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歲末年初之際，新一年的貨幣政策走向是各方關注的焦點。中央經濟工作會議提出，穩健的貨幣政策要精準有力。也就是說，貨幣政策既要有力，又要精準。“有力”指的是力度要足、總量要夠。2023年貨幣政策的力度不僅不能小于2022年，有必要的情況下還需要進一步加力。“精準”指的是投向要準，對重點領域和薄弱環節的支持力度需要持續加大。

“有力”是近年來貨幣政策穩字當頭、穩中求進基調的延續。2020年以來，“穩”是貨幣政策最重要、最具挑戰性的目標。貨幣政策根據宏觀形勢變化靠前發力，加強跨周期設計和逆周期調節，保持了連續性、穩定性、可持續性。2020年以來，我國共實施了7次降準，金融機構加權平均存款準備金率由10.4%調整為約7.8%，共釋放長期流動性約5萬億元；2020年至2022年3年累計新增貸款預計超過60萬億元，2022年新增貸款或達21萬億元；2022年前11個月，企業貸款加權平均利率創下有統計以來的低點。從這一系列數據看，力度不可謂不大。在此期間，貨幣政策傳導效率增強，支持實體經濟質效明顯提升。2023年，貨幣政策仍須保持足夠的力度、充足的總量，保持廣義貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，更好滿足實體經濟恢復發展的需要，為穩定宏觀經濟大盤、保持經濟運行在合理區間提供適宜的貨幣金融環境。

貨幣政策“精準”指的是投向要準，持續加大對普惠小微、科技創新、綠色發展、基礎設施等重點領域和薄弱環節的支持力度。在實體經濟恢復發展面臨較大困難之時，貨幣金融支持如果只是“撒胡椒面”，政策效果很可能并不理想。因此，近年來，人民銀行創設了一系列結構性貨幣政策工具。結構性貨幣政策工具兼具總量調節和結構性調節雙重功能，通過結構性功能能夠實現精準滴灌的政策效果，同時又能對總量調控作出貢獻。這一系列結構性工具落地后，有效引導了金融活水向重點行業企業、薄弱環節傾斜，精準惠及實體經濟，保住了大量市場主體。

2023年，貨幣政策仍需強調精準，就是要在繼續落實好前期一系列結構性貨幣政策的同時，對于落地效果較好的可進一步加力。同時，結構性貨幣工具也要根據經濟發展不同時期、不同階段的重點需要“有進有退”，繼續把結構性貨幣政策工具的數量和投放規模控制在合理水平，與總量政策工具形成良好配合。

貨幣政策精準有力繼續向市場傳遞出“穩”的信號。需要看到，當前，我國仍是少數保持正常貨幣政策的國家之一，貨幣政策工具箱充足，數量和價格工具仍有空間，流動性管理的手段和經驗都比較豐富。接下來，貨幣政策將進一步和財政政策、產業政策協同發力、綜合施策，共同提振市場信心，激發有效融資需求，鞏固和拓展經濟回穩向上態勢，推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長。

責編：齊志揚審核：徐曉敬