IPO公司行業(yè)分類直接影響上市板塊定位，在保薦機(jī)構(gòu)的敘述中，江蘇容匯通用鋰業(yè)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“容匯鋰業(yè)”）是一家技術(shù)先進(jìn)、行業(yè)地位突出的“電子專用材料制造業(yè)”公司，但從其掛牌新三板時(shí)算起，容匯鋰業(yè)行業(yè)分類“一變?cè)僮儭薄Ｒ患抑饕a(chǎn)品為電池級(jí)碳酸鋰和電池級(jí)氫氧化鋰的公司，為何在保薦機(jī)構(gòu)的筆下先后被描繪為“化學(xué)原料及化學(xué)制品”“節(jié)能環(huán)保”“新材料”“電子專用材料”公司？

“這么做的目的大概率是為了提高公司估值”，3月28日，國(guó)內(nèi)某大型險(xiǎn)資資管公司的一位業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，行業(yè)分類事關(guān)IPO公司的上市板塊定位，不同上市板塊的估值不同，估值高的板塊不僅能夠使IPO公司獲得較高溢價(jià)，保薦機(jī)構(gòu)也能從中獲得更多收益。整體來看，無(wú)論是容匯鋰業(yè)的行業(yè)分類問題還是布局鋰礦的進(jìn)度安排，此次IPO“量身定做”的痕跡較為明顯。

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對(duì)此，《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者近日致函容匯鋰業(yè)，就公司行業(yè)分類與同行業(yè)可比公司存在較大差異、行業(yè)認(rèn)定的依據(jù)及其充分性、合理性等問題進(jìn)行采訪，截至記者發(fā)稿，容匯鋰業(yè)未予回復(fù)。

行業(yè)分類“一變?cè)僮儭?/p>

這是容匯鋰業(yè)第二次沖刺IPO。2016年5月20日，容匯鋰業(yè)在新三板掛牌，其主辦券商為國(guó)金證券，公司行業(yè)分類為“C26化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)”，2018年3月22日終止掛牌。

2020年12月，容匯鋰業(yè)向上交所提交科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)，經(jīng)三輪問詢后于2021年12月撤回首發(fā)申請(qǐng)。折戟“科創(chuàng)板”半年后，容匯鋰業(yè)轉(zhuǎn)戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板。

《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到，與前次科創(chuàng)板IPO相比，容匯鋰業(yè)此次創(chuàng)業(yè)板IPO變化較大。一方面，公司將IPO保薦機(jī)構(gòu)由東吳證券更換為中信證券，另一方面，公司IPO募資目標(biāo)在較短時(shí)間內(nèi)由9.24億元增加到30.60億元。

圖：容匯鋰業(yè)創(chuàng)業(yè)板IPO注冊(cè)申請(qǐng)進(jìn)度 資料來源：深交所

不變的是，無(wú)論是科創(chuàng)板IPO還是創(chuàng)業(yè)板IPO，容匯鋰業(yè)都是一家主要從事深加工鋰產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為電池級(jí)碳酸鋰和電池級(jí)氫氧化鋰的公司。

業(yè)務(wù)不變、產(chǎn)品不變、經(jīng)營(yíng)模式也不變，但在前后多任保薦機(jī)構(gòu)的加持下，容匯鋰業(yè)的“行業(yè)分類”卻“一變?cè)僮儭薄?/p>

在第一次科創(chuàng)板IPO中，容匯鋰業(yè)在首次提交科創(chuàng)板IPO申報(bào)稿時(shí)將公司行業(yè)分類劃分為節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域中的“動(dòng)力電池及相關(guān)服務(wù)”子領(lǐng)域，上交所對(duì)此進(jìn)行了相關(guān)問詢。在上交所第二輪問詢中更是直接追問公司是否屬于基礎(chǔ)化工領(lǐng)域企業(yè)。容匯鋰業(yè)隨后將行業(yè)分類變更為新材料領(lǐng)域中的“先進(jìn)石化化工新材料”子領(lǐng)域。

盡管如此，上交所在第三輪審核問詢中，要求容匯鋰業(yè)說明變更科創(chuàng)板行業(yè)領(lǐng)域的原因及合理性，結(jié)合高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的行業(yè)領(lǐng)域劃分、公司擁有和應(yīng)用的核心技術(shù)、提供的相關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)、技術(shù)應(yīng)用的具體領(lǐng)域，說明公司屬于新材料行業(yè)領(lǐng)域的認(rèn)定依據(jù)。

雖然容匯鋰業(yè)在回復(fù)中對(duì)上述問題一一作出解釋，但最終還是因“科創(chuàng)屬性”不足，于2021年12月11日撤回了科創(chuàng)板上市申請(qǐng)。

