11月9日，港口航運概念全線飄紅，29只個股盡數(shù)上漲。近期，港口集裝箱業(yè)務持續(xù)走高，多數(shù)航線運價上漲，凸顯我國外貿(mào)向好趨勢延續(xù)。隨著穩(wěn)外貿(mào)政策不斷顯效、國際市場需求逐漸改善，機構普遍對四季度外貿(mào)形勢持樂觀態(tài)度，尤其是出口優(yōu)勢有望繼續(xù)體現(xiàn)。

港口航運走強

外貿(mào)持續(xù)向好

近期港口航運概念走強。9日，同花順航運概念的10只個股以及港口概念的19只個股全部上漲。航運板塊中，中遠海發(fā)、中遠海特、中遠海控、寧波海運漲停，招商輪船、海峽股份、渤海輪渡上漲逾5%;港口板塊中，上港集團領漲，漲幅為8.19%，寧波港、鹽田港、南京港、青島港漲幅超過5%。

來自中國港口協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，10月以來沿海港口集裝箱業(yè)務量保持快速增長，八大樞紐港口集裝箱吞吐量同比增長11.1%，增速創(chuàng)今年以來新高。上海航運交易所7日發(fā)布的周報也顯示，上周中國出口集裝箱運輸市場總體向好，運輸需求增長，多數(shù)航線運價走高，帶動綜合指數(shù)上漲。截至11月6日，中國出口集裝箱運價綜合指數(shù)為1110.7，較上期增長3.4%。

港口集裝箱業(yè)務走高、運價持續(xù)上漲的背后，是我國外貿(mào)向好趨勢的延續(xù)。海關總署最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，10月，我國外貿(mào)進出口2.84萬億元，增長4.6%，連續(xù)五個月實現(xiàn)正增長。其中，出口1.62萬億元，增長7.6%;進口1.22萬億元，增長0.9%。值得注意的是，我國出口已連續(xù)七個月實現(xiàn)正增長。海關總署新聞發(fā)言人、統(tǒng)計分析司司長李魁文指出，貿(mào)易規(guī)模不斷增加的同時，我國出口國際市場份額也在不斷提升。

全球集裝箱龍頭中集集團最新發(fā)布的三季報業(yè)績體現(xiàn)了出口鏈的回暖態(tài)勢。今年前三季度集團營收635.92億，同比增長3.13%;凈利潤6.98億元，同比增長9.62%。尤其是第三季度凈利潤8.8億元，同比增2123.72%。

從出口結(jié)構看，10月出口抬升主要得益于機電設備、家具家電、紡織服裝等出口增加。申萬宏源指出，10月出口商品結(jié)構更偏向終端消費品。手機出口在9月下降之后迅速回暖，對出口增速的貢獻回暖1.3個百分點，是10月出口再度上行的主要因素之一。家具和家電增速分別小幅波動但整體維持高位，海外供需缺口對我國終端消費品出口拉動日趨凸顯。

部分海外收入占比較高的行業(yè)，從三季報的情況來看，仍在受益于出口份額的上升。如蘇泊爾三季報顯示，由于三季度海外疫情反復疊加海外需求激增，公司外銷訂單預計大幅增長。其中公司擬調(diào)增2020年度向母公司SEB集團出售商品的關聯(lián)交易額度8.5億元至54.8億元，同比增長7.90%。

國際市場需求改善

出口高景氣料延續(xù)

隨著一系列穩(wěn)外貿(mào)政策不斷落地生效、外部不確定性下降、國際市場需求逐漸改善，機構普遍對四季度外貿(mào)形勢持樂觀態(tài)度，尤其是出口優(yōu)勢有望繼續(xù)體現(xiàn)。中信證券預計，短期內(nèi)出口將持續(xù)當前趨勢。未來，外貿(mào)景氣度將持續(xù)，預計全年貿(mào)易順差將維持10%以上的增長，凈出口將對全年經(jīng)濟產(chǎn)生明顯正貢獻。

綜合來看，目前出口超預期的上市公司主要集中在能源化工、交運、機械、電氣設備、科技硬件半導體、偏消費的汽車家電家居以及醫(yī)藥生物領域。根據(jù)中金公司近期對多家外向型企的調(diào)研顯示，由于國內(nèi)疫情受到較好的控制，國內(nèi)企業(yè)的供應優(yōu)勢二季度以來逐漸凸顯。比如電子元器件生產(chǎn)商承接了來自日韓競爭對手的訂單，工程機械生產(chǎn)商承接了來自德日的訂單，棉紡企業(yè)承接了來自印度的訂單，彩電制造商承接了來自美歐的訂單。另外，美歐日用消費需求的增長也帶動了冰箱、彩電、廚房小家電、掃地機器人等出口快速增長。此外，汽車、化工、橡膠、多式聯(lián)運等在內(nèi)的出口鏈行業(yè)在三季度均開始復蘇。

開源證券認為，出口改善仍將延續(xù)，總量出口增速的高點或出現(xiàn)在2021年一季度前后。不同商品出口改善彈性或有差異，機械設備、金屬制品、電子零部件等生產(chǎn)相關物資，未來一段時間出口進一步改善的彈性或相對更大。明年二季度起，基數(shù)效應、海外產(chǎn)需缺口修復等因素，對我國出口鏈的影響或?qū)⒅鸩襟w現(xiàn)。

不過，中信建投黃文濤提醒，疫情對需求的永久性影響可能在明年逐步體現(xiàn)，疊加出口高基數(shù)等不利影響，出口可能成為2021年下半年基本面走勢的一個主要預期差來源。展望明年，低基數(shù)效應在上半年消失后，下半年出口增速還將面臨防疫物資需求走弱、高基數(shù)、海外復工的沖擊，鑒于目前市場對于出口的預期紊亂，這一領域可能蘊藏著較大的預期差，對經(jīng)濟和市場都將產(chǎn)生影響，須密切跟蹤后續(xù)出口動向。