消息面上，國務院辦公廳日前印發《關于以新業態新模式引領新型消費加快發展的意見》，提出加力推動線上線下消費有機融合，進一步培育壯大各類消費新業態新模式。積極發展互聯網++健康醫療服務，大力推進分時段預約診療、互聯網診療、電子處方流轉、藥品網絡銷售等服務。

華創證券指出，互聯網與醫療產業的結合，能夠產生出互聯網在線診療、醫藥電商、互聯網+健康管理等全新業態。借助互聯網醫療的強大勢能，醫療信息化廠商憑借自身技術、連接、數據這三大核心價值，正在積極地參與到上述新業態的發展之中。有望以此為契機，完成從IT支持向產業連接方、運營方升級的角色躍遷。

醫藥進入布局良機 精選高景氣度板塊

上周醫藥板塊回調了1.2個百分點，跑輸大盤3.5pp，年初以來累計漲跌幅大約回到7月初水平，當前醫藥整體估值(PE)為48倍，相對剔除銀行后全部A股溢價78%。分子板塊來看，醫療器械和生物制品回調較多約達30%，部分疫苗個股回調基本到位。我們認為當前醫藥進入布局良機，精選創新藥及產業鏈、藥店、疫苗等高景氣度板塊。

醫保目錄調整工作進入新階段，動態調整常態化有望加速推進國內制藥市場整合，利好創新藥企業。

9月18日，國家醫保局正式發布《2020年國家醫保藥品目錄調整通過形式審查的申報藥品名單》，相比2019年醫保目錄，本次名單中共有目錄外西藥和中成藥728個和目錄內西藥和中成藥23個，其中目錄外藥品主要包括進入5個(含)以上省級最新版基本醫保藥品目錄的藥品、與治療新冠肺炎相關藥品和第二批集采藥品等，而目錄內藥品則主要涉及到支付標準的重新確定。整體來看，名單中基本涵蓋了2015年以來上市的所有新藥以及臨床急需藥品，預計隨著醫保目錄的持續調整，醫保基金也將從之前的不合理支出向有效支出轉變，高藥物經濟學的創新藥有望通過進入醫保快速放量，建議關注此次名單中獨家品種較多的恒瑞醫藥、人福醫藥和石藥集團。

上半年醫藥上市公司業績分化更加明顯，藥店、CXO、疫苗等延續高景氣實現較快增長，隨著國內疫情改善，各板塊下半年業績有望保持高增長。2020年1-8月我國疫苗批簽發情況總體較好，多數重磅品種實現快速增長，在業績端有望實現下半年環比和明年上半年同比的較快提升。前期受阿斯利康疫苗臨床試驗暫停影響，疫苗板塊回調幅度較大，目前已經恢復，同時我國企業的疫苗研發仍在穩步推進，預計后續在接種人數、產品定價上仍有超預期可能。疫苗板塊重磅產品延續高景氣疊加疫苗增量市場，建議關注康泰生物、智飛生物、華蘭生物、長春高新和華北制藥。

后疫情時代，跟疫情相關的投資方向：

1)疫情催生創新藥和疫苗研發熱度增加，尤其是疫苗研發進展;

2)后疫情時代，局部疫情爆發帶來新冠檢測、手套、口罩等需求的增加;

3)隨著疫情影響逐漸減弱，前期受壓制的醫療需求可能迎來較大反彈。

根據產業發展趨勢，四條長期精選投資方向：1)泛創新品種：創新藥及其產業鏈，創新器械，創新疫苗，創新檢測;2)泛醫藥消費：自主消費，消費中藥;3)連鎖醫療機構：藥店，醫療服務機構，獨立第三方檢測機構;4)特色原料藥和醫藥分銷。(財富動力網)

醫藥基金短期震蕩難改長期賽道本色

隨著A股市場出現反復震蕩，前期熱點板塊紛紛熄火。其中，醫藥板塊跌幅居前，醫藥主題基金也明顯回撤。不過，拉長時間來看，今年以來醫藥主題基金整體表現仍然突出。盡管醫藥股短期仍存在調整風險，但多位基金經理仍然認為，醫藥行業終端需求恢復良好，長期投資價值仍然存在。

東方財富Choice數據顯示，截至9月21日，申萬醫藥生物指數9月以來下跌近10%，在申萬28個行業一級指數中跌幅僅次于農林牧漁指數。

華創證券在一份研報中分析稱，從醫藥行業內部細分板塊走勢可以發現，醫藥板塊內部在2019年逐步拉開差距。經歷2018年估值的大幅下跌之后，2019年收益表現領先的為醫療服務板塊，化學制劑、原料藥和醫療器械細分行業緊隨其后，中藥板塊及醫藥流通板塊表現較弱。2020年以來，之前領跑的細分醫藥板塊持續領先，其中醫療器械板塊表現最為突出，而中藥板塊中中藥飲片細分領域持續下跌，板塊間收益差距依舊較大。

在業內人士看來，由于醫藥行業壁壘較高，板塊分化嚴重，因此基金經理的主動管理能力顯得尤其重要。投資者進行篩選時，需要考察基金經理的學科背景，最好是醫藥相關專業畢業，這樣才能更好地把握醫藥產品的市場前景、研發難度、風險等。

站在當前時點來看，多位基金經理仍然認為醫藥行業長期投資價值突出。中海醫藥混合基金經理表示，從基本面角度看，醫藥行業終端需求恢復良好，長期賽道價值仍然存在。選股方面，他堅持選好賽道好公司，考慮配置通過長期成長可以消化估值壓力的各行業龍頭公司。從板塊配置角度，他依然看好醫療服務、生物制品、醫療器械、原料藥和創新藥及其附屬產業鏈。

對于投資者來說，手里的醫藥基金該怎么辦?特別是那些7、8月份追高買入的投資者，該怎么做呢?

長期來看，融通醫療保健的基金經理蔣秀蕾表示，醫藥醫療行業中報情況整體符合預期，在消費品行業中增速排名靠前，近期市場回調主要是因為前期累積漲幅過高的原因，跟行業基本面關系不大。

隨著人民生活水平提高，以及對身體健康重視程度的提升，對醫療保健這一塊的消費也會逐步提升。

所以，長期的視角下，醫藥仍然是一個朝陽行業。那些高位買入醫藥，還被套著的投資者，如果錢不急著用來做別的事情，倒不如長期持有，同時也可以逢低布局一些長期高景氣度的核心子行業，例如創新藥、創新疫苗、創新醫療器械、創新藥服務產業鏈等。

再來看中期，醫藥雖然估值高了，但是疫情的推動還沒有結束，疫苗會是抗擊新冠肺炎疫情的終極武器，在今年下半年、明年初疫苗出來，疫苗仍會是一個概念風口。

短期視角下，醫藥的調整可能還會繼續，部分細分領域未回調到位，對于前期已經獲利不少的投資者，可以相應的減減倉，落袋為安一部分。