科創(chuàng)板“折戟”后，容匯鋰業(yè)將目光轉(zhuǎn)向創(chuàng)業(yè)板，其上市申請(qǐng)于2022年6月10日被受理，并于7月7日收到深交所審核問詢函。值得一提的是，相同的劇情再次上演。保薦機(jī)構(gòu)中信證券將容匯鋰業(yè)行業(yè)分類劃分為“電子專用材料制造業(yè)”，深交所對(duì)此亦提出質(zhì)疑。

創(chuàng)業(yè)板新分類再遭質(zhì)疑

《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到，容匯鋰業(yè)同行可比公司贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、盛新鋰能的證監(jiān)會(huì)行業(yè)分類均為“有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)”，可比公司雅化集團(tuán)所屬證監(jiān)會(huì)行業(yè)分類為“化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)”。唯獨(dú)容匯鋰業(yè)將自身劃分為“電子專用材料制造業(yè)”。

對(duì)此，深交所要求容匯鋰業(yè)說明公司所認(rèn)定自身行業(yè)分類的準(zhǔn)確性。

容匯鋰業(yè)解釋稱，同行上市公司上市時(shí)間較早且涉及鋰礦開采和金屬鋰冶煉，因此歸類為“有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)”。

但是，記者調(diào)研獲悉，同為生產(chǎn)電池級(jí)碳酸鋰的江西九嶺鋰業(yè)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“九嶺鋰業(yè)”）于2022年7月5日披露上交所主板IPO申報(bào)材料，目前已被受理，九嶺鋰業(yè)的公司主要產(chǎn)品為電池級(jí)碳酸鋰、工業(yè)級(jí)碳酸鋰。九嶺鋰業(yè)在招股書中將自身行業(yè)歸屬于“有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)”。

容匯鋰業(yè)在審核問詢回復(fù)中進(jìn)一步解釋稱，近年來，隨著鋰電池行業(yè)的快速發(fā)展，國(guó)家鼓勵(lì)并支持鋰電池材料的行業(yè)發(fā)展，2017年《國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類》更新后添加了“電子專用材料制造”（行業(yè)代碼：C3985）的分類。公司收入中90%以上來自于鋰電池行業(yè)，經(jīng)南通市海門區(qū)發(fā)改委、南通市統(tǒng)計(jì)局確認(rèn)，公司行業(yè)分類為“電子專用材料制造”符合公司實(shí)際情況，分類準(zhǔn)確。

記者查閱發(fā)現(xiàn)，《國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類》（2017年）中“電子專用材料制造”行業(yè)范圍雖然包括“鋰電池材料”，但“鋰電池材料”通常指正極材料、負(fù)極材料、隔膜和電解液，其中正極材料,通常指鈷酸鋰,錳酸鋰,磷酸鐵鋰和三元材料(鎳鈷錳的聚合物)。容匯鋰業(yè)產(chǎn)品碳酸鋰、氫氧化鋰僅是“鋰電池材料”中正極材料的基礎(chǔ)材料。

與此同時(shí)，根據(jù)《2017年國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類注釋》顯示，“碳酸鋰”、“氫氧化鋰”可以歸入“C26化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)”中的“無(wú)機(jī)鹽制造”和“無(wú)機(jī)堿制造”。

對(duì)此，容匯鋰業(yè)解釋稱，上述分類中并未區(qū)分碳酸鋰（工業(yè)級(jí)）和電池級(jí)碳酸鋰，未區(qū)分氫氧化鋰（工業(yè)級(jí)）和電池級(jí)氫氧化鋰。報(bào)告期內(nèi)，公司來源于鋰電池產(chǎn)業(yè)的收入占比分別為91.19%、95.62%和99.51%和100%，公司產(chǎn)品均為電池級(jí)產(chǎn)品并應(yīng)用于鋰電池材料。

但記者通過查詢?nèi)輩R鋰業(yè)及子公司排污許可證發(fā)現(xiàn)，僅容匯鋰業(yè)排污許可證上行業(yè)類別為“電子專用材料制造”，九江容匯、西藏容匯排污許可證上行業(yè)類別均為“無(wú)機(jī)鹽制造”。其中，西藏容匯主要從事高純碳酸鋰的生產(chǎn)及銷售，九江容匯主要從事電池級(jí)氫氧化鋰的生產(chǎn)及銷售，均與容匯鋰業(yè)業(yè)務(wù)類型相同。

圖：容匯鋰業(yè)子公司九江容匯排污許可信息 資料來源：環(huán)保部全國(guó)排污許可證管理信息平臺(tái)

