近日，桂林旅游(000978，SZ)公告稱，參股子公司井岡山旅游發(fā)展股份有限公司(以下簡稱井岡山公司)運營的杜鵑山索道，因杜鵑山景區(qū)關(guān)閉而被迫停止營業(yè)。杜鵑山景區(qū)能否重新對外開放存在很大的不確定性，如果杜鵑山景區(qū)2020年不能對外開放，杜鵑山索道也將繼續(xù)停止運營。若對索道全額計提減值，桂林旅游2020年享有的投資收益將減少約2373萬元。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，近兩年來桂林旅游平均年凈利潤約6700萬元，這意味著索道停業(yè)將減少公司每年約35%的凈利潤。

值得一提的是，作為井岡山公司的重要經(jīng)營資產(chǎn)，杜鵑山索道此次停業(yè)并非首次，前次停運曾造成重創(chuàng)。此外，井岡山公司近年來資金出現(xiàn)緊張跡象，仍有逾300萬元應(yīng)收股利未支付給桂林旅游。

索道因景區(qū)環(huán)保要求而停業(yè)

井岡山公司是桂林旅游持股21.36%的參股子公司，主要經(jīng)營井岡山景區(qū)索道和觀光車業(yè)務(wù)，其中就包括杜鵑山索道。

井岡山旅游網(wǎng)顯示，杜鵑山又稱筆架山，位于井岡山的西南面。每年4、5月間，杜鵑怒放，爛漫滿山。

桂林旅游公告稱，杜鵑山景區(qū)實際由井岡山公司的控股股東井岡山旅游發(fā)展總公司持有，杜鵑山索道則是井岡山公司資產(chǎn)，目前是進入杜鵑山景區(qū)唯一的交通運輸工具。

今年10月24日，井岡山公司收到控股股東通知稱，為執(zhí)行環(huán)保督查要求，將于2019年10月28日起關(guān)閉杜鵑山景區(qū)，并全面停止一切旅游經(jīng)營活動。杜鵑山索道作為杜鵑山景區(qū)目前唯一的交通運輸工具，也被迫停止營業(yè)。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，這并非杜鵑山索道第一次停業(yè)。2014年4月12日，杜鵑山索道因機械故障導致一轎廂松落，導致廂內(nèi)4人受傷，1人不幸遇難，219名游客滯留索道數(shù)小時。事故發(fā)生后。杜鵑山曾停運5個月之久，導致2014年該索道收入大幅下降。

井岡山公司此前申請在創(chuàng)業(yè)板上市(后撤回)的招股說明書(申報稿)稱，受事故影響，2014年杜鵑山索道乘坐人數(shù)和銷售金額僅約6萬人和797萬元，而恢復運營后的2015年和2016年，每年乘坐人數(shù)均能超過17萬人，銷售金額也能達到2300萬元。

減少收益約占年均凈利35%

那么，這次停業(yè)將延續(xù)多久?對桂林旅游經(jīng)營將造成什么影響?井岡山公司在回復桂林旅游的函件中稱，經(jīng)溝通，停業(yè)期限暫時無法確定。可以預見，若無限期停運，將對井岡山公司的經(jīng)營造成重創(chuàng)。

桂林旅游公告顯示，杜鵑山景區(qū)10月28日關(guān)停，將導致2019年井岡山公司的營業(yè)收入減少約100萬元，凈利潤約94萬元。

如果杜鵑山景區(qū)2020年仍不能對外開放，杜鵑山索道也將繼續(xù)停止運營。按企業(yè)會計準則的相關(guān)規(guī)定，如2020年對杜鵑山索道分公司按全額計提資產(chǎn)減值損失計算，預計計提金額約為9924萬元，凈利潤將減少約1.11億元。

在此情況下，作為股東的桂林旅游，2020年享有的井岡山公司投資收益也將減少約2373萬元。《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，2017年~2018年，桂林旅游分別實現(xiàn)歸母凈利潤5294萬元和8040萬元，平均年凈利潤約6700萬元。索道停業(yè)導致2020年預計減少的投資收益，約占桂林旅游每年35%的凈利潤。

值得一提的是，井岡山公司近年來資金出現(xiàn)緊張跡象。桂林旅游2019年半年報顯示，截至2019年6月末，桂林旅游對井岡山公司的應(yīng)收股利達到327.6萬元，賬齡為3~4年。桂林旅游稱原因系近幾年井岡山進行項目投資，資金緊張，但該公司正常經(jīng)營，無減值跡象。

那么，井岡山公司索道停運和資金緊張的情況下，桂林旅游對其的投資，是否要敲響警鐘?