“如果上市后既不做電視也不做VR，我們老老實實經(jīng)營暴風影音，今天你還會有興趣采訪我嗎?”

這是暴風集團(300431.SZ)董事長馮鑫在2017年接受媒體采訪時說的一段話。說這句話時，暴風和馮鑫都還是媒體的常客。現(xiàn)在，正在破釜沉舟背水一戰(zhàn)的馮鑫已經(jīng)完全緘默，沒空在媒體上露臉了。

這句話背后也暗藏暴風集團由盛極一時到跌落谷底的最重要原因。

做VR、做文化影視、做電視、做體育、做區(qū)塊鏈……上市以來的暴風集團曾經(jīng)追對了一切風口。但暴風并沒能因此而飛得更高。

4月27日，暴風集團2018年年報發(fā)布，凈利暴跌2000%，是上市以來年報表現(xiàn)最差的一年。

暴風集團走到今天，正是因為曾經(jīng)追對了一切的風口，卻又在風口過后被困在自己“召”來暴風雨之中。

凈利潤暴跌2077.65% 審計機構(gòu)：有隱瞞

4月27日，暴風集團正式發(fā)布2018年年度報告，細看暴風集團的財報，你會嚇一跳。2018年暴風集團歸上市公司股東凈利潤-10.9億元，暴跌2077.65%，未能維持盈利狀態(tài)。

暴風的虧損狀態(tài)到了2019年還沒有改善，時代周報(微信公眾號ID：Timeweekly)發(fā)現(xiàn)，根據(jù)暴風2019年一季度報告顯示暴風一季度實現(xiàn)營業(yè)收入7120.51萬元，同比下降81.6%，歸屬于上市公司股東的凈利潤-1749.50萬元，同比增長40.78%。只是虧得沒那么多了，但是營業(yè)收入依然在下降。

盡管2018年報已如此慘淡，但真實情況似乎比年報所表現(xiàn)的更糟糕。

對于這個不太好看的年報，審計機構(gòu)大華會計師事務所持：保留意見。也就是說，審計機構(gòu)認為，年報某些方面不對勁。

審計機構(gòu)之所以持“保留意見“是因為他們認為暴風集團：“存在可能導致對暴風集團持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生重大疑慮的重大不確定性，暴風集團財務報表對這一事項并未做出充分披露”。

另一方面審計機構(gòu)認為暴風集團的商譽減值適當性的存疑。因為暴風集團商譽的賬面余額為1.62億元，但暴風的商譽減值準備為2，726.93萬元。剩下的1.35億元是合并暴風智能及其子公司形成的，暴風集團并未對其進行減值。如果商譽減值中算上這1.53億元，暴風2018的年報表現(xiàn)會比現(xiàn)在更糟糕。

其實暴風集團的商譽減值問題，不是第一次受到質(zhì)疑，就在今年2月，暴風集團在披露業(yè)績預告之后，就收到深交所對其商譽減值問題的問詢函。

深交所當時要求暴風集團說明計提減值的原因及合理性，是否符合《企業(yè)會計準則》的規(guī)定，是否存在調(diào)節(jié)利潤的情形。暴風集團的回復是：公司對減值項目進行合理估計，計提資產(chǎn)減值損失，不存在調(diào)節(jié)利潤的情形。

沉默的馮鑫，水逆的暴風

時代周報(微信公眾號ID：Timeweekly)打開暴風集團董事長馮鑫的微博發(fā)現(xiàn)，最近一條微博的發(fā)布時間是2018年7月19日，馮鑫已經(jīng)差不多一年沒有更新動態(tài)。在這條微博里面，馮鑫表示：“2018 All for TV。”

這條微博發(fā)布的時間是暴風發(fā)布2018年半年報業(yè)績預告后的一個星期。業(yè)績預告顯示，預計互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務實現(xiàn)銷量同比增長超130%。這樣的銷售數(shù)據(jù)看起來似乎很好。

事實是，銷售雖然有增長，但是并沒有增收，反而出現(xiàn)前所未有的巨虧。2018年上半年，其歸屬上市公司股東的凈利潤虧損10，618萬元，同比大幅下滑775.22%。也因此，半年報發(fā)布后，暴風集團收到了深交所對其凈利巨虧的質(zhì)詢涵。

2018年半年報業(yè)績預告發(fā)布后，馮鑫在微博上喊了句“2018 All for TV”后就“銷聲匿跡”了。馮鑫雖然沉默了，關(guān)于暴風的新聞卻常見諸報端。因為暴風不僅凈利潤巨虧，還有諸多麻煩纏身。