此外，容匯鋰業(yè)在論證自身屬于“電子專用材料”時(shí)，卻以下游磷酸鐵鋰生產(chǎn)企業(yè)為例，進(jìn)行“替代”論證。對(duì)照《2017國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類注釋》，容匯鋰業(yè)指出，“富鋰材料（如磷酸鐵鋰等）行業(yè)應(yīng)分類為“電子專用材料制造”，而磷酸鐵鋰在《2017國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類注釋》分類中也同時(shí)被列入“無(wú)機(jī)鹽制造”，存在一定的交叉。經(jīng)查詢，湖南裕能等以鋰電池為主要下游應(yīng)用的磷酸鐵鋰廠商的行業(yè)分類皆為“電子專用材料制造”。因此，根據(jù)公司產(chǎn)品及下游應(yīng)用情況，并對(duì)照《2017國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類注釋》，公司產(chǎn)品及行業(yè)應(yīng)分類為C3985下的“富鋰材料（如磷酸鐵鋰等）”。

針對(duì)容匯鋰業(yè)行業(yè)劃分相關(guān)問題，《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者致電致函容匯鋰業(yè)采訪，截至目前尚無(wú)回應(yīng)。

報(bào)告期內(nèi)終止收購(gòu)或有玄機(jī)

容匯鋰業(yè)將公司劃入“C3985電子專用材料制造業(yè)”，在信息披露中一再?gòu)?qiáng)調(diào)公司屬于鋰深加工行業(yè)，如此就可以與具有鋰礦資源的贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、盛新鋰能等區(qū)別開來。

然而，容匯鋰業(yè)上述披露令人起疑。《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，事實(shí)上，容匯鋰業(yè)早已試圖布局鋰礦資源并向下游鋰電池材料延伸，但遺憾的是，由于布局失敗導(dǎo)致上億元資產(chǎn)損失。

西藏阿里麻米措礦業(yè)開發(fā)有限公司（簡(jiǎn)稱“西藏麻米措”）成立于2008年，是一家硼礦開采、加工企業(yè)，擁有麻米措大型鹽湖硼礦的相關(guān)礦權(quán)。江蘇華東地質(zhì)環(huán)境工程有限公司出具的儲(chǔ)量核實(shí)報(bào)告，麻米錯(cuò)鹽湖的鋰濃度為1073mg/L，鎂鋰比為3.97:1，麻米錯(cuò)鹽湖的資源稟賦優(yōu)異。

2015年2月，容匯鋰業(yè)得知西藏麻米措正在尋求投資者，隨即與西藏麻米措展開接洽。彼時(shí)，西藏麻米措實(shí)際控制人為王偉、王剛兄弟二人。在完成對(duì)西藏麻米措的盡職調(diào)查、評(píng)估、儲(chǔ)量核實(shí)等工作后，容匯鋰業(yè)擬收購(gòu)西藏麻米措51%的股權(quán)，實(shí)現(xiàn)對(duì)其控股。根據(jù)當(dāng)時(shí)收購(gòu)《框架協(xié)議書》與《補(bǔ)充備忘錄》的約定，容匯鋰業(yè)向王偉、王剛收購(gòu)西藏麻米措的部分股權(quán)。收購(gòu)分兩個(gè)階段實(shí)施，第一階段公司以25841.70萬(wàn)元的價(jià)格向王偉、王剛收購(gòu)西藏麻米措12.60%的股權(quán)；第二階段公司將以76536.30萬(wàn)元的價(jià)格向王偉、王剛收購(gòu)西藏麻米措38.40%的股權(quán)。2020年11月6日，公司與王偉、王剛以及西藏麻米措簽訂了《框架協(xié)議書之補(bǔ)充協(xié)議》，各方一致同意公司收購(gòu)西藏麻米措的時(shí)間順延兩年（即于2022年11月28日前）實(shí)施，將西藏麻米措38.40%的股權(quán)的收購(gòu)價(jià)格由76536.30萬(wàn)元調(diào)整為83569.70萬(wàn)元。

由于西藏麻米措尚未取得西藏麻米錯(cuò)鹽湖采礦權(quán)證的紙質(zhì)證書。為此，各方約定了相關(guān)違約責(zé)任：于2022年11月28日前的三個(gè)月內(nèi)，如西藏麻米措仍未取得西藏麻米錯(cuò)鹽湖采礦權(quán)證的紙質(zhì)證書，容匯鋰業(yè)有權(quán)要求終止《框架協(xié)議書》及早期補(bǔ)充約定中約定的“第二階段收購(gòu)事項(xiàng)”，即收購(gòu)麻米措開發(fā)公司38.40%的股權(quán)，并有權(quán)要求王偉、王剛返還定金2500萬(wàn)元（無(wú)息）。

