外資積極備戰(zhàn)A股“入摩”

全球資產(chǎn)配置角度尋找投資機會

□本報記者 陳健

6月1日A股將正式納入MSCI指數(shù)，中國證券報記者從摩根大通、高盛等外資機構(gòu)獲悉，他們正增聘A股研究人員、擴大A股研究范圍，幫助外資投資者提升交易執(zhí)行力等工作都在積極推進中。有外資機構(gòu)表示，從標(biāo)的選擇的角度看，海外機構(gòu)投資A股更多的是從全球資產(chǎn)配置的角度著眼，挖掘中國市場相對全球其他市場的相對價值及投資機會。

“摩拳擦掌”迎接新機遇

記者了解到，摩根大通計劃今年在大中華區(qū)增聘50%的證券研究人員，同時其對中國各行業(yè)上市公司研究的覆蓋范圍將翻一番，幫助全球投資者更透徹地了解這些蓬勃發(fā)展的本地投資機會。

北京高華證券副總經(jīng)理兼高華全資子公司乾坤期貨董事長姚嘉仁對記者表示，盡管A股納入MSCI在最初的比例并不算高，但發(fā)揮了中國與世界資金聯(lián)通的積極作用。對高華及其戰(zhàn)略合作伙伴高盛而言，積極擴大A股的研究覆蓋范圍，在過去幾年陸續(xù)都在做。這只是其中一個方面工作，更重要的是服務(wù)質(zhì)量和具體執(zhí)行能力。在執(zhí)行上，幫助外資投資者滿足國內(nèi)監(jiān)管要求，高效、準(zhǔn)確、完整地進行投資。

姚嘉仁指出，總體來看，高盛在人員、技術(shù)、硬件等方面都已做了大量的投入，以滿足外資機構(gòu)更多的需求。此前，高盛在QFII、RQFII、滬深港通等方面已做了大量準(zhǔn)備工作，為幫助外資如養(yǎng)老基金、教育基金、保險資金等進入中國，打下了很好的基礎(chǔ)。

瑞信發(fā)言人表示，瑞信中國股票研究團隊目前已覆蓋近400家已上市的中國公司(包括A股、H股和ADR)。瑞信不斷增強中國股票研究團隊實力，將繼續(xù)投入更多的研究人員覆蓋更多的A股股票。瑞信的專有分析平臺——HOLT LensTM的數(shù)據(jù)庫，目前覆蓋的A股公司總數(shù)超過1740家，涵蓋的中國內(nèi)地和香港地區(qū)的上市公司超過2700家。摩根士丹利也已將其中國股票研究的覆蓋范圍擴大了1倍至逾200只股票。

投資機會還需深入挖掘

姚嘉仁對中國證券報記者表示：“目前，高華/高盛收到了大量的擬參與中國A股市場的外資機構(gòu)的咨詢，包括一些外資資產(chǎn)管理公司希望在中國投資，無論是通過滬深港通還是直接在中國內(nèi)地設(shè)立相關(guān)公司，都在積極推動。”

姚嘉仁稱，A股沒有納入MSCI指數(shù)之前，一些外資意愿直接投資A股的熱情并不高，因為可以在美國買到中資的ADR或在香港可以買H股，總體看，外資的態(tài)度是能投A股很好，不能投也無妨。但納入MSCI之后則是必須關(guān)注、持有，尤其是指數(shù)基金，必須跟蹤A股，需要在資金、人員等方面提前做好準(zhǔn)備。

大通中國首席經(jīng)濟學(xué)家兼中國股票策略主管朱海斌表示：“站在當(dāng)前時點，預(yù)計流入MSCI中國指數(shù)的被動型投資基金約77億美元，其中約33億美元流入A股市場。如果算上主動型基金的流入，可能會達(dá)到被動型資金流入的五倍。對于A股市場而言，這不及A股一日的成交量，因此對股價或指數(shù)的影響非常有限。隨著中國金融改革的深入，預(yù)計A股在MSCI的轉(zhuǎn)換系數(shù)會由今年的5%逐步上升，吸引更多的海外機構(gòu)投資者資金的進入。這有利于改變目前A股市場散戶多、機構(gòu)客戶少，換手率高等弊端，利于股市長期健康發(fā)展。”

瑞信中國股票策略研究主管陳昌華預(yù)計，A股納入MSCI將吸引近150億美元資金進來，但多數(shù)主動型資金已配置A股，近期不會有大規(guī)模資金涌入。當(dāng)前外資對整個市場的看法比較中性，仍然認(rèn)為在A股市場能選到優(yōu)質(zhì)的股票。

姚嘉仁認(rèn)為，對于中國市場，海外機構(gòu)多是從全球資產(chǎn)配置的角度出發(fā)，中國市場相對其他市場，有哪些機會或相對價值?與其他市場的差異性在哪里?高盛需要把這些信息傳遞給國際投資者，幫助這些機構(gòu)在資產(chǎn)配置方面更加合理完善，把握市場契機。所以，對高華/高盛而言，研究投入不只單看覆蓋多少只股票，更重要的是要對中國公司長遠(yuǎn)發(fā)展進行深入理解分析，與其他市場的類同性和差異性，要挖掘A股的投資機會，更好地服務(wù)客戶需求。

【編輯:王忠會】