作為國內較早提出產業轉型的房企之一，新華聯(000620.SZ)一直備受市場關注。

6月17日晚間，新華聯披露2019年年報：2019年，公司實現總營收119.88億元，歸母凈利潤8.10億元，基本每股收益0.43元，經營性現金流凈額29.90億元。截至2019年末，新華聯錄得總資產530.62億元，凈資產達到79.20億元，同比增長1.83%。

新華聯2019年營業收入繼續超過百億元，圓滿完成年初既定目標。尤其值得一提的是，新華聯的四大文旅項目在2019年全面落地，文旅運營集中發力。一旦成功引入央企或國企戰投，公司將大概率迎來新一輪增長期。

四大文旅項目全面落地

新華聯是國內較早提出產業轉型的房企之一。近年來，新華聯累計向文旅產業投資超過200億元，共打造了4個文旅景區和樂園項目，旗下還擁有1家旅行社、18家高端酒店、20多家民宿客棧、3個購物中心、5項大型娛樂體驗項目、2個海洋公園等。

2019年，新華聯的文旅轉型戰略已經初見成效，旗下閬中古城、銅官窯二期、蕪湖鳩茲古鎮和西寧童夢樂園四大景區全面開業運營。有資深市場分析人士指出，新華聯的四大文旅項目在2019年全面落地，文旅運營集中發力，意味著公司的文旅產業運營已經步入正軌。可以預見的是，四大文旅項目將在未來為新華聯帶來穩定的現金流，公司在文旅方面的工作重心也將由景區建設轉向景區運營，不斷提升其品牌影響力。

據了解，年初的新冠肺炎疫情一度讓文旅行業陷入數月的停滯。不過受益于國內疫情的有效控制，宏觀經濟開始加速復蘇。疊加各地推出的一系列促旅游、促消費政策，新華聯的文旅產業重拾上升勢頭，四大景區在清明小長假迎客超7萬人，“五一”期間累計接待游客更是超過20萬人次。

根據年報，新華聯各大文化旅游景區2019年已基本完成前期建設，并已全面開業，文旅運營將成為公司未來工作的重中之重。公司表示，2020年將最大程度引流有效客戶、增加并保持景區客流。堅持企業效益和市場效益并重，品牌推廣與營銷活動共贏共生，促進文旅板塊健康蓬勃發展，為公司創造新的盈利點。

房地產板塊持續“造血”

對于處于轉型期的新華聯而言，公司旗下的房地產板塊一直起著重要的“造血”作用。

面對持續的宏觀調控環境及限購政策，新華聯全年堅決貫徹高強度、高頻次的銷售促進策略，最大限度促進銷售回款，實現了2019年年初的既定目標：全年房地產項目實現簽約銷售面積60.66萬平方米，銷售金額79.01億元，結算面積82.90萬平方米，結算金額91.15億元。新華聯房地產板塊在2019年有效實現了年內收入和利潤的結轉，為公司轉型關鍵期提供了穩定現金流支撐。

據悉，2020年國內仍將堅持“房住不炒”的總體調控基調，以及“不將房地產作為短期刺激經濟的手段”的基本政策。對此新華聯在年報中表示，2020年將會以審慎的態度控制土儲規模，房地產板塊的工作重點將落在現有項目的銷售和結轉，以及大宗物業的處置，努力加大去庫存力度，保證持續穩定的現金流，為公司深耕文化旅游項目提供助力，促進長期穩定可持續發展。

同時，考慮到2020年房地產金融政策持續偏緊，房企融資壓力仍然較大，新華聯在融資渠道方面，將會高度關注政策變化，探索新型融資模式，尋求多元化的融資方式，降低企業負債總量，改善負債結構，實現平穩過渡和跨越式發展。

不容忽視的是，除了房地產，新華聯在投資方面取得的成績同樣矚目。年報顯示，截至2019年末，公司長期股權投資較期初增加13.06%，系本期確認投資收益所致，對外投資的主要標的之一即為長沙銀行。

數據顯示，新華聯間接持有長沙銀行8.46%股權，共2.89億股。長沙銀行此前已于3月末發布公告擬分派普通股現金紅利，總額為10.95億元，占全行歸屬于普通股股東凈利潤的21.56%。

由此可見，在房地產板塊持續發揮“造血”功能的同時，投資業務也已成為新華聯獲得持續穩定利潤的來源。

戰投加持下的增長預期

同任何身處轉型期的企業一樣，新華聯轉型的過程也不可能一帆風順。

2019年，在全球經濟下行、貿易保護主義升溫的背景下，中國經濟保持在合理運行區間。國內金融調控持續收緊，民營房企融資難、發債難現象凸顯，新華聯也承受了一定的壓力。

對于上述現象，市場中不可避免地出現了一些質疑的聲音。但是也有市場人士認為，新華聯的問題已經充分暴露，在看到明面上的“危”之余，更應該深入挖掘潛在的“機”，這才是投資者應當作出的決策。

眾所周知，新華聯對文化旅游項目的投入資金數額巨大，而文化旅游景區的運營具有資金回籠緩慢的特點。在2019年之前，是新華聯對于旗下文旅板塊的持續投入期，隨著四大文旅項目的全面落地，這一情況將大大得到改觀，文旅板塊由前期的不斷投入正式變成公司新的盈利點。

尤其值得一提的是，5月13日上午，公司控股股東新華聯集團與中金公司簽署合作協議，雙方將合作為新華聯集團及新華聯(000620.SZ)引進戰略投資者。集團總裁傅軍表示，受新冠肺炎疫情的影響，新華聯集團今年出現了資金緊張的情況，將適時引進央企或國企等戰略投資者。

引入實力戰投，可能會令新華聯的控制權發生變更，與此同時，困擾控股股東和上市公司的資金問題也將迎刃而解。長遠來看，新華聯通過引入戰投，可以利用自身資源優勢以及國資戰投的資金優勢開展全面合作，進一步提升競爭力、品牌知名度等，加速企業戰略轉型。

困難只是暫時的，經歷了2019年的考驗之后，伴隨著新華聯文化旅游項目自身開始產生造血能力，公司大概率會在央企或國企戰投的加持下，迎來新一輪增長期。

而在二級市場上，已有投資者提前布局新華聯。以嗅覺敏感而著稱的北上資金，早在2019年一季度就已成為新華聯前十大股東，其后曾連續兩個季度增持。在經歷了2019年四季度的小幅減持之后，北上資金今年一季度再度對新華聯進行增持。