“同股不同權(quán)”咨詢明日公布總結(jié)，市場(chǎng)除緊鑼密鼓籌備首批“同股不同權(quán)”新股，另一場(chǎng)是否擴(kuò)大至企業(yè)股東持有同股不同權(quán)股份(企業(yè)WVR，Weighted Voting Right)的討論也提前展開。

傳提議擴(kuò)企業(yè)WVR 騰訊未回覆

證監(jiān)會(huì)主席唐家成接受本報(bào)專訪時(shí)直言，需要考慮競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，“美國(guó)容許(企業(yè)WVR)，很多公司去美國(guó)拿了WVR。內(nèi)地有分析指，大陸公司特別喜歡WVR，這似乎是他們的要求，香港想吸這些公司，就要想是否要容許某種WVR架構(gòu)在港上市。”

不過(guò)，他補(bǔ)充，市場(chǎng)普遍不希望同股不同權(quán)成為香港市場(chǎng)的常態(tài)，希望下輪咨詢集中考慮容許條件、會(huì)否永續(xù)和額外保障等議題。

港交所(00388)主席周松崗、唐家成都曾指出，有“獨(dú)角獸”公司提出容許企業(yè)股東持有較高投票權(quán)股份，遂于最新咨詢文件提出為企業(yè)持同股不同權(quán)議題，另作咨詢。

據(jù)悉，提出建議的企業(yè)中，包括本身采用“同股同權(quán)”架構(gòu)的騰訊(00700)。事實(shí)上，騰訊近年大舉入股、培育各類型科網(wǎng)企業(yè)，隨相關(guān)企業(yè)快速發(fā)展，屢見部署上市，當(dāng)中不乏采用“同股不同權(quán)”架構(gòu)，如去年在美上市的搜尋引擎搜狗(美：SOGO )，騰訊就持有具較高投票權(quán)的股份。

本報(bào)曾向騰訊查詢，但未獲回覆。唐家成未有證實(shí)是哪家企業(yè)提出建議，但表示了解他們部分理?yè)?jù)。

企業(yè)股東投票權(quán)需視乎貢獻(xiàn)

港交所去年底提出循三方面擴(kuò)大上市制度，包括引入同股不同權(quán)新經(jīng)濟(jì)公司、未有盈收的生物科技公司和便利第二上市，但同股不同權(quán)的討論一直圍繞容許個(gè)人、創(chuàng)辦人持股，反映他們?cè)诠景l(fā)展提供的貢獻(xiàn)，未有提及企業(yè)WVR。他續(xù)稱，有新經(jīng)濟(jì)高科技企業(yè)不止在經(jīng)濟(jì)上投資其他公司，而是主動(dòng)參與營(yíng)運(yùn)，“攜手參與生意模式，從供應(yīng)鏈、跨行業(yè)等不同層次影響管理，培養(yǎng)至成熟獨(dú)角獸后再分拆。這些公司(股東)覺得自己的角色和個(gè)人(股東)有點(diǎn)相似。”

隨個(gè)人同股不同權(quán)咨詢出爐，港交所將于3個(gè)月內(nèi)為企業(yè)WVR再立咨詢，唐家成認(rèn)為，新一輪咨詢的主要考慮包括企業(yè)股東的貢獻(xiàn)、會(huì)否永遠(yuǎn)保留、如何引入額外保障等方向。

唐家成提出，企業(yè)股東入股可分被動(dòng)和主動(dòng)投資，若股東不僅資金投資還主動(dòng)參與管理，需要有什么貢獻(xiàn)才能有較高投票權(quán)股份?現(xiàn)有同股不同權(quán)咨詢提出，若個(gè)人股東辭任董事、離世就會(huì)失去較高投票權(quán)力，但企業(yè)“不會(huì)死”，市場(chǎng)質(zhì)疑容許企業(yè)WVR，等同永續(xù)同股不同權(quán)，唐家成認(rèn)為這也是考慮的范圍。

他續(xù)指，部分適用于個(gè)人股東的監(jiān)察未必能套用在企業(yè)股東，如證監(jiān)可因應(yīng)董事失當(dāng)行為而尋求取消資格令，若決定引入企業(yè)WVR時(shí)，需要考慮是否增加其他保障條件。對(duì)于證監(jiān)會(huì)的取態(tài)和建議，唐家成強(qiáng)調(diào)：“現(xiàn)時(shí)不希望是(證監(jiān))教他們應(yīng)怎樣做，而是想拿出問(wèn)題，由市場(chǎng)討論。”他也重申，香港市場(chǎng)奉行同股同權(quán)下，同樣有高估值、市值的科技公司，認(rèn)為市場(chǎng)仍期望同股不同權(quán)公司并非常見的事。