中新經緯客戶端2月19日電 國新辦19日早間舉行政策例行吹風會，央行副行長、外匯局局長潘功勝指出，永續債是銀行補充資本的一個較好渠道，在我國剛開始進入實踐階段，為了引導和培育市場，需要有一定的政策支持。同時，商業銀行發行永續債的興趣是很大的，很多已經在走內部的公司治理程序。

首單銀行永續債已于1月25日發行

據央行網站1月25日消息，當日，中國銀行在銀行間債券市場成功發行400億元無固定期限資本債券，這是我國商業銀行獲批發行的首單永續債。

央行指出，中國銀行此次發行400億元永續債，可提高中國銀行一級資本充足率約0.3個百分點，全場認購倍數超過2倍，票面利率為4.50%，較本期債券基準利率(前5日五年期國債收益率均值)高出157bp。本次債券吸引了境內外的140余家投資者參與認購，涵蓋保險公司、證券公司、財務公司、證券投資基金、理財產品等境內債券市場主要投資人，以及央行、保險公司和資產管理公司等境外機構。

為后續商業銀行發行無固定期限資本債券提供了范本，也拓寬了商業銀行補充其他一級資本工具渠道

央行表示，首單無固定期限資本債券的推出，，對于進一步疏通貨幣政策傳導機制，防范金融體系風險，提升商業銀行服務實體經濟能力具有積極作用。

為何以永續債補充銀行資本？

“永續債是銀行補充資本的一個較好渠道”，潘功勝在發布會上如是說。

據悉，永續債沒有固定期限，或是到期日為機構存續期，具有一定損失吸收能力，可計入銀行其他一級資本。在國際上，永續債市是銀行補充其他一級資本比較常用的一種工具，有比較成熟的模式。

潘功勝表示，我國的銀行資本補充中優先股和二級資本債券發行已經常態化，但此前沒有使用永續債。談及推動銀行以永續債方式補充資本時，主要有以下考慮：

銀行資本構成主要由核心一級資本構成，這種資本結構好處是質量很高，但需要進一步優化

首先，我國銀行業資本目前還是比較充裕的，而且結構上主要是核心一級資本為主體。截止去年9月末，我國銀行業資本充足率是13.81%，核心一級資本充足率是10.8%。但是，我國銀行其他一級資本充足率水平是要低于國際上一些大型銀行的一級資本充足率水平的，目前我國銀行業其他一級資本充足率只有0.6%。。

同時，近年來我國銀行業發展速度還是比較快的，但部分銀行面臨著資本約束，加上監管標準的趨嚴和提高，以及一些影子銀行業務回表仍需要補充資本，原來影子銀行業務在表外并不占用資本金，這些因素對商業銀行動態補充資本都提出了更高的要求。

從這樣的角度考慮，推出永續債有利于拓寬商業銀行其他一級資本補充渠道，同時，中國銀行業的資本結構中接近80%都是核心一級資本，推出永續債也有利于優化銀行資本結構，增強商業銀行抵御風險能力和信貸投放能力。

第二方面的考慮主要是從債券市場出發的

。中國債券市場發展的速度是很快的，目前債券市場余額是86萬億人民幣，排在全球第三位，中國債券市場的產品序列也是比較豐富的。推出商業銀行永續債有利于豐富我國債券市場品種結構，滿足長期投資人資產配置需求，也有利于債券收益率曲線的完善。

創設CBS提高永續債流動性

值得注意的是，首單銀行永續債發行前夕，央行還創設新工具保駕護航。

1月24日晚間，央行發布公告稱，為提高銀行永續債的流動性，支持銀行發行永續債補充資本，決定創設央行票據互換工具(Central Bank Bills Swap，CBS)。

通過永續債的形式補充銀行資本在我國剛開始進入實踐階段，為了引導和培育市場，需要有一定的政策支持

發布會上，潘功勝解釋稱，，包括銀保監會擴大保險機構投資范圍，允許其投資永續債等資本工具;財稅部門已經明確永續債的會計處理，很快還將明確永續債的稅收處理;央行創設CBS，并將合格的銀行永續債納入央行擔保品范圍，以促進提升永續債的流動性和市場接受度。

CBS是永續債的支持性政策之一，但并非量化寬松(QE)

對于CBS，潘功勝強調，。“前一段時間剛剛開始做這件事情的時候，市場有一些聲音，說你們是不是搞放水，是不是中國的QE，我覺得這一次的票據互換不是中國版的QE，它和QE有本質的區別。”

潘功勝指出，第一，CBS是“以券換券”，不涉及流動性的投放，不涉及基礎貨幣的吞吐。一級交易商參與互換，用持有的永續債換成了央行的央票，但不能說我拿了這個央票就可以自動獲得央行的基礎貨幣，這兩者之間沒有關系，這是很重要的一點，不是換成央行票據就可以從央行自動獲得基礎貨幣，這對銀行體系的流動性的影響是中性的。

第二，CBS沒有導致永續債所有權和信用風險的轉移，永續債的所有權仍然在商業銀行的表內，它的利息的所得者也是債券的持有人，只是通過這樣一個操作，央行按照市場化的標準收取費用，提升了永續債的流動性，永續債的所有權和相應的風險沒有轉移，所以和QE是有本質的區別。

下一單花落誰家？

對于首單銀行永續債的發行，潘功勝給予肯定，稱這次由人民銀行牽頭，在我國引入銀行永續債這種產品，既可以拓寬銀行資本補充渠道，又可以深化和豐富債券市場的產品序列。“首單永續債順利發行，市場反響良好，獲得市場的充分認可”。

其他商業銀行發行興趣是很大的，很多商業銀行已經在走內部的公司治理程序

低于下一單永續債，潘功勝表示，中國銀行發行完成以后，。在投資人這一端，投資需求也是比較好的，對這個產品也是非常有興趣的。

潘功勝還強調，“當然，商業銀行補充資本的方式是是多種多樣的，商業銀行會根據自身的特點和資本結構，自主決定資本補充方式、資本補充時間和節奏。”