近日，光明乳業(yè)(12.560,-0.15,-1.18%)發(fā)布了2017年年報。報告期內(nèi)，光明乳業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入216.72億元，同比上升7.25%;實現(xiàn)凈利潤8.18億元，同比上升21.15%。

盡管實現(xiàn)了營收、凈利潤雙增長，但記者發(fā)現(xiàn)，光明乳業(yè)部分產(chǎn)品銷售數(shù)據(jù)有所下滑。財報顯示， 2017年，光明乳業(yè)液態(tài)乳實現(xiàn)收入137.59 億元，同比下降3.74%;酸奶銷量為80.93萬噸，同比下降5%。

值得注意的是，蒙牛近日也發(fā)布了2017年年報。報告期內(nèi)，蒙牛實現(xiàn)營業(yè)收入601.56億元，同比增長11.9%，實現(xiàn)凈利潤20.48億元。

不難發(fā)現(xiàn)，蒙牛一年的營業(yè)收入已接近光明乳業(yè)的3倍，凈利潤也是光明乳業(yè)的兩倍多。業(yè)內(nèi)人士指出，光明乳業(yè)目前在常溫奶業(yè)務(wù)上，正被乳業(yè)雙巨頭伊利、蒙牛擠壓。

子公司業(yè)績亮眼

對于2017年營收、凈利潤雙增長，光明乳業(yè)方面向《國際金融報》記者表示，這一方面得益于公司一年多來的調(diào)整革新，實現(xiàn)了資源集約化管理、產(chǎn)銷分離，使得光明乳業(yè)2017年資產(chǎn)負(fù)債率等關(guān)鍵運(yùn)營指標(biāo)都得到進(jìn)一步優(yōu)化，費(fèi)用管控效率不斷提升;另一方面，光明乳業(yè)的海外子公司新西蘭新萊特乳業(yè)有限公司再創(chuàng)增量。

2017年，新西蘭新萊特實現(xiàn)營業(yè)收入41.96億元，同比增長47.55%;實現(xiàn)凈利潤2.86億元，同比增長57.83%。據(jù)了解，新西蘭新萊特增加了混合罐裝生產(chǎn)線，嬰兒配方奶粉業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大。

乳業(yè)專家宋亮在接受《國際金融報》記者采訪時表示，光明乳業(yè)業(yè)績增長的根本原因是新業(yè)務(wù)板塊的帶動作用。所謂的新業(yè)務(wù)板塊分為兩大塊，第一塊是奶粉業(yè)務(wù)，其中新西蘭新萊特貢獻(xiàn)最大，新萊特是光明乳業(yè)在新西蘭的一個代工廠，其代工的品牌主要是澳洲的a2奶粉，而a2奶粉在中國很受消費(fèi)者歡迎，這導(dǎo)致新萊特業(yè)績大幅增長，進(jìn)而直接給光明乳業(yè)帶來了業(yè)績增長;第二塊是低溫產(chǎn)業(yè)，光明乳業(yè)在2017年推出了很多低溫酸奶產(chǎn)品，高毛利的低溫酸奶品類拉動了其整體市場業(yè)務(wù)。

常溫奶業(yè)務(wù)受擠壓

從國內(nèi)市場來看，酸奶產(chǎn)業(yè)已成為乳企爭奪的焦點(diǎn)。歐睿數(shù)據(jù)顯示，中國市場2017年的酸奶銷售額將首超牛奶，約為1192億元，預(yù)計2020年酸奶銷售額將達(dá)到1900億元，在液態(tài)乳中占比將超50%。

對于外界較為關(guān)注的國內(nèi)最早常溫酸奶品牌之一的莫斯利安的銷售情況，光明乳業(yè)并未在年報中披露。面對記者的詢問，光明乳業(yè)在莫斯利安相關(guān)問題上也一直保持沉默。而在其2017年年報中，記者發(fā)現(xiàn)，政府補(bǔ)助項目里，有一項為莫斯利安項目補(bǔ)貼款，這是該項目里唯一一項針對具體產(chǎn)品的補(bǔ)貼。

有業(yè)內(nèi)人士指出，遭遇成長瓶頸的莫斯利安，正是光明乳業(yè)液態(tài)乳收入下降的主要原因。

宋亮表示，光明乳業(yè)液態(tài)乳收入下降主要是常溫液態(tài)乳銷量下降，光明乳業(yè)在進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，從常溫業(yè)務(wù)和低溫業(yè)務(wù)并舉，轉(zhuǎn)為側(cè)重低溫業(yè)務(wù)，要把常溫業(yè)務(wù)逐步調(diào)整掉，因此收入出現(xiàn)下降。

在酸奶業(yè)務(wù)方面，光明乳業(yè)酸奶銷量下降主要也在常溫酸奶方面，因為在這一市場，其面臨著伊利、蒙牛、君樂寶等企業(yè)的競爭。特別是伊利、蒙牛發(fā)展迅速，擠占了光明乳業(yè)的市場。

與對手差距仍大

盡管被稱為中國乳業(yè)“老三”，但光明乳業(yè)與前兩大巨頭伊利、蒙牛之間的差距仍然很大，且距離并未在縮短。

從營業(yè)收入上看，伊利、蒙牛已突破600億元大關(guān)，而光明乳業(yè)到2017年，才剛突破200億元。且跟伊利、蒙牛相比，光明乳業(yè)目前還缺少一個銷售額過百億的支撐性單品。

那么，究竟是什么造成了光明乳業(yè)與伊利、蒙牛間的差距?

中國食品(港股00506)產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，光明乳業(yè)由于液態(tài)奶業(yè)務(wù)相對較弱，渠道深度不夠，對莫斯利安等明星產(chǎn)品的推動力不夠大，因而營收規(guī)模一直無法與“第一梯隊”的蒙牛、伊利相抗衡。

從渠道深度上來看，目前伊利、蒙牛的渠道已延伸到農(nóng)村市場，而光明乳業(yè)的市場渠道在很多地區(qū)還停留在地級市，沒有進(jìn)一步下沉。而且，光明乳業(yè)的市場主要局限在華東地區(qū)，尤其是上海，2017年光明乳業(yè)在上海市場的營業(yè)收入為52.23億元，而國內(nèi)其他地區(qū)營業(yè)收入為121.72億元。

此外，宋亮向記者指出，光明在市場機(jī)動性以及應(yīng)對效率上不如伊利、蒙牛。“雖然伊利、蒙牛都有國有股份，但它們生產(chǎn)管理和營銷的自主性非常強(qiáng)，在這方面，光明與伊利、蒙牛間是有一定差距的”。在配置國內(nèi)外資源的能力上，伊利、蒙牛都能夠做到充分利用國內(nèi)外資源，有效降低產(chǎn)品成本，而光明乳業(yè)在資源平衡和應(yīng)對能力方面較弱，因此原料成本明顯比伊利、蒙牛高。