經歷了“黑色星期一”，沒想到還有“黑色星期三”。因為行情的疲軟，近來新股市場也不行了。本周三，作為注冊制創業板首批公司之一的鋒尚文化破發。日前科創板新股瑞聯新材，上市沒幾天也是破發。新股接二連三破發是在釋放什么信號呢?

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注冊制創業板公司首現破發

9月9日，A股迎來暴跌，創業板一度跌超5%，收盤時跌幅也有4.8%。就創業板來說，周三有681家公司是下跌的，占整個創業板公司的80%。

在下跌的創業板公司中，鋒尚文化更為引人注意，因為其成為了首批注冊制創業板公司中第一家破發的公司，也可以說是注冊制創業板第一股破發了。

周三，鋒尚文化低開低走，至收盤下跌4.69%，股價報收133.43元/股，這較其發行價138.02元/股下跌了3.33%。

除了鋒尚文化之外，東方財富Choice數據顯示，至周三收盤，美暢股份和杰美特的最新收盤價也十分接近發行價。周三收盤，美暢股份相較發行價漲幅為4.89%，杰美特相較發行價漲幅為12.68%，兩者均在一個跌停板的射程之內。

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一半注冊制創業板公司腰斬

就目前的21家注冊制創業板公司來看，經歷首日飆漲后，無一例外的迎來了回撤，其中的11家公司回撤幅度超過50%，首日漲超10倍的康泰醫學回撤幅度更是高達76.31%。

而9月1日首發上市的盛德鑫泰、大葉股份和迦南智能，雖說首日表現驚艷，但迄今的6個交易日回撤幅度均超過50%，分別回撤了63.93%、62.33%和57.98%。

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科創板也迎來集中破發

不僅是注冊制創業板，近來科創板公司也常常出現破發。東方財富Choice數據顯示，7月以來，每月都有科創板公司破發。

首批科創板公司這一的天宜上佳，在今年7月29日盤中首次破發;今年8月12日首發上市的凱賽生物，在8月17日盤中首次破發;月內9月2日首發上市的瑞聯新材，在9月7日盤中首次破發。目前天宜上佳相較發行價下跌5.4%，凱賽生物下跌24.71%，瑞聯新材下跌17.97%。

除了這三家年內破發的公司，2019年底也有兩家科創板公司破發，分別是久日新材和容百科技，其中久日新材更是在上市第二天便破發了。當前久日新材相較發行價下跌20.3%，容百科技相較發行價下跌0.04%。

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34科創板公司回撤超50%

和注冊制創業板類似，目前的172家科創板公司，與歷史最高價相比，均出現了明顯的回撤，其中159家公司回撤超過20%，34家公司更是回撤超過50%。首批科創板公司之一的沃爾德回撤最多，為72.57%。

從首發上市日期來看，34家回撤超過50%的科創板公司，20家都是年內上市新股，其中10家還是7月份以來的上市新股。這也從側面反映了當前新股的弱勢。

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新股頻繁破發意味啥?

對于近來新股接二連三破發，有分析人士認為，從此前歷史數據來看，新股發行市盈率過高之后，往往會出現一段較為集中的破發期，對新股發行價起到一定抑制作用。不過，間接的負面效應可能就是誤傷了本已疲弱的市場信心，從而對市場整體運行帶來不利影響。

也有市場人士表示，股破發是早晚的事，行情好時出于投機目的看好新股上市行情的大有人在，一旦行情轉熊，市場熱點回到價值方面，那么三高發行的新股進行價值回歸就很正常了。目前破發嚴重，只能說是市場轉熊的一種表現，如后市繼續低迷，破發新股還要增多。

當然了，現在的情況又有所不同，畢竟近來破發的都是注冊制公司。早在去年，證監會主席易會滿在接受央視采訪時表示，“科創板上市公司股價出現分化，是市場逐步回歸理性的必然過程，更加市場化的資源配置功能也必須通過充分博弈來發揮。”

可以說，當下的新股破發有著更為重要的積極影響：一方面是約束投行等機構在新股發行定價過程中更加理性，未來新股定價過高，可能會面臨“發不出去”的尷尬;另一方面也能改變新股不敗帶來的各種投機惡習，例如海量資金堆積在一級市場無風險套利，只要企業上市都能賣個“好價錢”等，讓市場化定價機制充分發揮作用。

至于說新股破發增多，是否是大盤見底的信號?市場人士也是有分歧的。

有專業人士表示，新股頻繁破發或是見底信號。因為新股破發意味著市場極度低迷，也意味著股市喪失了融資功能，這是管理層不愿意看到的。另外隨著市場調整，更多股票進入價值投資區，市場有望進入戰略底部區域。

反對人士表示，新股頻繁破發是與場內市場資金投機信心減弱有關，也與新股發行習慣高定價高泡沫高估值有關。頻繁破發，只能說是轉嫁資產泡沫的新股難以受到認同，股價下跌成為自然的事情。所以，新股破發與大盤見底并無明確關系。