記者注意到，截至容匯鋰業(yè)招股書簽署之日（2022年9月29日），西藏麻米措尚未取得西藏麻米錯(cuò)鹽湖采礦權(quán)證的紙質(zhì)證書，尚未進(jìn)行開采。也就是說，此時(shí)容匯鋰業(yè)有權(quán)終止收購(gòu)麻米措開發(fā)公司38.40%的股權(quán)，并有權(quán)要求王偉、王剛返還定金2500萬(wàn)元（無(wú)息）。

耐人尋味的是，容匯鋰業(yè)卻選擇提前終止收購(gòu)并賠償對(duì)方違約金。2021年5月，容匯鋰業(yè)終止了遠(yuǎn)期收購(gòu)西藏麻米措38.40%的股權(quán)事宜，已支付的2500萬(wàn)元定金作為承擔(dān)的賠償。在遠(yuǎn)期收購(gòu)西藏麻米措終止后，容匯鋰業(yè)仍繼續(xù)持有西藏麻米措12.60%股權(quán)。容匯鋰業(yè)給出的理由是為進(jìn)一步聚焦主業(yè)，并解釋稱，終止遠(yuǎn)期收購(gòu)是基于公司發(fā)展戰(zhàn)略并結(jié)合公司實(shí)際情況的長(zhǎng)期考慮，能夠更好地發(fā)揮自身的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，減少整體經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)，有利于公司的穩(wěn)健發(fā)展，不會(huì)對(duì)公司未來持續(xù)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大不利影響。

在動(dòng)力電池的大規(guī)模擴(kuò)張帶動(dòng)下，鋰鹽企業(yè)紛紛出手“搶礦”，甚至還有公司跨界“搶鋰”的行業(yè)背景下，容匯鋰業(yè)放棄并購(gòu)鋰礦資源令人費(fèi)解。在容匯鋰業(yè)以支付2500萬(wàn)元違約金為代價(jià)放棄控股西藏麻米措不久，藏格礦業(yè)（000408.SZ）通過全資子公司藏格礦業(yè)（成都）有限公司參與發(fā)起設(shè)立的藏青基金以147390.00萬(wàn)元收購(gòu)了西藏麻米措51%股份，成為西藏麻米措控股股東。

雖然容匯鋰業(yè)終止了對(duì)西藏麻米措的“第二階段收購(gòu)”，但在“第一階段收購(gòu)”即容匯鋰業(yè)收購(gòu)西藏麻米措12.60%股權(quán)時(shí)卻附帶了一項(xiàng)向王偉、王剛二人的定向增發(fā)約定。2017年10月，容匯鋰業(yè)進(jìn)行定向發(fā)行股票，王偉、王剛已分別指定其各自配偶崔曉珠、王玲認(rèn)購(gòu)660萬(wàn)、400萬(wàn)股股票，認(rèn)購(gòu)價(jià)格為8.38元/股。截至招股書簽署日，崔曉珠、王玲仍合計(jì)持有容匯鋰業(yè)股份數(shù)量1060萬(wàn)股，股權(quán)比例為2.59%。

上游布局“戛然而止”，向下延伸也“不盡人意”。2014年，容匯鋰業(yè)設(shè)立全資公司西藏容匯，擬借助地理位置靠近鹽湖鹵水資源區(qū)優(yōu)勢(shì)，將業(yè)務(wù)拓展至下游材料磷酸鐵鋰。2016年，投資超億元的西藏容匯“年產(chǎn)5000噸磷酸鐵鋰工程建設(shè)項(xiàng)目”竣工，產(chǎn)線設(shè)計(jì)產(chǎn)能為磷酸鐵鋰5000噸/年、高純碳酸鋰1500噸/年。2016年末，西藏容匯開始試生產(chǎn)。但是，由于因上游鹵水提鋰企業(yè)無(wú)法承諾建立長(zhǎng)期業(yè)務(wù)合作關(guān)系，西藏容匯因缺少穩(wěn)定的原材料供應(yīng)而未能正常生產(chǎn)，自2017年末，磷酸鐵鋰產(chǎn)能項(xiàng)目基本處于停產(chǎn)狀態(tài)。截至報(bào)告期末，西藏容匯上述資產(chǎn)仍然處于閑置狀態(tài)。

基于上述原因以及從謹(jǐn)慎性角度出發(fā)，容匯鋰業(yè)于2020年6月召開股東大會(huì)，審議通過了對(duì)西藏容匯2017年12月31日的固定資產(chǎn)計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備14638.42萬(wàn)元。（記者 張紋 北京報(bào)道）

編輯：謝碧鷺