2018年暴風集團一共收到四封問詢函以及一份監(jiān)管函;天眼查顯示，僅僅2019年至今，半年不到暴風集團有27條被列入失信執(zhí)行人的信息。但這些只是暴風集團漫長的“水逆期”的冰山一角。

凈利潤暴跌、高管紛紛請辭離職、庫存?zhèn)湄洸蛔恪ⅠT鑫股權(quán)質(zhì)押爆倉、被深交所發(fā)函質(zhì)詢、海外投資體育項目爆雷、潛虧52億、訴訟纏身、欠薪、實控人和上市公司相繼被列為失信執(zhí)行人……關(guān)于暴風的負面消息不絕于耳。

在暴風集團的股吧，一位虧損嚴重的投資者悲觀而憤怒地說，“退市吧!”

暴風曾風光無限，風頭一時無兩，在上市不久經(jīng)歷了連續(xù)28個漲停，為什么跟樂視遭遇一樣“滑鐵盧”?

不務正業(yè)，追了一切風口

2015年3月24日，暴風集團上市。那時A股大牛市正上演“最后的瘋狂“，乘著“牛市東風”的暴風，上市后不久就迎來連續(xù)28個漲停板。股價從7.14元的發(fā)行價一路飆升到327元的最高點，總市值達到360.97億元。

隨著股價一起膨脹的，還有暴風的戰(zhàn)略布局和董事長馮鑫的心態(tài)。

在一次公開演講中馮鑫表示：“妖股這個詞，我不喜歡，但是也沒有別的詞來形容不是”，馮鑫當時因為股價飆升而出現(xiàn)的膨脹和傲嬌，可見一斑。

暴風的成功上市，離不開他在視頻主業(yè)務上的一個“小聰明“。2012、2013年左右因為國家嚴厲打擊盜版行為，各個視頻網(wǎng)站開始燒錢購買內(nèi)容版權(quán)，當時各個視頻頭部網(wǎng)站基本處于虧損狀態(tài)。

而暴風作為以“暴風影音”播放器起家的視頻網(wǎng)站公司，竟然另辟蹊徑，他沒有加入版權(quán)內(nèi)容燒錢大戰(zhàn)，依然堅持原來的內(nèi)容聚合模式獲取版權(quán)內(nèi)容。因為不用燒錢購買內(nèi)容版權(quán)，這一舉動讓它省了錢，上市前，暴風的財報表現(xiàn)很漂亮，毛利率遠遠高于同行，也因這個原因在上市后受到追捧。

上市后，看著賬上金額的暴增，暴風的戰(zhàn)略布局也變得大膽起來。雖然暴風在發(fā)家的視頻行業(yè)保守而吝嗇，但對于其他新興的風口卻表現(xiàn)得狂熱和豪爽。

暴風當時的確立了“暴風全球DT大娛樂“戰(zhàn)略，并先后成立暴風魔鏡、暴風秀場、暴風TV、暴風體育等八個業(yè)務模塊，布局VR、TV、影視、體育、海外等行業(yè)，迅速投資布局了16家公司。當年，這些行業(yè)就像今年的5G、工業(yè)大麻股一樣火爆。新業(yè)務的布局也不斷刺激著資本市場的逐利者們買入暴風的股票，不斷拉高股價。

暴風后來遭遇的一切暴風雨，都源于上市前后的膨脹。

暴風的“DT大娛樂”布局，跟樂視網(wǎng)的“生態(tài)化反”異曲同工。

曾經(jīng)在金山、雅虎等公司工作的馮鑫是產(chǎn)品經(jīng)理出身，是雷軍的忠實擁躉。暴風集團所走的互聯(lián)網(wǎng)電視方向，也是在效仿小米集團從硬件著手占領(lǐng)互聯(lián)網(wǎng)TV市場的思路。但其實，上市后的暴風更像他的前車之鑒樂視網(wǎng)，董事長馮鑫更像他的山西老鄉(xiāng)賈躍亭。

沒有人知道，“雷布斯”究竟相不相信自己說的那句“在風口上，豬也能飛起”。但追了一切風口的馮鑫曾經(jīng)一定對這句話堅定不移地相信著的。

追的風口都成了“地雷”

當初看似聰明的另辟蹊徑、“不務正業(yè)”，讓暴風失去了后來的多個行業(yè)發(fā)展契機，徹底淪為視頻行業(yè)的邊緣產(chǎn)品。而當初追的一個個風口，后來都變成“地雷”。

