在近日陸續(xù)披露的公募基金2021年四季度報告中，開始出現(xiàn)明星基金經(jīng)理的身影。1月18日，中庚基金披露旗下部分產(chǎn)品2021年四季報，其中4只為旗下明星基金經(jīng)理丘棟榮在管產(chǎn)品。數(shù)據(jù)顯示，截至四季度末，丘棟榮掌管的4只產(chǎn)品合并規(guī)模為174.25億元，較三季度末的208.46億元減少34.21億元。而對于上述產(chǎn)品規(guī)模“縮水”的原因，業(yè)內(nèi)人士也有不同的看法。有觀點認為這或與上述4只基金的業(yè)績表現(xiàn)相關(guān)，也有觀點認為基金限購才是導(dǎo)致丘棟榮在管基金規(guī)模“縮水”的直接原因。

在管產(chǎn)品重倉煤炭、能源個股

公募四季報進入密集披露期。1月18日，中庚基金披露旗下部分產(chǎn)品2021年四季度報告，其中包括4只由明星基金經(jīng)理丘棟榮“掌舵”的產(chǎn)品。

北京商報記者觀察到，截至四季度末，丘棟榮所管理的中庚價值領(lǐng)航混合、中庚小盤價值股票、中庚價值靈動靈活配置混合3只基金的權(quán)益投資占基金總資產(chǎn)的比例分別為94.28%、93.67%、82.77%，與三季度末相比，均有不同幅度的上調(diào);而中庚價值品質(zhì)一年持有期混合的權(quán)益投資占基金總資產(chǎn)的比例則有所下調(diào)，由三季度末的94.07%下調(diào)至四季度末的92.56%。

在前十大重倉股方面，上述4只產(chǎn)品在四季度末主要以煤炭板塊、銀行板塊的個股為主要投資方向。例如中庚價值領(lǐng)航混合、中庚小盤價值股票、中庚價值靈動靈活配置混合3只基金的前三大重倉股中均持有蘇農(nóng)銀行和屬于煤炭行業(yè)的蘭花科創(chuàng)。

同期，中庚價值品質(zhì)一年持有期混合的第一大重倉股則為兗州煤業(yè)股份，占基金資產(chǎn)凈值比例達9.1%，且新增常熟銀行為第四大重倉股。此外，上述4只基金的前十大重倉股中普遍配有中國海洋石油、中煤能源、兗州煤業(yè)股份等煤炭、能源板塊個股。

值得一提的是，四季度末，丘棟榮在管產(chǎn)品的規(guī)模較三季度末而言有所下滑。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至四季度末，丘棟榮管理的4只產(chǎn)品合并規(guī)模為174.25億元，較三季度末的208.46億元減少34.21億元。其中，中庚價值領(lǐng)航混合的規(guī)模“縮水”最為明顯，由三季度51.22億元降為36.49億元，下滑幅度為14.73%。

對于產(chǎn)品規(guī)模下滑的原因，某基金公司高管直言道，基金規(guī)模變動與基金的業(yè)績表現(xiàn)密切相關(guān)，對比上述4只基金近一年定期報告中的業(yè)績表現(xiàn)，便能察覺其規(guī)?？s減原因。

基金規(guī)模“縮水”所為何事

正如前述高管所言，北京商報記者注意到，丘棟榮在管產(chǎn)品在四季度期間的凈值增長率并不樂觀。數(shù)據(jù)顯示，截至四季度末，中庚價值領(lǐng)航混合、中庚小盤價值股票、中庚價值靈動靈活配置混合、中庚價值品質(zhì)一年持有期混合4只基金在四季度期間的凈值增長率均跑輸同類平均。

具體來看，中庚小盤價值股票、中庚價值靈動靈活配置混合在四季度期間的凈值增長率分別為0.02%、0.03%;而同期，中庚價值領(lǐng)航混合、中庚價值品質(zhì)一年持有期混合的凈值增長率則均為負值，分別為-4.84%、-3.17%。

對于上述產(chǎn)品在四季度期間收益率跑輸同類平均的原因，丘棟榮在相關(guān)產(chǎn)品的四季報中說明，10月政府煤炭行業(yè)政策的劇烈調(diào)整帶動以上4只基金超配的能源板塊在較短時間內(nèi)出現(xiàn)較大的回撤，是拖累上述基金業(yè)績相對表現(xiàn)的主要因素，持倉銀行個股表現(xiàn)欠佳也對上述產(chǎn)品的相對業(yè)績產(chǎn)生負向貢獻，但其自下而上選擇的醫(yī)藥、化工、鋼鐵、機械、有色等行業(yè)的持倉個股的良好表現(xiàn)對其所管理的基金產(chǎn)品相對業(yè)績起到了正向支撐。

但北京商報記者注意到，自2022年開年以來，在A股市場持續(xù)震蕩調(diào)整的背景下，丘棟榮所管理的上述4只產(chǎn)品的年內(nèi)收益率卻表現(xiàn)相對較好。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至1月17日，上述4只基金的年內(nèi)收益率均超3%，其中中庚價值領(lǐng)航混合、中庚價值品質(zhì)一年持有期混合的年內(nèi)收益率為5.64%、5.42%，在同期所有混合型產(chǎn)品中分別排名第一、第二名;其余兩只基金在同類產(chǎn)品中的排名也在前1%。

除業(yè)績原因外，也有觀點指出，丘棟榮在管產(chǎn)品規(guī)模縮水或與基金限購的情況有關(guān)。某業(yè)內(nèi)人士向北京商報記者提到，“整體來看，丘棟榮管理的4只基金的規(guī)模變動幅度并不是很明顯，也許與這4只基金在四季度的限購行為有關(guān)，一般來說，在基金份額只出不進的情況下，基金規(guī)模或會出現(xiàn)縮減現(xiàn)象”。

公開資料顯示，自2021年9月2日起，中庚小盤價值股票便暫停申購(含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資)業(yè)務(wù);另外，自2021年9月8日、9月13日起，中庚價值靈動靈活配置混合、中庚價值領(lǐng)航混合將大額申購的限額定為1萬元;中庚價值品質(zhì)一年持有期混合則在2021年9月16日起暫停申購(含定期定額投資)業(yè)務(wù)，但自2022年1月20日起恢復(fù)申購等業(yè)務(wù)，并將于1月27日起再度暫停該產(chǎn)品的申購業(yè)務(wù)。

后市仍看好煤炭、能源板塊

展望后市，丘棟榮認為市場整體韌性仍在，但更可能表現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性牛市與熊市。

丘棟榮在上述產(chǎn)品的四季報中均提到，經(jīng)濟基本面走弱，歷史上盈利下滑階段權(quán)益資產(chǎn)表現(xiàn)承壓，但政策轉(zhuǎn)向穩(wěn)增長，寬貨幣和寬信用的“雙寬”環(huán)境，將有助于為權(quán)益資產(chǎn)壓力提供估值支撐。他判斷，市場整體韌性仍在，但更可能表現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性牛市與熊市，這源于基本面繼續(xù)分化，進而市場結(jié)構(gòu)性高估和低估并存。

丘棟榮還在四季報中透露，后續(xù)將重點關(guān)注大盤價值股中的金融、地產(chǎn)等;煤炭、能源、資源類公司;中小盤價值和成長股;港股中的大盤價值股和部分互聯(lián)網(wǎng)股;廣義制造業(yè)中具備獨特競爭優(yōu)勢的細分龍頭公司等方向。

(北京商報記者岳品瑜實習(xí)記者周青)