火電板塊周五表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，上海電力、華能國(guó)際和華電國(guó)際收盤漲停，大唐發(fā)電和華銀電力漲超7%。

今早，中央氣象臺(tái)繼續(xù)發(fā)布高溫紅色預(yù)警，這已經(jīng)是中央氣象臺(tái)連續(xù)第10天發(fā)布高溫紅色預(yù)警。廣發(fā)證券分析師郭鵬等8月14日發(fā)布的研報(bào)中指出，多地持續(xù)高溫用電負(fù)荷激增，7月用電量同比增長(zhǎng)6.3%，其中一產(chǎn)同比增長(zhǎng)14.3%、二產(chǎn)同比下滑0.1%、三產(chǎn)同比增長(zhǎng)11.5%、城鄉(xiāng)居民同比大幅增長(zhǎng)26.8%。用電需求恢復(fù)下，7月發(fā)電量預(yù)計(jì)同比實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，作為主力電源的火電發(fā)電量有望環(huán)比改善。

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消息面上，昨晚國(guó)家能源局迎峰度夏電力保供專題會(huì)督促產(chǎn)煤地區(qū)和煤炭企業(yè)不折不扣完成增產(chǎn)保供任務(wù)，保障重點(diǎn)區(qū)域、重點(diǎn)電廠電煤供應(yīng)。

安信證券分析師周喆8月8日發(fā)布的研報(bào)中指出，2022年以來(lái)，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布一系列舉措對(duì)煤炭中長(zhǎng)期合同簽訂履約情況進(jìn)行專項(xiàng)核查。一方面控制了2022年上半年電廠用煤成本，另一方面在一定程度上也滿足了火電企業(yè)用煤需求。未來(lái)，隨著動(dòng)力煤保供穩(wěn)價(jià)政策落實(shí)力度不斷加大，煤電長(zhǎng)協(xié)煤100%履約比例有望逐步兌現(xiàn)，帶動(dòng)燃煤成本穩(wěn)步下降。

周喆進(jìn)一步指出，近年來(lái)國(guó)家與各省陸續(xù)對(duì)煤電新項(xiàng)目建設(shè)提出“等/減容量替代”原則，火電核準(zhǔn)容量?jī)r(jià)值凸顯。

郭鵬指出，2022年至今原煤?jiǎn)卧庐a(chǎn)量均實(shí)現(xiàn)超10%以上的同比增速。價(jià)格方面，2022年8月13日秦皇島5500大卡動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)為1145元/噸，較3月高點(diǎn)已下降465元/噸。

電價(jià)方面，參考廣東、江蘇兩地市場(chǎng)交易情況來(lái)看，8月廣東、江蘇成交電價(jià)分別為500、469元/兆瓦時(shí)，環(huán)比基本持平，同比仍在高位。

周喆指出，因產(chǎn)能過(guò)剩，2016-2020年我國(guó)火電投資額從1174億元持續(xù)下滑至553億元，2021年四季度以來(lái)受能源保供+調(diào)峰需求雙重因素推動(dòng)，火電投資迎來(lái)拐點(diǎn)，2022年上半年實(shí)現(xiàn)火電投資額347億元，同比增長(zhǎng)71.8%。

自2021年四季度開始火電項(xiàng)目新核準(zhǔn)裝機(jī)容量大幅回升，2021年四季度與2022年一季度分別達(dá)11GW與8.63GW，分別同比增長(zhǎng)36.3%與103.1%。周喆認(rèn)為，核準(zhǔn)項(xiàng)目量的持續(xù)高增有望帶動(dòng)后續(xù)1-2年火電投資額的穩(wěn)健增長(zhǎng)。

產(chǎn)業(yè)鏈方面，周喆指出，火電板塊產(chǎn)業(yè)鏈主要可分為設(shè)備端、工程建設(shè)端(EPC)及運(yùn)營(yíng)端，設(shè)備端主要可分為主機(jī)設(shè)備和輔機(jī)設(shè)備(包括煙氣治理設(shè)備、水處理設(shè)備等)；工程建設(shè)端以中國(guó)能建為龍頭；運(yùn)營(yíng)端包括國(guó)內(nèi)“五大四小”發(fā)電集團(tuán)、省屬發(fā)電平臺(tái)等。周喆預(yù)計(jì)，火電投資復(fù)蘇背景下設(shè)備端有望優(yōu)先受益，火電環(huán)保設(shè)備望迎投資機(jī)會(huì)，建議關(guān)注火電行業(yè)環(huán)保設(shè)備領(lǐng)軍企業(yè)青達(dá)環(huán)保、深耕核電和火電凝結(jié)水精處理的力源科技、深耕環(huán)境監(jiān)測(cè)和分析儀器市場(chǎng)的雪迪龍等。

業(yè)績(jī)方面，去年煤炭?jī)r(jià)格暴漲，煤電企業(yè)經(jīng)歷了史上最嚴(yán)重虧損年。華泰證券分析師王瑋嘉等7月19日發(fā)布的研報(bào)指出，得益于市場(chǎng)化電價(jià)上浮超過(guò)煤價(jià)漲幅，華電國(guó)際、國(guó)電電力、內(nèi)蒙華電、京能電力和皖能電力等火電公司已在22年前兩個(gè)季度連續(xù)實(shí)現(xiàn)盈利，業(yè)績(jī)較21年下半年大幅改善。

郭鵬認(rèn)為，在國(guó)家持續(xù)加強(qiáng)煤價(jià)監(jiān)管下，預(yù)計(jì)火電企業(yè)三季度燃料成本環(huán)比下降、而電價(jià)仍在高位，因而三季度業(yè)績(jī)環(huán)比、同比均改善。中期來(lái)看，伴隨動(dòng)力煤產(chǎn)能在政策大力推動(dòng)下持續(xù)釋放，預(yù)計(jì)未來(lái)2年供需格局同比持續(xù)改善，火電具備持續(xù)盈利能力的新共識(shí)將形成。

國(guó)信證券分析師黃秀杰8月14日發(fā)布的研報(bào)中推薦積極轉(zhuǎn)型新能源，現(xiàn)金流充沛火電龍頭華能國(guó)際、中國(guó)電力等。郭鵬認(rèn)為，火電集團(tuán)積極發(fā)展綠電、火電機(jī)組還具備調(diào)峰、消納能力，火電企業(yè)有望迎來(lái)盈利修復(fù)，推薦積極打造區(qū)域綜合能源平臺(tái)的湖北能源、皖能電力；全國(guó)性火電龍頭華能國(guó)際、華電國(guó)際、國(guó)電電力等。

但是，周喆指出，煤炭?jī)r(jià)格是影響國(guó)內(nèi)電力行業(yè)的核心因素，若煤價(jià)上漲超預(yù)期，可能導(dǎo)致火電企業(yè)盈利能力下滑。