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智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，12月19日，華光源海(872351.BJ)開啟申購(gòu)，發(fā)行價(jià)格8.00元/股，申購(gòu)上限為108.22萬(wàn)股，市盈率19.41倍，屬于北交所，國(guó)泰君安(601211)為其獨(dú)家保薦人。

據(jù)招股書，華光源海是一家綜合性現(xiàn)代物流服務(wù)企業(yè)，主要從事國(guó)際貨運(yùn)代理、江海聯(lián)運(yùn)長(zhǎng)江內(nèi)支線集裝箱班輪運(yùn)輸以及公路運(yùn)輸?shù)葮I(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)區(qū)域主要集中于長(zhǎng)江中下游各主要港口。憑借“運(yùn)(輸)代(理)一體化”的業(yè)務(wù)組合，公司精準(zhǔn)滿足客戶物流需求，多年來(lái)為大型制造業(yè)企業(yè)、進(jìn)出口貿(mào)易商、國(guó)際班輪承運(yùn)人以及國(guó)際貨運(yùn)代理同行等眾多客戶提供一站式跨境綜合物流服務(wù)。

客戶方面，公司與晶澳集團(tuán)、三星國(guó)際物流、飛力達(dá)(300240)、阿特斯太陽(yáng)能(000591)、飛沃科技、長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科、楚天科技(300358)和奧士康(002913)等知名企業(yè)取得穩(wěn)定合作關(guān)系。隨著公司客戶資源的不斷積累以及自身長(zhǎng)江內(nèi)支線集裝箱運(yùn)輸能力的增強(qiáng)，公司陸續(xù)與CMA(達(dá)飛輪船)、EMC(長(zhǎng)榮集團(tuán))、MSC(地中海航運(yùn))、HPL(赫伯羅特)和ONE(海洋網(wǎng)聯(lián))等20余家國(guó)際班輪承運(yùn)人簽訂了訂艙代理協(xié)議和CCA駁船運(yùn)輸協(xié)議，能夠同時(shí)以訂艙代理人和內(nèi)支線航運(yùn)實(shí)際承運(yùn)人的身份與其合作，持續(xù)加深彼此合作粘性，進(jìn)一步提升公司綜合性國(guó)際物流服務(wù)能力并擴(kuò)大業(yè)務(wù)來(lái)源。

截至本招股說(shuō)明書簽署日，公司共擁有8艘自有船舶，3艘租賃船舶，總運(yùn)力4057TEU，總載重58060噸，主要經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)沙港/岳陽(yáng)港至上海外港/上海洋山港江海聯(lián)運(yùn)集裝箱班輪運(yùn)輸。2021年9月，蘇州華光與上海瑞潞航運(yùn)發(fā)展有限公司簽訂租賃意向協(xié)議，計(jì)劃開通蘇州園區(qū)港至上海洋山港的河海直達(dá)航線，投放兩艘120TEU新能源集裝箱船舶。

公司本次募集資金擬投資于江海直達(dá)LNG動(dòng)力集裝箱船舶購(gòu)置項(xiàng)目、數(shù)字物流一體化平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。

財(cái)務(wù)方面，于2019年度、2020年度、2021年度及2022年上半年，華光源海實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別約為5.51億元、7.55億元、18.02億元及11.62億元人民幣;歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別約為2162.50萬(wàn)元、1697.51萬(wàn)元、4123.50萬(wàn)元及3104.94元人民幣。

值得關(guān)注的是，公司所處國(guó)際貨運(yùn)代理行業(yè)主要上游供應(yīng)商系國(guó)際班輪承運(yùn)人，運(yùn)力采購(gòu)成本是公司最主要的采購(gòu)成本，且公司產(chǎn)品定價(jià)需在充分考慮運(yùn)力采購(gòu)成本基礎(chǔ)上與客戶協(xié)商確定最終銷售價(jià)格，因此，與國(guó)際班輪承運(yùn)人的議價(jià)能力會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐奢^大影響。

此外，報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款凈額分別約為1.21億元、2.16億元、4.21億元和4.18億元，占公司總資產(chǎn)的比例分別為34.00%、48.95%、60.62%和54.38%。隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，若應(yīng)收賬款的回收不及時(shí)，存在應(yīng)收賬款規(guī)模進(jìn)一步增加，公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力下降的風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成不利影響。