4月25日早盤，A股市場超過4300只個股下跌，逾百股跌超9%。臨近午盤時，銀行帶領大金融板塊突然直線拉升。下午開盤后，銀行板塊一度成為市場中唯一的紅盤板塊，瑞豐銀行（601528.SH）盤中觸及漲停。

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截至當日收盤，瑞豐銀行漲7.49%，中信銀行（601998.SH）漲7.1%，長沙銀行（601577.SH）漲5.24%，郵儲銀行（601658.SH）漲4.1%，寧波銀行（002142.SZ）漲3.14%。

全年凈息差有望保持穩定

據了解，凈息差是指銀行凈利息收入與銀行全部生息資產的比值，它是衡量各類銀行盈利能力的重要指標之一。

根據中國銀保監會的數據顯示，2022年底，商業銀行整體的凈息差為1.91%，同比下降17個基點，這也是自2010年以來凈息差首次跌破2%。此外，2022年四個季度的凈息差呈現出逐季下滑的態勢。

分析人士表示，2022年凈息差出現明顯下降，主要是受到貸款重定價、讓利實體經濟、企業信貸需求減弱等因素的影響。存款市場的激烈競爭制約了凈息差的改善。

根據已公布的數據可知，約有7家上市銀行2022年的凈息差低于1.8%，最低的僅為1.48%。4月以來，包括陜西、湖北等地的農商行在內，至少18家中小銀行陸續調整銀行存款利率。業內人士認為，今年第一季度，部分商業銀行的凈息差指標預計將繼續下滑，這也是近期中小銀行密集下調存款利率來穩息差的原因。

中信證券則表示，在金融支持實體經濟發展的背景下，貸款利率出現下行趨勢，銀行的負債成本保持相對剛性，預計今年第一季度的凈息差會小幅壓縮。同時由于部分銀行下調存款利率，降低負債成本，隨著融資需求的持續復蘇，貸款利率的下降空間極為有限，預計全年的凈息差將保持相對穩定。

第二季度或出現明顯的邊際改善

事實上，自從中央經濟工作會議召開之后，資本市場對2023年宏觀經濟復蘇充滿期待。今年1月，銀行板塊的股價表現較為強勢，一度跑贏市場。但2月以來，宏觀政策的“強刺激”預期減弱，銀行板塊的情緒景氣度下降。

中信證券分析稱，2023年第一季度，市場利率保持低位運行，考慮到年初貸款重定價和“提前還貸潮”等因素的擾動，銀行息差面臨著比較大的壓力。這也導致市場對季報業績表現的擔憂，機構對銀行板塊的關注度也隨之降低。

展望后市，建議等待上市銀行一季報的業績落地，預計第二季度行業基本面變量將出現修復，銀行板塊的估值將進入可積極配置的區域。

對于銀行基本面情況，銀河證券表示，隨著銀行經營狀況的持續向好，銀行基本面將維持穩健。在中特估概念的催化下，銀行面臨估值重塑的發展機遇。該機構也建議對銀行板塊繼續保持關注。優先考慮區域資源突出，信貸增長勢能強勁的地方農商行，同時關注地產鏈修復和零售業務布局領先的股份制銀行。

信達證券認為，未來隨著經濟的持續復蘇，階段性負面因素有望得到改善，第一季度有望成為銀行全年業績的低點，預計第二季度將出現明顯的邊際改善。

下蹲是為了更好地起跳，短暫的蓄力是為了高質量的發展。

部分銀行股獲公募基金加倉

覽富財經網注意到，自從3月以來，公募基金及外資逐步加大了對于國有行的投資。

截至目前，公募基金一季報披露完畢，公募基金一季度對銀行股的調倉情況也隨之出爐。Wind數據顯示，招商銀行、興業銀行、寧波銀行等多只個股獲得上百只基金重倉，部分銀行股在一季度獲公募基金加倉。業內人士認為，2023年一季度實體融資需求逐步回暖，疊加貨幣政策趨穩，銀行經營環境良好，基本面預計維持穩健。

此外，根據中銀證券的統計，從2023年3月至今，在國有行之中，外資小幅增持了交通銀行、工商銀行、建設銀行、中國銀行等，其中對交通銀行的增持幅度較大，外資占比增加0.06個百分點。

目前，五大國有行2023年PB均在0.5X左右，2022年的股息率都超過6%，屬于典型的低估值高股息品種。

而在股份制銀行中，外資3月增持了華夏銀行等4家，華夏銀行的增持比例最高，達到0.29%。此外，外資增持的光大銀行、浙商銀行等也存在估值較低，股息率較高的情況。后續可以保持關注。