16%。

在公司獲得免稅品經(jīng)營(yíng)資質(zhì)之后，中金公司稱，稀缺性免稅牌照給公司帶來(lái)廣闊成長(zhǎng)前景。

據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2018年中國(guó)免稅業(yè)銷售收入達(dá)到395億元，同比增長(zhǎng)26.5%，中免以及日上的市場(chǎng)占有率高達(dá)82%。2019年中國(guó)國(guó)旅通過(guò)中免公司等實(shí)現(xiàn)免稅商品銷售業(yè)務(wù)營(yíng)收458.18億元，同比增長(zhǎng)37.89%，毛利率50%。

除了王府井，A股市場(chǎng)上免稅概念股還有中國(guó)國(guó)旅、格力地產(chǎn)、凱撒旅業(yè)等，近期均較大幅度上漲。

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免稅行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將加劇

近日印發(fā)的《海南自由貿(mào)易港建設(shè)總體方案》中提出，“放寬離島免稅購(gòu)物額度至每年每人10萬(wàn)元”，這利好消費(fèi)者和免稅行業(yè)。

海南的離島免稅店基本由中國(guó)國(guó)旅旗下的中國(guó)免稅品(集團(tuán))有限責(zé)任公司(簡(jiǎn)稱“中免”)和海南省免稅品有限公司(簡(jiǎn)稱“海免”)經(jīng)營(yíng)。隨著5月7日中國(guó)國(guó)旅宣布收購(gòu)其大股東中國(guó)旅游集團(tuán)持有的海免51%股權(quán)，中國(guó)國(guó)旅成為海南離島免稅的唯一運(yùn)營(yíng)商。

中國(guó)國(guó)旅是目前國(guó)內(nèi)最大的免稅龍頭，擁有三亞免稅店、上海機(jī)場(chǎng)、北京機(jī)場(chǎng)、廣州機(jī)場(chǎng)免稅店等核心店鋪，市占率超過(guò)80%。2018年9月，國(guó)旅的國(guó)內(nèi)總部正式從北京遷入海口，注冊(cè)資本達(dá)158億元。2019年初，為調(diào)整優(yōu)化公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，解決公司與控股股東之間的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，中國(guó)國(guó)旅將主營(yíng)旅行社業(yè)務(wù)的全資子公司中國(guó)國(guó)際旅行社總社有限公司100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給大股東中國(guó)旅游集團(tuán)，不再經(jīng)營(yíng)旅行社業(yè)務(wù)，發(fā)展戰(zhàn)略也調(diào)整為聚焦以免稅業(yè)務(wù)為核心的旅游零售業(yè)務(wù)并將更名。

此外，作為國(guó)內(nèi)少數(shù)幾家涉足免稅業(yè)務(wù)的上市公司――凱撒旅業(yè)正加快在免稅方向的布局，海南是其重要布局區(qū)域。2019年凱撒旅業(yè)正式在海南設(shè)立同盛免稅，作為其免稅業(yè)務(wù)的控股管理平臺(tái)。今年4月9日，凱撒旅業(yè)宣布將注冊(cè)地由陜西省寶雞市變更為海南省三亞，其后凱撒旅業(yè)引入背靠建投華文及三亞發(fā)控的文遠(yuǎn)基金，著力推進(jìn)在三亞市內(nèi)及機(jī)場(chǎng)的免稅項(xiàng)目。值得關(guān)注的是，三亞市政府同凱撒旅業(yè)簽署合作協(xié)議，將支持凱撒旅業(yè)在三亞的旅游、免稅等業(yè)務(wù)發(fā)展。

今年5月，格力地產(chǎn)宣布擬收購(gòu)珠海免稅企業(yè)集團(tuán)有限公司100%股權(quán)，引發(fā)多方關(guān)注，股價(jià)也連續(xù)漲停。9日股價(jià)調(diào)整。

天風(fēng)證券指出，中國(guó)免稅市場(chǎng)屬于典型的壟斷格局。目前的免稅運(yùn)營(yíng)公司中，中免和中出服是唯二經(jīng)國(guó)務(wù)院授權(quán)在全國(guó)范圍內(nèi)經(jīng)營(yíng)免稅業(yè)務(wù)的國(guó)有專營(yíng)公司，隨著2016年及2019年財(cái)政部、商務(wù)部、海關(guān)總署、國(guó)家稅務(wù)總局、國(guó)家旅游局聯(lián)合發(fā)布文件，國(guó)內(nèi)其他免稅運(yùn)營(yíng)商開始放開經(jīng)營(yíng)免稅店的地域和類別限制。在國(guó)家鼓勵(lì)海外消費(fèi)回流的背景下，我國(guó)離島免稅及市內(nèi)免稅政策有望持續(xù)放開，更多的免稅經(jīng)營(yíng)主體也將參與進(jìn)免稅行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中。在國(guó)家免稅政策有望放開的大背景下，將出入境人數(shù)、地方國(guó)資委控股這兩個(gè)條件作為篩選條件，北京、上海、重慶、武漢、杭州、廣州等城市國(guó)有商業(yè)系統(tǒng)有望參與免稅運(yùn)營(yíng)，其中王府井、重慶百貨、鄂武商A、廣百股份、百聯(lián)股份、小商品城、杭州解百和銀座股份等上市公司有望受益。