太安堂增持爽約背后 大股東減持 財務(wù)費用增速高企
與大股東合作小鎮(zhèn)項目出現(xiàn)虧損，藥品批發(fā)零售業(yè)務(wù)毛利率走低;公司被列入醫(yī)藥行業(yè)會計信息質(zhì)量檢查名單
宣布增持計劃，延遲實施，再到終止增持計劃，上市公司太安堂部分董事高管及核心團隊成員合計3000萬元的增持計劃走到了盡頭。
事實上，自去年8月公告增持計劃以來，太安堂股價并未出現(xiàn)高漲，反而從去年8月1日的7元/股下滑至今年8月2日的4.55元/股。增持未如期進行，太安堂大股東太安堂集團卻在今年4月以來陸續(xù)減持公司股票，累計套現(xiàn)超1億元。這些事項讓資本市場浮想聯(lián)翩。同時，太安堂2018年業(yè)績下滑、銷售費用增長等問題也受到質(zhì)疑。
在財政部組織的針對77家醫(yī)藥企業(yè)的會計信息質(zhì)量檢查工作中，太安堂是廣東抽取的兩家由地方財政局檢查的公司之一。
8月2日，新京報記者就會計信息檢查、增持計劃終止、大股東減持等問題致電太安堂董事會秘書處，工作人員回應(yīng)記者表示，會計信息檢查結(jié)果尚未公布，大股東減持是由于資金需求，不存在不看好公司前景的情況。
增持爽約背后：高層變動、大股東減持
今年8月7日，太安堂將召開第三次臨時股東大會，審議和表決《關(guān)于部分董事、高級管理人員及核心團隊人員增持公司股份計劃終止的議案》。若股東大會通過，則意味著這次進行了一年的增持計劃將以失敗告終。
去年8月8日，太安堂公告稱，管理層對公司聚焦主業(yè)的戰(zhàn)略調(diào)整和公司發(fā)展前景充滿信心，部分董事、高管及核心團隊人員提出增持公司股票計劃。按照當時的增持計劃，公告后6個月內(nèi)增持金額合計不低于3000萬元。
然而，公告發(fā)布后，增持一直沒有動作。直到2019年1月，太安堂宣布，由于有效時間較短、增持人員籌資渠道受限等原因，增持計劃延長6個月至2019年8月8日。而到了7月23日，太安堂再次表示，公司部分擬增持人員暫未增持公司股票，并將終止該增持計劃。太安堂給出的解釋是，擬增持人員積極籌措資金，但由于金融市場環(huán)境變化、融資渠道受限等原因，導(dǎo)致增持股份的資金未能籌措到位，增持計劃的實施遇到困難。
擬終止增持計劃的背后，太安堂發(fā)生高層人員變動。今年5月，太安堂董事會秘書張葉平因個人原因辭職，不再擔任太安堂及下屬公司任何職務(wù)。今年2月，公司副總經(jīng)理謝樂平因個人原因辭職。
與此同時，大股東太安堂集團減持動作引起關(guān)注。萬得數(shù)據(jù)顯示，今年4月16日至7月15日，太安堂集團有12個交易日減持太安堂股票，減持均價在6.24元/股至4.24元/股之間，對應(yīng)套現(xiàn)參考市值為1.27億元。
太安堂董秘辦工作人員告訴新京報記者，這樣的減持是出于股東的資金需求，“不存在不看好公司前景的情況”。其認為，在有償還債券、質(zhì)押等資金需求下，大股東寧愿低位賣股，也證明了對上市公司的負責。
套現(xiàn)后的太安堂集團，在今年7月接連發(fā)布了解除質(zhì)押公告，分別將質(zhì)押的289萬股、4181萬股、3380萬股股票解除了質(zhì)押。截至7月23日，太安堂集團質(zhì)押上市公司股票的比率為63.18%。
記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，自2011年起太安堂集團出現(xiàn)質(zhì)押上市公司股票融資的情況，2018年以來更加頻繁。2018年全年，太安堂集團除了對質(zhì)押的股份股票回購之外，一年中發(fā)布的補充質(zhì)押公告就超過15條。截至2018年12月22日，太安堂集團持有的上市公司股票已經(jīng)有99.87%被質(zhì)押。
太安堂集團2018年年報顯示，截至2018年年度的總資產(chǎn)100億元，對應(yīng)歸屬于母公司股東的凈資產(chǎn)為8.74億元。截至2018年年底，太安堂的短期借款有14.88億元。
一季度財務(wù)費用增逾四成，業(yè)績下滑近36%
大股東太安堂集團籌資存在壓力，太安堂的融資成本自2018年以來也在增加。
截至2018年底，太安堂的總資產(chǎn)為86億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為51.87億元。在資產(chǎn)構(gòu)成中，公司的短期借款就有13億元，占總資產(chǎn)比例的15%。新京報記者發(fā)現(xiàn)，2018年度太安堂財務(wù)費用占營收比重為3.98%，遠高于云南白藥、同仁堂等同類型企業(yè)。
今年5月，深交所對太安堂下發(fā)的問詢函提到，2018年太安堂財務(wù)費用同比增長43.76%，多項負債有所增加，其中應(yīng)付票據(jù)同比增加125.57%，應(yīng)付賬款同比增長45.20%，一年內(nèi)到期的非流動負債同比增加190%。深交所要求太安堂說明財務(wù)費用增加的原因，對公司運營資金需求帶來的影響等問題。
