8日，做空機(jī)構(gòu)Muddy Waters Research渾水發(fā)布報(bào)告《ANTA Part I: Turds in the Punchbowl》認(rèn)為，安踏之所以能實(shí)現(xiàn)行業(yè)領(lǐng)先的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，并不是因?yàn)樗慕?jīng)營(yíng)狀況非常好，而是因?yàn)榘蔡だ迷S多“秘密”控制的一級(jí)分銷商，欺騙性地提高了利潤(rùn)率。
報(bào)告稱，安踏與其下分銷商關(guān)系密切，私下操縱27間分銷商，當(dāng)中至少25間為一線分銷商，合計(jì)共占安踏約70%零售額。安踏堅(jiān)稱其一級(jí)分銷商是獨(dú)立的第三方，這是個(gè)謊言。安踏控制其一級(jí)分銷商這一事實(shí)在安踏高級(jí)管理人員中眾所周知。渾水認(rèn)為安踏控制這些子公司以操縱其報(bào)告的財(cái)務(wù)狀況。
25家分銷商，均為獨(dú)立于公司或其任何關(guān)連人士
安踏體育9日公告稱，渾水報(bào)告中所提述的所有本集團(tuán)，且與彼等并無(wú)關(guān)連的第三方。各分銷商擁有其自身的管理層團(tuán)隊(duì)，作出獨(dú)立商業(yè)決定，并擁有獨(dú)立于集團(tuán)的財(cái)務(wù)及人力資源管理功能，且并無(wú)相互控制關(guān)系。
公告還表示，集團(tuán)透過(guò)分銷協(xié)議及相關(guān)指引規(guī)范其與分銷商的關(guān)系，且近年來(lái)并無(wú)重大變化。對(duì)其于中國(guó)的所有分銷商采納統(tǒng)一的批發(fā)折扣政策，并根據(jù)行業(yè)慣用的按照分銷商的零售管理表現(xiàn)考核向其提供返利，集團(tuán)與其分銷商之間并無(wú)任何管理費(fèi)用攤分。
公告指出，有時(shí)候部分分銷商為了推廣業(yè)務(wù)的便利，會(huì)自稱其為集團(tuán)的子公司或分公司，而并非以法律的定義來(lái)表述。有關(guān)聲稱并不是有意建立亦并非確定一個(gè)法律關(guān)系，而是僅表明為安踏品牌一份子的事實(shí)。
公告表示，公司保留權(quán)利采取一切適當(dāng)行動(dòng)(包括展開法律訴訟程序)，以保障其合法權(quán)益免受針對(duì)本集團(tuán)的任何毫無(wú)理?yè)?jù)的指控?fù)p害。
總市值1384億港元。
二級(jí)市場(chǎng)上，7月8日早盤，受做空?qǐng)?bào)告影響，安踏體育跌近9%。午間，安踏體育公告，公司股票在港交所短暫停牌。停牌前，安踏體育報(bào)每股51.25港元/股，較上一交易日跌7.32%，市值蒸發(fā)109億，
總市值為1351億港元
9日開盤，安踏體育跌2.44%%，報(bào)50港元/股，盤前成交2180萬(wàn)港元，。
安踏體育分時(shí)圖 來(lái)源：Wind
值得注意的是，在此之前，安踏體育已經(jīng)遭遇Blue Orca Capital及GMT Research Limited兩間機(jī)構(gòu)的做空，報(bào)告均指向安踏體育過(guò)高的利潤(rùn)率以及財(cái)務(wù)作假。
2019年5月30日，Blue Orca建議沽空安踏體育，認(rèn)為公司夸大旗下品牌Fila的零售銷售收入，估值有34%的潛在跌幅，每股只值32.93港元。當(dāng)時(shí)安踏體育發(fā)布了澄清公告，強(qiáng)烈否認(rèn)了有關(guān)猜測(cè)，認(rèn)為有關(guān)猜測(cè)不準(zhǔn)確及具有誤導(dǎo)性。
2018年6月，GMT Research Limited發(fā)布報(bào)告稱，包括安踏等多家中國(guó)體育用品公司財(cái)務(wù)造假，虛報(bào)利潤(rùn)，涉嫌以欺詐的手段夸大收入與利潤(rùn)率。隨后，多家公司澄清該指控毫無(wú)根據(jù)。
2月26日，安踏體育發(fā)布截至2018年12月31日止年度業(yè)績(jī)顯示，2018年全年集團(tuán)收益達(dá)到人民幣241億元，同比增長(zhǎng)44.4%。毛利為126.873億元，增長(zhǎng)54%。
