A股首單退市后“復活”公司今年有望出現!

6月4日晚間，長航油運和創智科技雙雙公告，長航油運向上交所提交了重新上市的申請材料，創智科技將向深交所申請恢復審核重新上市。

“央企退市第一股”涅槃

長航油運歷經三年涅槃后，為何能夠重新上市?

先來看看長油退市及重新上市時間表：

長航油運于1997年6月在上交所上市。

因 2010 年至2013 年連續四年虧損，于2014年6月5日被終止上市，成為了當時轟動一時的“央企退市第一股”。退市后，公司開始馬不停蹄地為重新上市做準備。

2014年，長油實施破產重整。2015年4月，重整計劃執行完畢。通過重整，公司整體剝離了最大虧損源VLCC船舶，減少了24億元債務，還以債轉股的方式清償了62億元借款。此外，長油原控股股東中國外運長航集團整體并入招商局集團，成為招商局集團下屬公司。

2015年7月，長油出臺確保實現重新上市目標專項工作方案。提出12個方面、60項具體工作措施。

2018年3月，招商局集團董事長李建紅表示，2018年推動長油重新上市。

2018年4月20日，公司2017年度股東大會表決

通過了《關于申請公司股票在上海證券交易所重新上市的議案》等議案。

與其他謀求重新上市的已退市公司相比，長油顯然更有“底氣”，可以概括為“三無一有”。

“三無”，即長油的主營業務沒有發生變化、實際控制權沒有發生變更、經營管理層沒有發生重大變動。

“一有”，即公司主營業務具有盈利能力和持續經營能力。

截至2018年3月底，公司總資產73.93億元、凈資產35.10億元。2015年、2016年和2017年，公司分別實現營業收入54.79億元、57.81億元和37.29億元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為6.28億元、5.60億元和4.11億元。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為，退市后的企業如果通過脫胎換骨，公司正常的經營得到恢復，盈利能力基本正常，進入可持續發展通道的話，應該是可以滿足重新上市要求的。

首單花落誰家？

同日向長航油運發起“正面PK”的，是一度要成為“首單重新上市”代名詞的創智科技。

2016年7月8日，深交所披露已受理創智科技的重新上市申請。

就在大家期待首單落地時，創智科技重新上市之路戛然而止。

2016年9月，公司稱無法按時提交反饋意見回復等文件，申請中止了重新上市審核進程。

而此次創智科技申請恢復審核后，勝算幾何?

首先，根據“新老劃斷”原則，2013年2月退市的創智科技適用于2012版重新上市辦法。

公司重新上市的核心條件為：公司最近兩個會計年度經審計的扣非凈利潤均為正值，且累計超過2000萬元。

而長油須滿足2015年1月修訂的重新上市辦法，重新上市“門檻”提高了，包括11個條件，如：

最近三個會計年度經審計的扣非凈利潤均為正值且累計超過3000萬元;

最近3個會計年度經營活動產生的現金流量凈額累計超過5000萬元，或者營業收入累計超過3億元;

最近1個會計年度經審計的期末凈資產為正值;

最近3年公司主業、董事、高管沒有發生重大變化，實控人沒有發生變更等。

不過，一位長期研究上市公司治理的專業人士指出，“與創智科技相比，長油確實是通過內部重整、減員增效等恢復了持續經營能力，達到了重新上市的標準。對市場來講，重新上市顯得更為‘硬氣’，也更具有示范效應。”

一個更加值得關注的問題是，在提出申請之后，兩家公司重返A股還要邁過幾道坎?

根據2015年修訂后的辦法：

1、交易所收到重新上市申請文件后，在5個交易日內作出是否受理其申請的決定。

2、交易所自受理申請之日起的60個交易日內，作出是否同意其股票重新上市的決定。

3、公司重新上市申請獲得交易所同意的，應當自同意決定之日起3個月內完成重新上市的所有準備工作并掛牌交易。

這意味著，最早9月上旬就能知道首單花落誰家，今年底就有可能掛牌交易。

老三板“躁動”？

兩家公司的重新恢復上市是否會讓一些“死灰”再次點燃?

目前，老三板共有59家掛牌公司，和A股以及新三板相比，老三板似乎成了“被遺忘的角落”。

老三板即“代辦股份轉讓系統”，主要由從原來兩個法人股市場退下來的“兩網股”和終止上市后的“退市股”組成。

如果僅以“最近3個會計年度扣非凈利潤為正，且累計超過3000萬元”，作為重新上市的基本條件，目前公布2017年業績的企業中，有10家符合標準。

除了長油和創智科技，還有多家公司正在推進重返A股。

天創5表示，正與有關方面積極開展重新上市相關工作;南洋5也曾于2017年11月發布公告稱，公司正與中介機構積極推進重新上市工作。首家主動退市公司二重5也正在積極爭取重新上市。

當然，也不是所有老三板股票都能重新上市。

如從創業板退市的欣泰3，創業板沒有重新上市制度安排，且其退市原因為欺詐發行，具有違法不可糾正、影響不可消除特征，因此，在目前的制度框架下，欣泰3無法重新上市。

A股是否會掀起重新上市熱潮？

一位接近監管機構人士表示，退市企業應從自身基本面和重新上市條件入手，逐條對照整頓，厘清自身經營邏輯，沒有達標的還是不要“想多了”。

(原文題為《兩退市公司申請重新上市!門檻有多高?這些退市股也有戲》)