后來，視頻行業(yè)的在線視頻網(wǎng)站興起，視頻播放器不再是“剛需”，暴風主營業(yè)務視頻播放器“暴風影音“漸漸成為占內(nèi)存的“雞肋”產(chǎn)品。

再后來，視頻行業(yè)迎來移動端在線視頻播放發(fā)展契機，各個視頻平臺推出自己的APP端，在內(nèi)容上毫無優(yōu)勢的暴風難有會員收入，流量下滑，用戶被其他平臺分流，與視頻播放業(yè)務有關(guān)的廣告收入等也逐漸縮水。

作為一個以視頻播放器起家地視頻平臺，它在主業(yè)已經(jīng)完全失去了競爭力。也因為缺少獨家版權(quán)，通過內(nèi)容聚合方式獲取視頻的暴風屢屢成為其他視頻網(wǎng)站起訴的對象，“告暴風成為一種流行”。中國裁判文書網(wǎng)以“暴風+版權(quán)”兩個關(guān)鍵詞進行檢索，共有353個結(jié)果。按照關(guān)鍵詞篩選，著作權(quán)(278)、授權(quán)(256)、侵權(quán)行為(251)這三個跟版權(quán)有關(guān)的關(guān)鍵詞是最多的。

暴風不僅僅主業(yè)衰落，當年快速擴張的暴風魔鏡(VR)、海外體育、暴風TV等幾個業(yè)務板塊逐漸出現(xiàn)問題，直接拖累了暴風集團。

以VR業(yè)務暴風魔鏡為例，曾經(jīng)寄予希望的“暴風魔鏡”業(yè)務在經(jīng)歷了大裁員等風波后，已經(jīng)完全崩盤。在年報中，暴風以北京魔鏡子公司“經(jīng)營困難，資不抵債”為由，計提了1.04億元的權(quán)益性投資減值以及7213萬元的壞賬損失。

最大的“地雷”在一樁海外體育跨界并購案上。2016年，暴風聯(lián)合光大資本共同設(shè)立浸鑫基金，花了約52億元收購英國最大的體育播放公司MPS，僅兩年后，2018年10月MPS被法院裁定破產(chǎn)清算。這樁52億元、涉及14家出資機構(gòu)的巨額海外并購就這樣打了水漂。

投入的錢虧光了，事情并未到此結(jié)束。因為浸鑫基金是結(jié)構(gòu)化基金，主導基金成立的暴風集團子公司暴風投資是出資較少的劣后級投資人，在優(yōu)先級合伙人不能實現(xiàn)退出時，要承擔相應的差額補足義務，所以這52億元的很可能要算到暴風賬上。

但是截至時代周報發(fā)稿時，暴風的總市值只有 29.49億，遠遠不夠還這筆52億的賬。目前，浸鑫基金優(yōu)先級投資人正準備起訴暴風集團，如果這52億真的要劣后級投資人暴風來背，在沒有外來資金的幫助下，暴風距離破產(chǎn)清算恐怕只有一步之遙。

緊跟“All for TV”消息下面的，是馮鑫的微博長文《三年大考，暴風雨中的暴風 —— 馮鑫的內(nèi)部兩小時長談》，這個長文更像是一個“自省書“。在這篇長文里面，馮鑫承認做暴風魔境是一個失誤，應該更早地專注于TV。

但是互聯(lián)網(wǎng)電視真的是一門能拯救暴風于危難中的好生意嗎?暴風互聯(lián)網(wǎng)電視的困境，我們在前面已經(jīng)探討過，暴風互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務因目前尚處于市場擴張期，成本費用率較高。馮鑫曾經(jīng)預測暴風TV業(yè)務在2019年迎來盈利期，但結(jié)合2019年一季度持續(xù)虧損的業(yè)績來看，有點懸。

暴風以為自己是風口上的豬，只要在風口上，什么都能做成。但風口過了，豬摔了一地。

跟著賈躍亭蒙眼狂奔的樂視網(wǎng)暫停上市已成定局，“小樂視“暴風如果在2019年不能扭轉(zhuǎn)虧損局面，暴風集團退市只是時間問題。

“救命稻草”TV業(yè)務持續(xù)虧損、資金鏈緊缺到拖欠工資、連連被列入失信執(zhí)行人名單，還有52億元遠高于總市值的潛在債務......瀕臨退市的暴風集團真的還有救嗎?