太安堂在回復(fù)問詢函中表示，因市場資金流動性收緊，報告期新增借款利息成本較上年同期資金成本上升，2017年貸款利息執(zhí)行貸款基準利率，報告期新增貸款利率均有一定程度上浮，導(dǎo)致公司財務(wù)利息費用較上年同期增長40.03%。
當時太安堂還表示，2018年11月處置金皮寶執(zhí)業(yè)后，公司繼續(xù)聚焦主業(yè)，剝離非主業(yè)重資產(chǎn)，減少有息負債，降低財務(wù)費用。太安堂認為，“公司資產(chǎn)負債率處于安全范圍，短期償債能力較好，不存在流動性風險。”
不過，2019年一季度，太安堂的財務(wù)成本仍在增加。數(shù)據(jù)顯示，太安堂一季度財務(wù)費用較上期增加1103萬元;利息費用較上期增加1209萬元，分別增長43%、55%，均是因為借款融資成本上升所致。財務(wù)費用增加成為太安堂一季度業(yè)績下滑的主要原因。數(shù)據(jù)顯示，當期太安堂歸屬于母公司股東的凈利潤同比下滑為35.92%。
太安堂業(yè)績?nèi)ツ昃鸵呀?jīng)開始下滑。2018年度，太安堂的營業(yè)收入33.15億元，較2017年的32.39億元增加2.36%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.7億元，較2017年度的2.9億元減少6.27%。
太安堂2018年利潤的保持，得益于當期處置廣州金皮寶執(zhí)業(yè)公司75%股權(quán)獲得非經(jīng)常性損益2.69億元所致。2018年度，太安堂報告期歸屬于上市公司股東的扣非后凈利潤只有3915萬元，對應(yīng)2017年減少84.23%。
參股小鎮(zhèn)項目虧損，藥品批零毛利率走低
目前擁有醫(yī)藥零售、中藥飲片等業(yè)務(wù)的太安堂，還在參股特色小鎮(zhèn)的項目。
公開資料顯示，太安堂持有潮州市太安堂小鎮(zhèn)投資有限公司20%的股權(quán)，太安堂集團持有該公司80%的股權(quán)。
據(jù)太安堂2018年年報，太安堂小鎮(zhèn)主要業(yè)務(wù)為特色小鎮(zhèn)、鄉(xiāng)村建設(shè)項目的投資開發(fā)等。截至報告期末注冊資本2億元，總資產(chǎn)12.9億元，凈資產(chǎn)8.78億元，報告期凈利潤-2154萬元。2018年度，太安堂投資太安堂小鎮(zhèn)已經(jīng)被確認虧損431萬元。
該項目業(yè)績表現(xiàn)欠佳也影響到太安堂集團。2018年度太安堂集團虧損323萬元，較2017年度同比下滑120%，太安堂集團稱，主要是由于報告期投資的東山湖小鎮(zhèn)項目虧損所致。
除了小鎮(zhèn)項目虧損外，太安堂旗下子公司康愛多的毛利率也在下降。
2014年度，太安堂收購廣東康愛多連鎖藥店有限公司100%股權(quán)。截至2018年底，廣東康愛多總資產(chǎn)7.49億元，凈資產(chǎn)2.2億元。2018年，康愛多已經(jīng)是太安堂旗下收入最高的子公司。
康愛多的主要業(yè)務(wù)為醫(yī)藥電商零售，并通過向以醫(yī)藥工業(yè)企業(yè)為主的合作商收取技術(shù)服務(wù)費、推廣費獲取其他收入。康愛多已成為太安堂藥品批發(fā)零售業(yè)務(wù)的承載公司。
2018年，太安堂的藥品批發(fā)零售收入21億元，占營業(yè)收入比重64.96%，但對應(yīng)毛利率只有18.78%，較2017年度減少4.07%。
被太安堂收購以來，康愛多在2017年和2018年分別新增直營門店1家和2家。截至2018年末，康愛多直營店共計10家，相關(guān)物業(yè)均為租賃，直營藥店主要集中在廣州三甲醫(yī)院周邊。
太安堂稱，康愛多通過E+藥房合作的線下藥店約3萬家。到2018年底，康愛多總注冊會員4743萬，總購買用戶4000萬。2018年康愛多實現(xiàn)的21.47億元銷售收入中，自建平臺銷售收入6億元，第三方平臺實現(xiàn)銷售收入11.36億元。
這樣的用戶和銷售數(shù)據(jù)背后，是太安堂銷售費用的增長。數(shù)據(jù)顯示，2017年度太安堂的銷售費用為3.5億元，2018年增至4.4億元，同比增長27.23%，占營收的比重為13.45%。在銷售費用中，太安堂的銷售推廣費占比超50%，達到了2.29億元。
太安堂的研發(fā)投入一直不高。數(shù)據(jù)顯示，2017年度、2018年度太安堂的研發(fā)投入分別為3000萬元、2290萬元，占營業(yè)收入的比重分別為0.93%、0.69%。
今年6月，財政部發(fā)布信息稱，將于6-7月組織力量對77家醫(yī)藥企業(yè)展開會計信息質(zhì)量檢查工作，其中廣東抽取的兩家由地方財政局檢查的公司中，太安堂也位列其中。
8月2日，新京報記者就太安堂位列財務(wù)信息檢查名單一事采訪董秘辦工作人員，對方稱相關(guān)檢查結(jié)果尚未公布，具體情況需要通過郵件發(fā)送采訪提綱。記者隨后發(fā)送采訪提綱，截至發(fā)稿未得到回應(yīng)。
